PTA继续上涨空间有限大越期货3月6早评

2018年03月06日 ·  
   

日内交易策略


一、黑色


铁矿石:

1、 基本面:国产精分涨跌互现,进口现货成交疲弱,昨日跌10元,偏空;

2、 基差:普氏75.65,月均77.63,青岛港PB粉现货535,折合盘面598.2,基差78.2,贴水率13.07%,升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格491,折盘面561.7,基差41.7,偏多;

3、 库存:周五港口库存15956万吨,较上周增加206万吨,较去年同期增2790万吨,WIND统计原料库存为25天,去年同期是28天,偏空;

4、 盘面:20日均线走平,价格在20日均线下方,偏空;

5、 主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空;

6、 结论:铁矿库存绝对数量上升,昨日盘面黑色系整体大幅下跌打击市场,现货松动,当前基差较大,盘面继续脱离现货大幅下跌动能减弱,另外钢厂原料库存消耗明显,随着供暖季限产结束,钢厂对铁矿消耗也将增加,两会结束后,市场成交将有所改善。铁矿I1805:日内525空,目标515,止损530,轻仓交易,严格止损。


螺纹:

1、 基本面:节后现货贸易逐渐恢复,钢厂拉涨意愿较强,同时近期受非采暖季限产利好政策影响,现货价格维持高位,但螺纹钢社会库存仍偏高,节后需求尚未完全起量,短期市场有一定恐高情绪;中性。

2、 基差:螺纹现货折算价4171.5,基差214.5,现货升水期货;偏多。

3、 库存:全国35个城市主要库存960.65万吨,环比增加11.6%,同比增加15.7%;偏空。

4、 盘面: 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上;偏多。

5、 主力持仓:螺纹主力持仓空增,偏空。

6、 结论: 螺纹期货在连续上涨之后缺乏动力,近日出现回调,不过多头趋势未变,操作上中线继续持有多单,短线建议3950-4050区间操作。


热卷:

1、 基本面:节后现货贸易逐渐恢复,钢厂拉涨意愿较强,同时近期受非采暖季限产利好消息影响,现货价格走高,短期基本面尚可,供需较为平衡,偏多。

2、 基差:热卷现货价4100,基差53,现货升水期货;偏多

3、 库存:全国33个主要城市库存266.16万吨,环比增加11.71%,同比减少11.4%,偏多。

4、 盘面:热卷主力在20日线上方,20日线向上;偏多。

5、 主力持仓:热卷主力持仓多减;偏多

6、结论: 在连续震荡上涨之后,昨日热卷期现货价格均出现一定回调,但多头格局不变,操作上已进场多单继续持有,日内4050以下,轻仓进场做多。


硅铁:

1、基本面:宁夏地区逐渐复产,主产区开工率趋于饱和,下游目前以去库存为主,价格受到一定抑制;偏空。

2、基差:现货价格6650,基差250,现货小幅升水期货;中性。

3、库存:仓单0张,下游厂商年前多已完成采购计划,采购意愿不强,随着生产逐渐恢复,库存或将承压;偏空。

4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多。 

6、结论:短期内市场价格受高产量以及下游去库存等利空因素抑制市场价格,但原料成本稳固在6000左右对价格有一定支撑后作用。硅铁1805:观望为主,轻仓逢高试空。


锰硅:

1、基本面:市场主基调基本已定,多数企业围绕钢招价格进行定价,且整体活跃度较高,厂家及贸易商表示对后市持有一定信心;偏多。

2、基差:现货价格8550,基差576,现货升水期货;偏空。

3、库存:仓单267张,9345吨,钢招陆续启动,需求转好,厂家出货意愿强;偏多。

4、盘面:20日线向上,期价在20日线上方运行;偏多。

5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多。

6、结论:上周起新一轮钢厂招标陆续出台,再加上锰矿调涨支撑下,市场谨慎心态逐渐好转,预计短期内硅锰走势保持强稳运行。锰硅1805:7900附近多,止损7850。


焦炭:

1、基本面:春节期间,焦钢企业生产情况以及煤焦市场价格基本与节前持平,局部地区焦企提涨意向较强且部分地区已有成交,幅度普遍在50-100元/吨。预计未来焦炭现货持稳偏强。偏多。

2、基差:现货2125,基差-52,期货升水。偏空。

3、库存:钢厂焦炭库存467.99万吨,增5.11万吨;偏空。

4、盘面: 价格20日线之上。偏空。

5、主力持仓:焦炭主力多翻空,偏多。

6、结论: 现货开启反弹,期货提前反应盘面后恐高回调。J1805:逢低买入,压力2250,支撑2150


焦煤:

