近期沥青价格将震荡偏弱大越期货12月3早评

2018年12月03日 ·  
   

日内交易策略


一、黑色


铁矿石:

1、基本面: 周五港口累计成交58(-34.83%)万吨,市场成交转弱,短期到港压力较小情况下,库存继续下降,但是对价格提振有限,市场主要驱动力仍是钢厂利润及钢材价格,周末钢坯累涨150元及G20峰会达成的暂停扩大相互加税对短期形成利好,偏多;

2、基差:日照港PB粉现货515,折合盘面577.6,基差122.6,贴水率17.9%,升水期货,适合交割品金布巴粉现货价格464,折盘面521,基差45,偏多;

3、库存:港口库存14034.92万吨,环比减少279.16万吨,较去年同期增加100.6万吨,MYSTEEL统计钢厂铁矿库存为26.5天,去年同期是22.5天,偏空;

4、盘面:20日均线走低,价格在20日均线下,偏空;

5、主力持仓:主力持仓净多,多减,偏多;

6、结论:黑色系市场氛围转弱,但经前期快速下跌后,近期价格在低位区收到支撑,周末钢坯累涨150元及G20峰会达成的暂停扩大相互加税对短期形成利好。铁矿石1905:460多,目标475,止损450.


螺纹:

1、基本面:供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段,整体限产力度不及去年,近期部分地区遭遇重污染天气,政策上仍有加码实施的可能性,需重点关注。需求方面,北方地区需求进入淡季,北材南下加量且高于往年同期,预计本月需求将继续走弱;偏空

2、基差:螺纹现货折算价3986.1,基差730.1,现货升水期货;偏多。

3、库存:全国35个主要城市库存295.08万吨,环比减少3.84%,同比减少5.12%;偏多。

4、盘面:价格在20日线下方,20日线向下;偏空。

5、主力持仓:螺纹主力持仓空增,偏空。

6、结论:上周螺纹期货价格总体维持低位震荡,现货端价格持续下跌,基差有所修复,目前在连续大跌之后期货价格调整基本到位,周末受贸易战缓和消息提振,预计周一早盘有所反弹,但由于目前处于需求真空期短期反弹有限,仍以区间震荡为主,操作上建议螺纹1905合约3230-3350区间操作。


热卷:

1、基本面:供应方面11月份中旬以来已进入全面执行限产阶段,整体限产力度不及去年,近期华东地区遭遇重污染天气,政策上仍有加码实施的可能性,需重点关注。需求方面十一月份受下游汽车家电方面销量表现不佳影响,持续偏弱;偏空

2、基差:热卷现货价3580,基差407,现货升水期货;偏多

3、库存:全国33个主要城市库存206.8万吨,环比减少1.45%,同比增加11.95%,偏空。

4、盘面:价格在20日线下方,20日线向下;偏空

5、主力持仓:热卷主力持仓多减;偏多。

6、结论:上周热卷现期货价格均继续震荡走弱,尽管周末受消息面提振,但由于整体基本面短期仍无改善,预计短期仍处于底部震荡阶段,反弹空间较为有限,操作上建议热卷1905合约日内3150-3280区间操作。


焦煤:

1、基本面:国内焦煤产量有所减少;同时海外进口焦煤受限,焦煤供给偏紧;下游钢材、焦炭价格的下跌对焦煤也产生了一定的影响;焦煤整体震荡运行,偏中性

2、基差:现货市场价1417.5,基差88;现货升水期货;偏多

3、库存:库存为1588.13万吨,增32.30万吨;偏多

4、盘面:20日线震荡运行,价格在20日线下方;偏空

5、主力持仓:焦煤主力多增,偏多


焦炭:

1、基本面:第四轮提降进行中,钢厂打压意图不减,部分焦企抵触情绪较强;焦炭利润缩小,整体震荡运行,偏中性

2、基差:现货市场价2115,基差-20;现货贴水期货;偏空

3、库存:钢厂焦炭库存432.87万吨,增5.13万吨;偏空

4、盘面:20日线向下运行,价格在20日线下方;偏空

5、主力持仓:焦炭主力空增,偏空


硅铁:     

