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聚焦国内大豆库存不断攀升 豆粕高库存带来压力

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  根据船期监测,6月份我国进口大豆预计到港850万吨,略低于5月份的900万吨,但高于去年同期的757万吨,为历史同期最高水平,连续2个月的集中到港使得国内大豆库存逐步攀升,目前国内沿海大豆库存为673万吨,较4月底增加60万吨,较3月底增加140万吨,较去年低高10万吨,由于压榨产能不断扩张,如果仅仅是当前的大豆库存并不用太多担心,而同时出现的豆粕高库存则给市场带来更多压力。

  由于大豆集中到港,企业积极消化大豆库存,保持较高开机率,部分企业受迫于资金压力也在疯狂开机,自4月下旬开始已经连续6周压榨量维持在180万吨以上,5月份预计压榨量为760万吨高于4月份的700万吨,3月份为680万吨。

  市场情绪悲观,豆粕库存油厂独担。

  5月份大豆压榨量与去年同期基本持平,但不同的是去年5月份豆粕价格大幅上涨,贸易商和下游企业积极备货,油厂完全没有库存压力,而今年市场对未来价格走势较为悲观,前期买货亏损严重,贸易商也在降低库存,下游饲料企业随采随用,油厂独占承担豆粕高库存压力,豆粕基差报价持续走低,山东早已负基差,压力相对较小广东豆粕基差也出现平水。

  6月7日华南地区菜粕市场报价2250-2300元/吨,华东地区报价2400-2420元/吨,相较于豆粕价格低400-420元/吨,价差处于多年来低位。目前豆粕与菜粕比价在0.83附近,表明菜粕的蛋白价格已经接近豆粕,在配方中缺乏竞争力,饲料企业在4月下旬开始已经在陆续下调菜粕比例,如果豆菜粕低价差还将维持,那么6月份之后的供需格局将重新演变。

  另外,监测显示,当前国内豆粕库存已经达到113万吨,较上月4月底增加41万吨,较去年12月下旬的低点增加近2倍,也高于去年同期的81万吨,高库存压制豆粕价格。后期大豆到港依然庞大,每周180万吨的压榨量还将持续,预计短期豆粕价格难有大的反弹,至少基差还将弱势运行。

  来源:国家粮油信息中心

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