1、基本面:春节期间焦企焦煤库存消耗较快、节后焦煤仍存在继续补库需求。但后期随着煤矿复工、产量增加、运输好转,焦煤市场供需或将逐渐进入相对稳定期。偏多

2、基差:现货1520,基差146,期货贴水。偏多。

3、库存:钢厂炼焦煤库存808.37万吨,减7.95万吨;偏多。

4、盘面: 价格20日线之上,偏多。

5、主力持仓:主力持仓空增;偏空。

6、结论:需求端焦企收益大幅缩减销售压力增大;供应端煤矿近期以发货为主,销售并无压力,价格持稳为主,结构性紧缺问题仍在。JM1805:逢低买入,压力1450,支撑1350 


二、能化


橡胶

1、 基本面:供给未有明显减少,供应过剩,偏空。

2、 基差:16年全乳胶现货12200,基差-855,现货贴水期货;偏空。

3、 库存:青岛保税区库存增加,上期所库存增加;偏空。

4、 盘面: 20日线向下,价格20日线上运行;中性。

5、 主力持仓:主力持仓净空,减空,偏空。

6、 结论:日内短多交易为主


塑料

1、 基本面:节后去积累库存速度尚可,中性;

2、 基差:LLDPE华北现货9350,基差-190,贴水期货2.03%,偏空;PP华东现货9025,基差-147,贴水期货1.63%,偏空;

3、 库存:石化厂家库存90万吨,偏空;

4、 盘面:LLDPE 1805合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空;PP 1805合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空;

5、 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,同时减空,偏空;PP主力持仓净多,同时增多,偏多;

6、 结论:预计塑料L1805合约震荡运行,9450-9650区间操作, 聚丙烯PP1805合约震荡运行,9050-9250区间操作


PVC

1、基本面:华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差:现货6680,基差25,升水期货;中性。

3、库存:工厂库存环比2月23日统计减少10.85%,北方下游恢复较快,上游工厂加速出货。社会库存环比2月23日统计增长6.57%,受在途货到货影响,华南累库快于华东,江苏地区仓库有暴库现象。偏空。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线向下;中性。

5、主力持仓:主力持仓多,多减;偏多。

6、结论:PVC短期内将维持震荡偏弱走势,空单持有,6550附近空单减持。


PTA:

1、基本面:成本端支撑一般,下游需求预期提振价格,但供需依旧维持过剩将压制反弹高度。中性。

2、基差:现货6045,基差259,升水期货,偏多。

3、库存:PTA工厂库存3-7天,聚酯工厂PTA库存2-4天;中性。

4、盘面: 20日线向上,价格20日线上;偏多。

5、主力持仓:主力持仓空单,空增;偏空。

6、结论:PTA继续上涨空间有限,进入高位盘整,PTA1805:多单5850附近注意减持,暂不做空。


甲醇:

1、基本面:企业库存持续攀升,存在排库需求,下游库存消耗中,偏空。

2、基差:现货2795,基差117,升水期货;偏多。

3、库存:江苏甲醇库存在34.35万吨,较上周缩减1.4万吨;中性。

4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。

6、结论:甲醇抛空为主,甲醇1805:空单操作,止损2710


沥青:

1、基本面:本周东北沥青价格下跌100元/吨,华南沥青价格上涨25元/吨,其他地区沥青价格稳定。道路、焦化料、船燃需求均清淡,东北沥青价格回落。其他地区,由于各地道路施工尚未开始,沥青终端需求较淡,炼厂出货主要为部分贸易商备货需求,因此整体需求一般。不过,由于炼厂整体开工率不高,沥青库存仍以中低为主,近期沥青价格预计将以稳为主。中性。

2、基差:现货2695,基差-23,贴水期货;偏空。

3、库存:本周库存较上周不变为31%;偏多。 

4、盘面:20日线向下,期价在均线下方运行;偏空。 

5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。

6、结论:近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1806:多单持有,止损2630附近。 



三、有色


镍:

1、基本面:不锈钢扩张,镍电池增涨前景好,需求增涨点显著。镍矿镍铁供需偏紧。偏多。

2、基差:现货101500,基差60,中性

3、库存:LME库存333648,-468,上交所仓单45120,-24,中性

4、盘面:价格回到20均线以下,20均线拐头向下,偏空

5、主力持仓:主力持仓净多,多减,偏多

6、结论:镍1805:中长线前期多单出局观望。短期回调后可能反弹,上行通道下沿,短线交易。


锌:

1、  伦敦2月21日消息,世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示,2017年全球锌市场供应短缺71万吨,2016年为供应短缺20.2万吨。偏多