1、基本面:目前钢招情势较好于预期,另近期金属镁价格走势也较为坚挺,对采购硅铁成交尚可。较多利好下硅铁厂看涨信心较高,价格基本高位持稳;偏多。

2、基差:现货价格6500,基差284,现货升水期货;偏多。

3、库存:仓单393张,13755吨,厂家绝大多数维持正常排单走货状态,现货供应仍偏紧张,库存维持低位;偏多。

4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净多,多减;偏多。

6、结论:硅铁现货市场或将会维持盘稳运行为主。在厂家暂无销售压力叠加运费上涨的情况下,信心较好,静待大型钢厂出价指引。硅铁1901:6200多,止损6150。


锰硅:

1、基本面:随着近期钢价大幅下滑、原料矿价稍有松动、市场心态有所转变、整体信心稍显不足的情况下,尽管现货紧张,但部分合金厂信心稍有动摇;偏空。

2、基差:现货价格8925,基差901,现货升水期货;偏多。

3、库存:仓单0张,当前现货供应仍显紧张,库存较少;偏多。

4、盘面:20日线向下,期价在20日线下方运行;偏空。

5、主力持仓:主力持仓净多,多增;偏多。      

6、结论:尽管当前利空信息逐步增加,钢厂有意进行打压,但合金厂并无意进一步降价。买卖双方继续博弈,整体或继续弱稳运行。锰硅1901:7900-8100区间偏空操作。 


二、化工


橡胶

1、 基本面:供给未有明显减少,供应过剩,偏空。

2、 基差:17年全乳胶现货10300,基差-895,现货贴水期货;偏空。

3、 库存:青岛保税区库存减少,上期所库存历史高位;偏空。

4、 盘面: 20日线向下,价格20日线下运行;偏空。

5、 主力持仓:主力持仓净空,增空,偏空。

6、 结论:今日预计受周末利多因素影响走高,等价格反弹至11270抛空。


PVC:

1、基本面:周五电石价格大局盘整,个别出厂低价仍有。电石企业积极出货为主,各地出货状况不一。PVC企业电石待卸车数量不等,心态较为纠结。中性。

2、基差:现货6560,基差65,升水期货;偏多。

3、库存:社会库存环比上升2.03%至15.1万吨。中性。

4、盘面:价格在20日线上方,20日线走平;中性。

5、主力持仓:主力持仓净多,多减;偏多。

6、结论:预计短时间内震荡为主。PVC1901:6520附近空单入场,6550附近止损。 


沥青: 

1、基本面:近期,原油价格低位震荡,沥青价格有望滞后下调,其中东北市场库存压力未缓解,后期价格仍有下调可能,同时华东、华南及西南等地沥青需求释放有限,且后期部分需求或有减少可能,同时北方沥青价格下跌利空,沥青价格仍有下跌可能。偏空。

2、基差:现货3350,基差542,升水期货;偏多。

3、库存:本周库存较上周增加3%为38%;中性。

4、盘面:20日线向下,期价在均线下方运行;偏空。 

5、主力持仓:主力持仓净空,空增;偏空。

6、结论:预计近期沥青价格将震荡偏弱。Bu1906:2840附近空单入场,2870附近止损。 


原油1901:

1.基本面:俄罗斯总统普京在G20会议期间与沙特王储穆罕默德会晤后宣布,同意将OPEC+减产协议延长至2019年,但目前尚无减产的明确数字,沙特官方通讯社随后也宣布,沙特与俄罗斯已经讨论了重新平衡石油市场相关事宜;中性

2.基差:11月30日阿曼原油现货价约为58.87美元/桶,巴士拉轻质原油现货为61.21美元/桶,基差-9.80元/桶,贴水期货,偏空

3.库存:美国截至11月23日当周API原油库存增加345.3万桶,预期减少60万桶;美国至11月23日当周EIA库存预期增加76.9万桶,实际增加357.7万桶;库欣地区库存至11月23日当周增加117.7万桶,前值为减少11.6万桶;截止至11月30日,上海原油库存为272.4万桶;偏空

