大豆压榨量处高位 未来库存或偏紧

2017年08月25日 ·  
   

  截止到8月17日的当周,南美巴西对华大豆累计装运量达到了295万吨,低于上月同期(20日)的381万吨的装运量,表明装运速度正在放缓。但是高于去年同期(18日)174万吨的装运量。从目前来看,巴西各港口的排船量依然比较多,目前排船总量约在360万吨,这样整个8月份预计巴西会向中国装运总量约500-550万吨的大豆,上月装运量在538万吨,去年同期则在207万吨。后期仍要视装运速度而定,不过随着中国油厂压榨利润好转,部分油厂又开始纷纷采购巴西大豆,导致巴西大豆对华装运仍明显高于历史水平。

  阿根廷和乌拉圭对华大豆装运速度仍较缓慢,虽然近期港口的新增排船量有所增加,但目前仅对华装运了4船约26万吨大豆。目前港口排船量约在150万吨左右,但是部分船只可能会延迟到9月份才能装运。从数据来看,阿根廷的装运量自6月开始就持续地下降且低于往年同期水平,因此我们预计8月份阿根廷的大豆装运量仍会下降,上月装运量为111万吨,去年同期为151万吨。

  从美国公布的数据来看,美国8月份对华大豆装运速度有所加快,目前美湾已装运了48万吨,而美西则装运了19万吨。据悉,目前美国的排船量仍在增加,其中美湾约在70万吨,美西约有25万吨。本年度美国仍有近140万吨左右的销售合同尚未执行,后期预计装运速度会有所加快。

  整体来看,8月份的大豆到货量可能会在770-800万吨之间,而此前的船期数据为810万吨左右。9月份预计到货量在660-680万吨,而10月份的到港量可能会达到650-700万吨,这样整体16-17年度的大豆进口总量预计在9150万吨左右。虽然受环保影响,近期华北、山东部分油厂有所限产或停产,但是整体压榨量仍会保持高较水平,加之近几个月部分进口大豆有望进入储备,因此8-10月份的大豆实际供应量会低于压榨需求量,这会有效地缓解国内大豆供应压力,库存水平开始进入缓慢下降趋势。而且按照这种趋势来看,10月份的库存有望进入偏紧格局。同时目前美国天气市行情正在冷却,且市场开始关注美国大豆销售题材,短期内市场能否稳定在900美分上方,特别是收获性低点能否在9月底前后站稳在900美分大关附近,是需要重点关注。

(金谷高科)
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