2、基差:现货25900,基差+240;偏多。

3、库存:3月5日LME锌库存增加77275吨至209050吨,3月5日上期所锌库存仓单较上日增加1197吨至40138吨:偏空。

4、盘面:昨日下跌行情,收20日均线之下,20日均线向下;偏空。

5、主力持仓:主力净多头,多增;偏多。

6、结论:沪锌基本面向好,现货支撑强劲,调整空间有限;ZN1805:多单出场观望。


铜:

1、基本面:供需基本大致平衡,铜消费需求有增长预期,废铜进口受限,美国基建预期;偏多。

2、基差:现货51,750,基差-350,贴水期货;偏空。

3、库存:3月5日LME铜库存减2725吨至322175吨,上期所铜库存较上周增41755吨至260287吨 ,库存高位;偏空。

4、盘面:昨日下跌,20天线以下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多。

6、结论:库存上升压制上涨空间,短期维持弱势下跌;沪铜1805:空单止盈,短期观望。


铝:

1、基本面:铝厂环保限产和违规产能关停;偏多。

2、基差:现货13960,基差-335,贴水期货;偏空。

3、库存:上期所铝库存较上周增30557吨至842396吨 ,库存高企;偏空。

4、盘面:昨日下跌,20天线以下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓空,主力空增;偏空。

6、结论:趋势下行延续,低位震荡,沪铝1805:空单持有,目标14000,止损14600。



四、农产品


白糖:

1、基本面:ISO上调2017/18年度(10月/次年9月)全球糖市供应过剩预估,从之前的503万吨调高至515万吨。10-1月欧盟出口量同比翻4倍。印度截至1月底,17/18年度累计产糖1706.7万吨,同比增32.8%。截至2月8日泰国糖产量同比增25.7%。Green Pool:预估18/19年度全球过剩量缩小至543万吨,库存增加至9449万吨。usda上调17/18年度美国糖库存与使用比。2018年1月底,本期制糖全国累计产糖512.66万吨,其中蔗糖402.69万吨,甜菜糖109.97万吨;全国累计销糖239.86万吨,累计销糖率46.79%。甘蔗收购价500元/吨,折合税后成本6000-6200。2018年1月中国进口食糖3万吨,同比减少37.97万吨,环比下降10万吨,17/18年度累计进口48.88万吨,较上年度同期减少38.12万吨。偏空。

2、基差:柳州新糖现货5945,基差223,升水期货;偏多。

3、库存:截至1月底工业库存272.8万吨;中性。

4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势不明;偏空。

6、结论:白糖榨季即将进入尾声,税后成本在6000-6200附近。2月份销售预计偏弱,现货价格逼近成本价,外盘偏弱白糖难有大涨空间;反之供应高峰已过,旺季即将到来,短期下跌空间也有限。维持低位区间震荡,目前不宜重仓追空,国内相对抗跌,5850-5700区间交易。


棉花:

1、基本面:中国农业部2月棉花供需平衡表产量579万吨,比上月上调15万吨。发改委今年新棉不收储,3月12日抛储,每天3万吨至8月底结束。usda2月份报告略微偏空;1月进口棉花13.37万吨,环比增加33.7%,同比增加16.4%,17/18年度累计进口47.69万吨,同比增加14.9%。偏空。

2、基差:现货3128b全国均价15699,基差339,升水期货;偏多。

3、库存:中国农业部17/18年度2月预计期末库存742万吨;偏空。

4、盘面:20日均线向上,k线在20日均线上方;偏多。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势偏空;偏空。

6:结论:棉花现货价格稳定,新棉销售依然不旺,年后大规模采购并未启动,纺企主要等待3月中旬的国储拍卖。考虑到期货贴水较大,拍卖价格成交均价预估在15500附近,期货下方空间不大。操作上延续年前的反弹看法,投资者参与反弹交易,日内盘中回落短多,上方压力在15500附近。


豆油

1. 基本面:马来受印度上调关税影响承压,需求难以乐观;南美天气忧虑提振美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。中性

2.基差:豆油现货5600,基差-254,贴水期货。偏空

3.库存:3月2日,豆油商业库存139万吨,前值142万吨,环比-3万吨,同比+25%。偏空

4.盘面:期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓:豆油主力减空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。豆油Y1805:5800以上空单入场,止损5900.


棕榈油

1.基本面:马来受印度上调关税影响承压,需求难以乐观;南美天气忧虑提振美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。中性

2.基差:棕榈油现货5200,基差-54,贴水期货。偏空

3.库存:3月2日,棕榈油港口库存67万吨,前值67万吨,环比+0万吨,同比+15%。偏空

4.盘面:期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓:棕榈油主力减空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。棕榈油P1805:5300以上空单入场,止损5400.