4.盘面:20日均线偏下,价格在均线下方运行;偏空

5.主力持仓:截止11月27日,CFTC主力持仓多减;截至11月27日,ICE主力持仓多减;偏空;

6.结论:OPEC减产意向明确,委员会认为原油市场供应过剩,并建议在10月份石油产出的基础上减产130万桶/日。但沙特与俄罗斯之间仍未确定具体减产额,市场关注12月6日OPEC峰会;SC1901:419-426区间逢低做多


燃料油1905:

1、基本面:随着套利货抵运量增加,缓解市场上对燃料油供应吃紧的担忧。目前气候温暖,低硫燃料油需求尚未得到提振,而终端船用油市场需求继续走稳为主,故而新加坡燃料油市场结构开始走软。更有少数贸易商称,目前燃料油裂解价差强劲终或将导致燃料油产量和供应的增加,而今年冬天较往常温暖将导致低硫燃料油需求下降,新加坡后市并不看好;偏空

2、基差:11月29日舟山保税燃料油447美元/吨,基差396元/桶,升水期货,偏多

3、库存:截止2018年11月28日当周,新加坡燃料油库存连续第二周上升触及四个月高位至1892.8万桶,较上周增加102.5万桶或5.73%,但较去年同期仍下降18%;偏空;

5、结论:上游原油开始反弹,但新加坡市场货源暂时稳定,预计反弹力度不大;FU1905:2660-2710区间逢高做空


PTA:

1、基本面:随着检修装置重启,供需转偏宽松,且目前PTA加工费尚可,下游需求难以持续,偏空。

2、基差:现货6135,基差289,升水期货;偏多。

3、库存:PTA工厂库存3-5天,聚酯工厂PTA库存2-4天;中性。

4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。

6、结论:市场大幅下跌后,将迎来技术性修正,短线投资者可以日内抢反弹,趋势投资者后市依旧反弹抛空操作为主。PTA1901:日内5950附近短多,止损5850。


甲醇1901:

1、基本面:内地整体供应相对充足,虽然12月份起西南气头企业开工率或进一步降低,但考虑西北大型烯烃企业或继续外销甲醇,且冬季西南下游需求偏弱影响,支撑作用一般。山东地区新价装置预计12月份有产品产出,但考虑经济性等原因,产量待跟进;中性。

2、基差:现货2370,基差33,升水期货;偏多。

3、库存:江苏甲醇库存在40.4万吨(不加连云港地区库存),与上周相比涨幅2.15%,上涨0.85万吨;偏空。

4、盘面:20日线向下,价格20日线下;偏空。

5、主力持仓:主力持仓空单,空减;偏空。

6、结论:上游原油开始反弹,带动能化板块全线拉升,西北发往内地运费走高,内蒙、陕北新价走低有限,关中、甘肃新价大幅走低,甲醇今日预计震荡走高;MA1901:2350-2440偏多操作


纸浆:

1、基本面:目前针叶浆市场供应量平稳,但下游市场需求疲弱,纸制品价格不断下调,库存处于历史高位且处于累库周期,市场情绪较为悲观;偏空。

2、基差:12月03日,山东和江浙沪地区针叶浆交割品牌现货价格为5950元/吨,SP1906周五夜盘收盘价为5046元/吨,基差为904元,期货深度贴水;偏多。

3、库存:11月下旬,青岛港纸浆库存偏高位整理,较上月下旬增加22%,较去年同期增加109%,其中港内散货44万吨;常熟港木浆库存54万吨,较上月下旬上涨15%,较去年同期增加38%,港口库存以阔叶浆为主,对针叶浆有间接压力;偏空。 


三、金属


铜:

1、基本面:供需基本大致平衡,废铜进口受限,中美贸易战发酵,国内10月数据一片惨淡;偏空。

2、基差:现货49700,基差-20,贴水期货;中性。

3、库存:11月30日LME铜库存减75吨至136175吨,上期所铜库存较上周减2121吨至131042吨;中性。

4、盘面:20天线以上运行;偏多。

5、主力持仓:主力净持仓多,多减;偏多。

6、结论:中美消息有所缓和,铜价有冲高回落可能,沪铜1901:50500附近做空,止损51000,目标49000。


铝:

1、基本面:铝厂环保限产和去产能有市场自己调节,俄铝事件缓;中性。

2、基差:现货13500,基差-55,贴水期货;中性。

3、库存:上期所铝库存较上周减19099吨至731130吨 ,库存高企;偏空。

4、盘面:20天线以下运行;偏空。

5、主力持仓:主力净持仓空,主力空减;偏空。

6、结论:隔夜沪铝大涨,收盘涨幅收窄,遇到14000阻力,沪铝1901:13500~14000区间,逢高抛空。


镍:

1、基本面:长期:不锈钢扩张,镍电池增涨前景好,需求增涨点显著,镍矿供应增速有限,总体供需偏紧。短期:镍矿库存高,菲律宾解禁远期供应增加,下游虽然受到限产与检修影响,但对于将来几个月还是增产的预期,不锈钢产量仍在增加,如何消化成为重要问题。偏空

2、基差:现货95500,基差4170,偏多  现货俄镍90900,基差-430,中性

3、库存:LME库存213570,-150,上交所仓单14188,0,中性

4、盘面:收盘价收于20均线以下,20均线向下运行,偏空

5、主力持仓:主力持仓净空,空减,偏空

结论:镍1901:价格反弹,空单暂离观望,注意反弹高度,再择机抛回。


四、农产品


白糖:

1、基本面:南方各地新榨季开始,新糖逐步上市。IOS:18/19年度过剩217万吨,之前预估过剩675万吨。Marex Spectron:预计2018/19年度全球糖供应短缺105万吨,此前预估为过剩321万吨。印度糖厂协会截止11月15日食糖产量116.3万吨,低于去年同期的137.3万吨。巴西中南部糖产量同比下降近30%。2018年10月底,18/19年度本期制糖全国累计产糖30.11万吨;全国累计销糖11.18万吨。2018年10月中国进口食糖34万吨,同比增加17万吨,环比增加15万吨。中性。

2、基差:柳州新糖现货5320,基差393(01合约),升水期货;偏多。

3、库存:截至10月底18/19榨季工业库存19万吨;中性。

4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空减,主力趋势偏空;偏空。

6、结论:白糖目前处于利空基本面减弱阶段。价格表现为宽幅震荡筑底阶段。由于新糖即将上市,供应短期增加,期货合约继续承压。主力逐步换月05,05合约4800-5000区间震荡。


棉花:

1、基本面:印度18/19年度棉花产量613.7万吨,同比减少2.4%,期末库存预计同比下降13%。国家棉花市场监测系统最新产量预测607.5万吨,同比下降0.9%。USDA:11月预计18/19年度全球产量2599万吨,消费2763万吨,期末库存1581万吨。ICAC:18/19年度全球产量2631万吨,消费2753万吨,期末库存1767万吨。2019年进口配额近期发放。中国农业部11月预测棉花供需平衡表18/19产量594万吨,消费845万吨,进口150万吨,期末库存638万吨。10月进口棉花11万吨,同比增加41%,环比减少21%。中性。

2、基差:现货3128b全国均价15423,基差318(05合约),升水期货;偏多。

3、库存:中国农业部18/19年度11月预计期末库存638万吨;中性。

4、盘面:20日均线向下,k线在20日均线下方;偏空。

5、主力持仓:持仓偏空,净持仓空减,主力趋势不明朗;偏空。

6:结论:新棉大量上市,新疆产量稳定,目前仓单增加,纺织企业前期参与国储拍卖库存充足,担忧美国关税增加,订单减少,原料随用随买。短期市场供大于求,期货价格超跌。周末中美谈判缓和贸易战氛围,相对利多。未来不排除未来有国储收购情况,期货贴水较大,中线多单布局05及以后合约,逢低分批布局多单,注意控制仓位,中线持有。


