近期沥青价格预计震荡偏强大越期货3月13早评

2018年03月13日 ·  
   

日内交易策略


一、黑色


铁矿石:

1、 基本面:进口市场成交清淡,卖家连续调低报价,港口现货价格继续走低,国内精粉价格走低,钢厂观望情绪浓,偏空;

2、 基差:普氏69,月均73.54,青岛港PB粉现货487,折合盘面545.7,基差66.7,贴水率12.22%,升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格450,折盘面517,基差38,偏多;

3、 库存:周五港口库存15832万吨,较上周减少124万吨,较去年同期增2703万吨,WIND统计原料库存为23天,去年同期是29天,偏空;

4、 盘面:20日均线走低,价格在20日均线下方,偏空;

5、 主力持仓:主力持仓净空,空增,偏空;

6、 结论:铁矿库存绝对数量处于历史高位,贸易商进口意愿下降,港口现货成交整体不佳,钢厂原料库存偏低,但是当前环保政策限制烧结矿产能,铁矿需求释放仍需等待,当前价格偏离均线较大,建议反弹做空。铁矿I1805:490空,目标480,止损495.


螺纹:

1、 基本面:宏观方面,今年经济增长目标下调,引发市场对基建需求的担忧,美国对钢材进口征税对出口造成一定影响,下游需求释放大幅晚于各方预期,引发贸易商抛货;偏空。

2、 基差:螺纹现货折算价3996.4,基差287.4,现货升水期货;偏多。

3、 库存:全国35个城市主要库存1082.39万吨,环比增加7.35%,同比增加31.84%;偏空。

4、 盘面: 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下;偏空。

5、 主力持仓:螺纹主力持仓空减,偏空。

6、 结论: 螺纹期货近期出现连续大幅下跌,昨日现期货价格均有所企稳但仍需谨慎对待,操作上建议观望为主,若持有获利空单可逐步逢低平仓,近期可等待价格有效企稳后以震荡思路逢反弹短空。


热卷:

1、 基本面:现货贸易全面恢复,2+26限产政策即将结束,短期基本面尚可, 3月供需压力小,但春节家电汽车需求旺季已过,下游需求增长乏力低于预期,中性。

2、 基差:热卷现货价3920,基差99,现货升水期货;偏多

3、 库存:全国33个主要城市库存279.39万吨,环比增加4.97%,同比减少8.62%,中性。

4、 盘面:热卷主力在20日线下方,20日线向下;偏空。

5、 主力持仓:热卷主力持仓空增;偏空

6、结论: ,热卷期货价格近期出现连续下跌,昨日现期货价格均有所企稳,操作上建议观望为主,前期持有获利空单可逐步平仓,等待价格有效企稳后以3780-3900区间操作。


硅铁:

1、基本面:宁夏地区逐渐复产,主产区开工率趋于饱和,下游目前以去库存为主,价格受到一定抑制;偏空。

2、基差:现货价格6700,基差522,现货升水期货;偏多。

3、库存:仓单0张,主产区逐渐复产,但下游厂商采购意愿不强,库存有所承压;偏空。

4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。 

6、结论:硅铁供需失衡,市场价格受到抑制。硅铁成本维稳在6000元/吨靠上对硅铁底部价格有一定支撑,但短期市场暂无利好提振,后期硅铁走势或将对成本线产生考验。硅铁1805:观望为主,日内轻仓 逢高做空。


锰硅:

1、基本面:上游锰矿高位,成本支撑下,硅锰厂家上调价格意愿强烈。但是下游询盘对于高价接受意愿并不高,双方交易略显僵持,观望气氛浓厚;中性。

2、基差:现货价格8525,基差777,现货升水期货;偏多。

3、库存:仓单267张,9345吨,贸易商补货迟滞,厂家库存或将承压;偏空。

4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净空,多翻空;偏空。

6、结论:市场多空情绪不一,短期内或走出高位宽幅震荡行情。锰硅1805:宽幅震荡,7500-7900区间操作。


焦炭:

1、基本面:下游钢厂库存仍维持在中高水平,采购以刚需为主,观望情绪加重,短期内焦炭难上涨。中性。

2、基差:现货2125,基差123,期货贴水。偏多。

3、库存:钢厂焦炭库存494.64万吨,增3.46万吨;偏空。

4、盘面: 价格20日线下方。偏空。

5、主力持仓:焦炭主力多翻空,偏空。

6、结论: 提价暂缓,宏观趋向弱,期货回调。J1805:逢低买入,压力2100,支撑1990


焦煤:

1、基本面:首轮上涨后焦企盈利状况尚可,供应稍显宽松;焦企焦煤库存逐渐下降,优质低硫资源补库需求逐渐增加。中性

2、基差:现货1563,基差298,期货贴水。偏多。

3、库存:钢厂炼焦煤库存7667.83万吨,减12.28万吨;偏多。

4、盘面: 价格20日线之下,偏空。

5、主力持仓:主力持仓空增;偏空。

6、结论:需求端焦企收益大幅缩减销售压力增大;供应端煤矿近期以发货为主,销售并无压力,价格持稳为主,结构性紧缺问题仍在。JM1805:逢低买入,压力1350,支撑1250


二、能化


PTA:

1、基本面:成本端支撑有限,供需依旧维持过剩且需求恢复不及预期。偏空。

2、基差:现货5670,基差102,升水期货,偏多。

3、库存:PTA工厂库存3-7天,聚酯工厂PTA库存2-4天;中性。

4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。

6、结论:PTA市场进入调整期,PTA1805:空单操作,止损5680。


甲醇:

1、基本面:甲醇局部区域逐渐接近成本线,3月底西北部分企业或迎来集中检修,对市场有一定提振作用。不过内地货物港口套利冲击及西南装置陆续恢复依旧打压市场,中性。

2、基差:现货2780,基差67,升水期货;偏多。

3、库存:江苏甲醇库存在29.08万吨,较上周缩减5.27万吨;中性。

4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。

6、结论:甲醇大幅下跌后利空有所兑现,空单离场。甲醇1805:空单离场观望


橡胶

1、 基本面:供给未有明显减少,供应过剩,偏空。

2、 基差:16年全乳胶现货11900,基差-795,现货贴水期货;偏空。

3、 库存:青岛保税区库存增加,上期所库存增加;偏空。

4、 盘面: 20日线向下,价格20日线下运行;偏空。

5、 主力持仓:主力持仓净空,减空,偏空。

6、 结论:市场整体偏空,价格底部区域波动,日内短线交易为主。


塑料

1、 基本面:元宵后需求不佳,库存有所反弹,偏空;

2、 基差:LLDPE华北现货9100,基差-60,贴水期货0.66%,偏空;PP华东现货8750,基差-139,贴水期货1.59%,偏空;

3、 库存:石化厂家库存100万吨,偏空;

4、 盘面:LLDPE 1805合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空;PP 1805合约20日均线向下,收盘价位于20日线下,偏空;

5、 主力持仓:LLDPE主力持仓净空,同时增空,偏空;PP主力持仓净多,同时减多,偏多;

6、 结论:预计塑料L1805合约偏弱运行,9050-9250区间操作, 聚丙烯PP1805合约偏弱运行,8750-8950区间操作


PVC

1、基本面:华东地区PVC市场报价下调。华南地区PVC市场报价下调。中性。

2、基差:现货6365,基差100,升水期货;偏多。

3、库存:工厂库存环比减少2.47%,部分厂家出货一般继续累库,西北工厂库存稳中有降。社会库存环比2月23日统计增长5.63%,华东江苏铁路库基本全都停发,华南库继续上累。偏空。

4、盘面:价格在20日线下方,20日线向下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓多,多减;偏多。

6、结论:PVC短期内将维持震荡偏弱走势,逢高轻仓抛空或观望为主。


沥青:

1、基本面:本周山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨,其他地区价格稳定。近期国内沥青市场相对平稳,东北需求不佳,炼厂库存增加。南方部分地区雨水天气较多,终端需求一般,不过西南需求尚可,对华东及华南资源起到一定的分流。后期看,东北地区仍略有压力,而南方地区大部分炼厂库存处于中低水平,价格以稳为主。中性。

2、基差:现货2695,基差-35,贴水期货;中性。

3、库存:本周库存较上周增长1%为32%;偏多。

4、盘面:20日线向下,期价在均线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。

6、结论:近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1806:多单持有,止损2630附近。


三、有色


锌:

1、  伦敦2月21日消息,世界金属统计局(WBMS)在其网站上公布的数据显示,2017年全球锌市场供应短缺71万吨,2016年为供应短缺20.2万吨。偏多

2、基差:现货25000,基差+15;中性。

3、库存:3月12日LME锌库存减少2575吨至200000吨,3月12日上期所锌库存仓单较上日减少1377吨至38082吨:偏多。

4、盘面:昨日震荡反弹,收20日均线之下,20日均线向下;偏空。

5、主力持仓:主力净多头,多减;偏多。

6、结论:沪锌基本面向好,现货支撑强劲,调整空间有限;ZN1805:多单出场观望。


镍:

1、基本面:不锈钢扩张,镍电池增涨前景好,需求增涨点显著。总体供需偏紧,但缺口比以前要小。下游不锈钢库存很高。偏多。

2、基差:现货103600,基差-40,中性。

3、库存:LME库存326790,-2208,上交所仓单41747,-2093,中性

4、盘面:收盘价回到20均线以上,20均线拐头向上,偏多

5、主力持仓:主力持仓净多,多增,偏多

6、结论:镍1805:短线反弹思路,止损101000。


铜:

1、基本面:供需基本大致平衡,铜消费需求有增长预期,废铜进口受限,美国基建预期;偏多。

2、基差:现货51500,基差-460,贴水期货;偏空。

3、库存:3月12日LME铜库存增10000吨至321125吨,上期所铜库存较上周增7808吨至2680945吨 ,库存高位;偏空。

4、盘面:昨日上涨,20天线以下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓多,主力多减;偏多。

6、结论:库存上升压制上涨空间,铜价短期企稳反弹,上涨动能不足;沪铜1805:52200空,止损52600,目标51500。


铝:

1、基本面:铝厂环保限产和去产能有市场自己调节;中性。

2、基差:现货13830,基差-235,贴水期货;偏空。

3、库存:上期所铝库存较上周增4517吨至846913吨 ,库存高企;偏空。

4、盘面:昨日下跌,20天线以下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓空,主力空减;偏空。

6、结论:库存高企,趋势下行延续,破位震荡向下,沪铝1805:逢高做空为主。


四、农产品


白糖:

1、基本面:ISO上调2017/18年度(10月/次年9月)全球糖市供应过剩预估,从之前的503万吨调高至515万吨。10-1月欧盟出口量同比翻4倍。截至2月28日印度17/18年度糖产2305万吨,同比增40%。泰国2017/18榨季截至3月8日累计压榨甘蔗9257.9万吨,同比增加18.7%;累计产糖1012.2万吨 ,同比增加约20.2%。Green Pool:预估18/19年度全球过剩量缩小至543万吨,库存增加至9449万吨。2018年2月底,本期制糖全国累计产糖736.69万吨,其中蔗糖621.72万吨,甜菜糖114.97万吨;全国累计销糖300.53万吨,累计销糖率40.79%。甘蔗收购价500元/吨,折合税后成本6000-6200。2018年1月中国进口食糖3万吨,同比减少37.97万吨,环比下降10万吨,17/18年度累计进口48.88万吨,较上年度同期减少38.12万吨。偏空。

2、基差:柳州新糖现货5870,基差205,升水期货;偏多。

3、库存:截至2月底工业库存436.16万吨;中性。

4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空增,主力趋势不明朗;偏空。

6、结论:白糖榨季即将进入尾声,后期供应减少,税后成本在6000-6200附近。2月份销售符合预期,现货价格已经进入亏损范围。近日白糖基本面维持偏弱不变,技术面短期触底反弹,5600短期支撑,激进投资背靠5600支撑逢低轻仓建仓多单,保守投资者观望。


棉花:

1、基本面:国储拍卖首日成交率93.63%,成交均价14633元/吨,折3128价格15832元/吨。ICAC3月报告,18/19年度棉花产量2540万吨,消费2650万吨,缺口110万吨。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨,比上月上调10万吨。usda3月份报告中性;1月进口棉花13.37万吨,环比增加33.7%,同比增加16.4%,17/18年度累计进口47.69万吨,同比增加14.9%。偏空。

2、基差:现货3128b全国均价15723,基差638,升水期货;偏多。

3、库存:中国农业部17/18年度3月预计期末库存752万吨;偏空。

4、盘面:20日均线走平,k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空减,主力趋势偏空;偏空。

6:结论:棉花现货价格稳定,新棉库存较大,纺企积极参与国储拍卖。拍卖首日成交率较高,成交价折3128级15832元/吨,期货贴水下跌空间有限。上方压力15500,下方支撑15000,区间交易。


豆粕:

1.基本面:美豆窄幅震荡,阿根廷大豆产区降雨对干旱有所缓解,但威胁仍在,短期继续关注阿根廷天气变化。国内豆粕库存小幅回升,油厂仍挺粕销售,成交整体一般,后续看成交情况,短期国内变化不大。中性

2.基差:现货3150,基差96,现货升水期货。偏多

3.库存:豆粕库存70.8万吨上周66.4万吨,环比增加6.6%,去年同期73万吨,同比减少3%。中性

4.盘面:价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出,偏空

6.结论:阿根廷大豆产区天气有所改善压制豆类,后续继续观察天气,国内春节后市场逐渐恢复,成交一般,维持震荡偏强观点。

豆粕M1805:短线3030至3080区间震荡,期权买入温涨垂直价差策略。


菜粕:

1.基本面:油厂开机减少,进口油菜籽和菜粕库存略降,市场平淡,整体跟随豆粕震荡,国内菜粕价格偏强,现货端近日成交转淡,价格偏弱。中性

2.基差:现货2560,基差43,升水期货。偏多

3.库存:菜粕库存4.26万吨,上周4.5万吨,环比减少2.2%,去年同期6万吨。中性

4.盘面:价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出。 偏空

6.结论:菜粕短期跟随豆粕走势,春节期间美豆上涨,国内菜粕补涨,空间取决于阿根廷大豆产区天气和豆粕价差,国内菜粕基差升水,盘面短期维持震荡偏强走势。

菜粕RM805:短线2500至2550区间震荡。


豆油

1. 基本面:马棕库存压力依然高,需求受印度上调关税影响承压,短期难以乐观;USDA上调本年度美豆期末库存利空美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。 偏空

2.基差:豆油现货5510,基差-162,贴水期货。偏空

3.库存:3月9日,豆油商业库存139万吨,前值139万吨,环比-0万吨,同比+23%。偏空

4.盘面:期价运行在20日均线下。中性

5.主力持仓:豆油主力减空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。豆油Y1805:5800以上空单入场,止损5900.


棕榈油

1.基本面:马棕库存压力依然高,需求受印度上调关税影响承压,短期难以乐观;USDA上调本年度美豆期末库存利空美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。 偏空

2.基差:棕榈油现货5020,基差-54,贴水期货。偏空

3.库存:3月9日,棕榈油港口库存68万吨,前值67万吨,环比+1万吨,同比+18%。偏空

4.盘面:期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓:棕榈油主力增空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。棕榈油P1805:5300以上空单入场,止损5400.


菜籽油

1.基本面:马棕库存压力依然高,需求受印度上调关税影响承压,短期难以乐观;USDA上调本年度美豆期末库存利空美豆;整体来看国内油脂供应处于充裕状态,但库存压力改善。 偏空

2.基差:菜籽油现货6440,基差174,升水期货。偏多

3.库存:3月9日,菜籽油沿海库存18.3万吨,前周20.4万吨,环比-2.1万吨,同比-52%。偏多  

4.盘面:期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓:菜籽油主力增空。偏空

6.结论:中期弱势格局未变,短期反弹短空思路。菜籽油OI1805:6400以上空单入场,止损6500.


五、金融


期指

1、基本面:隔夜欧美股市涨跌不一,昨日创业板冲高回落,整体呈现普涨行情,仅地产、银行和消费板块下跌,目前来看金融权重板块相对中小创偏弱;偏多

2、两融余额:截止9日,为10001.04亿元,较前一交易减少6.32亿元;偏空

3、基差:IF1803贴水8.27点,IH1803升水0.42点, IC1803贴水20.38点;中性

4、盘面:IC>IF>IH(主力合约),IC、IF、IH在20日均线上方;偏多

5、主力持仓:IF 主力多减,IH主力空增;中性

6、结论:全球市场利率回落,风险偏好上升,创业板突破前期压力,白马蓝筹震荡调整、个股分化,医药板块指数再创新高,赚钱效应增加; IF1803:逢低4100-4110试多,止损4080;IH1803:逢低2895-2905试多,止损2880;IC1803:逢低6265-6275试多,止损6250。


期债:

1、基本面:从已公布宏观数据来看,2月进出口数据、通胀数据、金融数据整体超预期,显示当前经济仍有较强韧性;偏空。

2、资金面:周一资金面有所收敛,当日央行公开市场操作净投放900亿,银行间质押式回购加权平均利率多数上行;偏空。

3、基差:TF、T主力活跃CTD1700003、170010基差分别为0.4215、0.0787,均升水期货;中性。

4、库存:TF、T主力可交割券余额分别为30546.9亿、35665.8亿;中性。

5、盘面:TF、T主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。

6、主力持仓:TF、T主力前20席位空增;偏空。

7、结论:基本面数据整体超预期,经济韧性仍存;临近月中,缴税等压力影响下,资金面或渐趋收敛;进入稳杠杆和逐步调降杠杆阶段,金融监管将持续推进,会后监管政策或逐步出台;短期内,期债站上新平台后仍难言趋势行情。十年期债T1806:逢高试空,止损93.15。

研究员:唐正璐
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