菜籽油

1.基本面:马来受印度上调关税影响承压,需求难以乐观;南美天气忧虑提振美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。中性

2.基差:菜籽油现货6470,基差92,升水期货。偏多

3.库存:3月2日,菜籽油沿海库存20.4万吨,前周21.7万吨,环比-1.3万吨,同比-43%。偏多 

4.盘面:期价运行在20日均线上。中性

5.主力持仓:菜籽油主力增空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。菜籽油OI1805:6400以上空单入场,止损6500.


豆粕:

1.基本面:美豆延续强势,阿根廷大豆产区天气干旱支撑价格,和美豆出口数据良好,短期继续关注天气变化。国内豆粕库存下降,油厂挺粕销售,成交近日有所恢复,后续看成交情况,短期国内变化不大。偏多

2.基差:现货3200,基差80,现货升水期货。偏多

3.库存:豆粕库存66.4万吨上周71万吨,环比减少6.5%,去年同期87.16万吨,同比减少23.82%。偏多

4.盘面:价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓:主力空单减少,资金流入,偏空

6.结论:阿根廷大豆产区天气干旱刺激价格上涨,国内跟随涨势,后续继续观察天气,国内春节后市场逐渐恢复,但成交一般,维持震荡偏强观点。

豆粕M1805:前期多单少量持有,短线3100至3150区间震荡,期权买入温涨垂直价差策略。


菜粕:

1.基本面:油厂开机减少,进口油菜籽和菜粕库存下降,成交偏淡,整体跟随豆粕震荡,国内菜粕价格偏强,现货端近日有所成交,价格走高。中性

2.基差:现货2580,基差10,升水期货。中性

3.库存:菜粕库存4.5万吨,上周455万吨,环比减少1.1%,去年同期5.11万吨。中性

4.盘面:价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出。 偏空

6.结论:菜粕短期跟随豆粕走势,春节期间美豆上涨,国内菜粕补涨,空间取决于阿根廷大豆产区天气和豆粕价差,国内菜粕基差平水,盘面短期维持震荡偏强走势。

菜粕RM805:短线2550至2600区间震荡。


五、金融


期指

1、基本面:隔夜欧美股市上涨,监管层对高科技行业的政策支持,注册制的延迟,创业板迎来反弹行情,蓝筹权重受制于前期涨幅明显和少部分个股年报不及预期,导致市场二八分化,中小创走强,整体热点轮动;偏低

2、两融余额:截止2日,为9975.84亿元,较前一交易减少9.38亿元;偏空

3、基差:IF1803贴水26.1点,IH1803贴水7.79点, IC1803贴水44.9点;偏空

4、盘面:IC>IF> IH(主力合约),IC在20日均线上方,IH、IF在20日均线下方;中性

5、主力持仓:IF 主力多减,IH主力多减;偏多

6、结论:近期A股呈现小盘股超跌反弹局面,大盘蓝筹相对偏弱,全球的加息环境制约欧美股市中短期反弹空间,短期需关注蓝筹股业绩不及预期风险; IF1803:逢低3385-3395试多,止损3375;IH1803:2835-2885区间操作;IC1803:逢低6000-6010试多,止损5970。


期债:

1、基本面:2018年政府工作报告发布,GDP增速目标为6.5%左右,CPI目标为3%,城镇新增就业人口1100万以上。经济发展目标较市场预期一致;财政政策和货币政策目标较去年有所调整:赤字率下调至2.6%,继续实施稳健的货币政策,但未提及M2和社融增速目标;中性。

2、资金面:周一资金面维持紧平衡,央行公开市场操作净回笼1000亿,银行间质押式回购加权平均利率多数上行;偏空。

3、基差:TF、T主力活跃CTD1700003、170010基差分别为0.5262、0.3987,均升水期货;中性。

4、库存:TF、T主力可交割券余额分别为29946.9亿、35665.8亿;中性。

5、盘面:TF、T主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。

6、主力持仓:TF主力前20席位多减;偏空。T主力前20席位空减;偏多。

7、结论:2018年政府工作报告体现了政府对经济增长目标的淡化和对增速下行容忍度的提高;央行公开市场持续净回笼,流动性渐趋收敛;金融防风险作为三大攻坚战之首,金融监管或将持续推进。短期内,期债或维持震荡态势。十年期债T1806:逢高做空,压力92.85,支撑92.32。

研究员:唐正璐
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