豆油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%,目前供大于求局面持续,后续进入马棕减产季,持续跟踪数据报告;USDA报告产量年末库存再度上调,但中美贸易战暂时稳定,中方将立即大批量购买美豆,利多美豆行情。国内库存压力较大,供大于求。 偏空

2.基差:豆油现货5220,基差-222,现货贴水期货。偏空

3.库存: 11月23日  豆油商业库存180万吨,前值181万吨,环比-1万吨,同比 +9.54% 。偏空

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝下。偏空

5.主力持仓:豆油主力空增。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方将立即大批量购买美豆,关税或25降3,但具体细则后续还要谈判,总体来讲,不确定性仍存。马棕增产期结束,期末库存增加,出口环比下降。消息均利空马棕市场,国内跟盘。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期偏空减持或观望。豆油Y1901:5400附近及以上空单入场,止损5450


棕榈油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%,目前供大于求局面持续,后续进入马棕减产季,持续跟踪数据报告;USDA报告产量年末库存再度上调,但中美贸易战暂时稳定,中方将立即大批量购买美豆,利多美豆行情。国内库存压力较大,供大于求。 偏空

2.基差:棕榈油现货4180,基差-50,现货贴水期货。偏空

3.库存: 11月23日  棕榈油港口库存41万吨 ,前值43万吨,环比-2万吨,同比 -17.5% 。偏多

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝下。偏空

5.主力持仓:棕榈油主力空减。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方将立即大批量购买美豆,关税或25降3,但具体细则后续还要谈判,总体来讲,不确定性仍存。马棕增产期结束,期末库存增加,出口环比下降。消息均利空马棕市场,国内跟盘,原油价格下跌拖累棕榈油。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期偏空减持或观望。棕榈油P1901:4200附近或以上空单入场,止损4250


菜籽油

1.基本面: MPOB显示马棕库存环比回升,船调机构显示马棕出口数据较同期减少10.3%,目前供大于求局面持续,后续进入马棕减产季,持续跟踪数据报告;USDA报告产量年末库存再度上调,但中美贸易战暂时稳定,中方将立即大批量购买美豆,利多美豆行情。国内库存压力较大,供大于求。 偏空

2.基差:菜籽油现货6410,基差-23,现货贴水期货。中性 

3.库存: 11月23日  菜籽油商业库存55万吨,前值55万吨,环比+1万吨,同比+66.55% 。偏空   

4.盘面:期价运行在20日均线下,20日均线朝下。偏空

5.主力持仓:菜籽油主力空减。偏空

6.结论:中美贸易战停战,中方将立即大批量购买美豆,关税或25降3,但具体细则后续还要谈判,总体来讲,不确定性仍存。马棕增产期结束,期末库存增加,出口环比下降。消息均利空马棕市场,国内跟盘。目前国内基本面较差,库存压力较大,短期偏空减持或观望。菜油OI1901:6400附近或以上空单入场,止损6450 


豆粕:

1.基本面:美豆震荡回升,中美贸易谈判达成初步协议。国内豆粕低位震荡,中美贸易谈判达成初步协议压制盘面,国内震荡偏弱,油厂开机回落,需求端市场采购有所好转,整体仍偏淡。美豆虽然有进口但仍可能推迟,年底进口大豆到港仍有不足,或仍会出现偏紧局面。中性

2.基差:现货3166,基差20,基差调整后升水。偏多

3.库存:豆粕库存100.1吨,上周102.76万吨,环比减少2.58%,去年同期67.25万吨,同比增加48.84%。中性

4.盘面:价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓:主力多单减少,资金流出,偏多

6.结论:美豆震荡回升,中美贸易争端短期达成初步协议,后续继续跟进;国内豆类震荡偏弱,消息面偏空影响和贸易争端和解压制近期盘面。油厂压榨利润偏低或会挺价销售,支撑豆粕价格。关注近期贸易战进展和生猪疫情。

豆粕M1901:短期3000附近弱势震荡,短线交易。期权策略买入宽跨式组合策略。


菜粕:

1.基本面:油菜籽进口到港增多,进口油菜籽库存库存回升,现货市场菜粕需求进入淡季,整体成交转淡,加上禽流感疫情出现,价格回落,但对豆粕的替代能支撑价格。对美豆进口征税利多粕类,菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差:现货2230,基差38,升水期货。偏多

