关注供应炒作 沪胶暂不看空华泰期货3月13早评

2018年03月13日 ·  
   

橡胶:关注供应炒作,沪胶暂不看空


12日,沪胶主力收盘12695(+75)元/吨,复合胶报价11100元/吨(0),主力合约期现价差1595元/吨(+75);前二十主力多头持仓88525(-448),空头持仓125071(-2732),净空持仓36546(-2284);


截至上周末:交易所仓单398660(+2100),交易所总库存437896(+781)。


原料:生胶片46.12(+0.12)杯胶37.5(0),胶水49.5(+0.5),烟片48.18(-0.32)。


截至3月2日,青岛保税区总库存25.42(+0.79)


截止3月9日,国内全钢胎开工率为72.45%(+11.44%),国内半钢胎开工率为71.16%(+12.34%)


观点:泰国欲对3月份的天胶出口实行更为严厉的限制措施,市场传言,部分船期因此有推迟。受此消息影响,在大市氛围较弱的情况下,沪胶表现相对抗跌。国内2月份进口量也出现较为明显减少,后期关注是否会导致保税区库存的有效下降。昨天现货价格基本维持稳定,期现价差较上周末有小幅扩大,较春节前扩大近100元/吨,增加幅度不算大,暂不会对期价产生明显压力,只是近1600元/吨的基差水平依然会吸引套保盘的进入。泰国原料价格因为季节性因素,价格基本维持稳定,但因为消费没有出现亮点,价格表现一般。总的来看,供应宽松大格局延续,但随着春节前的一波基差修复后,价格继续大幅下行概率不大,三月份还是关注供应题材的炒作,以及消费端的变化。现货价格走势很关键,现货价格不走强,期价或难有持续表现。中线多头需等待下游消费的恢复以及库存的有效下降。


策略:多头思路


风险:进口大幅增加,库存持续累积更快,国内货币紧缩


PVC:库存继续累积,期价压力尚存


昨天PVC期价继续大幅走弱,春节后库存的快速累积,使得期价压力较大。昨天公布的最新库存继续小幅增加,在下游消费恢复不力之前,库存仍将以回升为主。受期价的拖累,现货市场也出现恐慌情绪,最近现货价格出现明显下跌,昨天5型普通电石料,华东地区主流自提报价6200-6300元/吨;华南地区6350-6400元/吨自提;山东主流6350-6500元/吨送到,河北市场主流6280-6350元/吨送到。目前PVC下游消费恢复尚不及市场预期,库存累库,短期供应充裕对于期价依然有压力。但后期消费边际递增将逐步显现,同时,供应大增概率很小,因此,后期继续下行空间或有限,重点关注库存变动指标。


策略:无


风险:无


研究员:唐正璐
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