3.库存:菜粕库存3万吨,上周2.87万吨,环比增加4.5%,去年同期4.35万吨,同比减少31.3%。中性

4.盘面:价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓:主力空单增加,资金流出。 偏空

6.结论:菜粕整体跟随豆粕走势,进口油菜籽加工利润尚可,中美贸易争端抬高菜粕和杂粕价格,短期跟随豆粕震荡,市场关注焦点仍集中在豆粕。

菜粕RM901:短期2150附近震荡,观望或者短线交易为主。


大豆:

1.基本面:美豆震荡回升,中美贸易谈判达成初步协议。国内大豆价格保持稳定,东北地区大豆收储价下调令降低市场信心,前期部分地区降雨影响少数大豆蛋白含量压制价格,加上需求不佳,近期盘面低位震荡。但国产大豆和进口大豆价差不断收窄限制国产大豆下跌空间。中性

2.基差:现货3500,基差145,升水期货。偏多

3.库存:大豆库存666.03吨,上周638.63万吨,环比增加4.29%,去年同期419.37万吨,同比增加58.81%。偏空

4.盘面:价格20日均线下方且均线方向向下。偏空

5.主力持仓:主力空单减少,资金流出。  偏空

6.结论:美豆震荡偏强,中美贸易争端达成初步协议;国内豆类震荡走低,消息面偏空和贸易战和解压制近期盘面。进口大豆船期减少供应端或仍会紧张,贸易战尚有不确定性,吸引逢低买盘。

豆一A1901:短期3300附近震荡,短线交易或者买1抛5做正向套利。


五、金融  


期指

1、基本面:中美就经贸问题达成共识,决定停止升级关税等贸易限制措施,中金所:调整股指期货手续费标准,证监会核发2家企业IPO批文,连续第四周未披露融资规模,中美贸易关系缓和、迎来90天的谈判时期,有助于提升A股市场偏好;偏多

2、资金:两融7727亿元,减少25亿元,沪深港股通昨日净买入48.3亿元;偏多

3、基差:IF1812贴水4.69点,IH1812升水4.36点, IC1812贴水48.45点;中性

4、盘面:IC>IF> IH(主力合约),IC、IF、IH在20日均线下方;偏空

5、主力持仓:IF 主力空减,IH主力空减,IC主力空减;偏空

6、结论:中美达成协议,暂停进一步增加关税,有助于提升市场风险偏好,短期指数有望迎来反弹。IF1812:高开后回落试多,止损3180;IH1812:高开后回落试多,止损2440;IC1812:高开后回落试多,止损4360。 


期债:

1、基本面:G20峰会中美领导人会晤,就中美经贸问题达成共识,停止加征新的关税,并加紧磋商取消所有加征关税,经济悲观预期将修正,市场风险偏好提升;偏空。

2、资金面:上周央行继续暂停公开市场操作,月末市场资金面有所收敛,银行间质押式回购利率多数上行,本周月初资金面或有所转松;中性。

3、基差:TS、T主力基差分别为-0.0632、-0.0368,现券贴水期货,偏空。TF主力基差为0.5114,现券升水期货,偏多。

4、库存:TS、TF、T主力可交割券余额分别为17737.5亿、18406.90亿、38973亿;中性。

5、盘面:TS、TF、T主力在20日线上方运行,20日线向上;偏多。

6、主力持仓:TF主力净空,空增;偏空。T主力净多,多减;偏多。

7、结论:中美将停止加征新关税,并加紧磋商取消所有加征关税,经济悲观预期缓和,国内货币政策进一步放宽空间或有限;近期央行持续暂停公开市场操作,意在维持流动性合理水平。综合来看,基本面悲观情绪缓解、资金面边际收敛,叠加市场风险偏好提升,期债宜偏空思路操作。TS1903:逢高做空,止损99.98;TF1903:逢高做空,止损98.85;T1903:逢高做空,止损96.78。

责任编辑:唐正璐
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