期市早评黑色系分化 有色走弱下跌

2017年11月29日 ·  
   

  金融界网站11月29日讯 期市夜盘,螺纹钢热轧卷板分别收涨0.1%、0.31%。橡胶收涨0.50%,沥青收涨0.07%。

  今日早盘, 黑色系分化,焦煤玻璃涨超2%,沪、沪镍跌超1%,橡胶、焦炭鸡蛋、郑棉、郑煤上涨。沪、沪、沪、螺纹钢、热卷下跌。

早评

  旺季却不旺 油脂持续低迷

  由于市场预期的备货提振迟迟未能大规模启动,油脂类在传统消费旺季接连创出新低,后期如果国际市场提振不到位,国内难以形成联动的渠道库存变化,油脂低位整理格局仍将延续。

  供应充足格局暂未改变

  美豆丰产基本确定,而南美虽然在种植期出现了一些问题,但是供应充足,全球库存进一步增长的预期暂时没有改变。前期热炒的美国生物柴油对进口生柴实施双反的措施,只是结构上利于美豆油自身库存的下降,生物柴油真正要对植物油市场形成更好的提振,掺混比例的提高和原油价格上涨才是更为直接的方式。目前来看,原油价格上行空间预期并没有令生物柴油利润大幅提高,因此对油脂的提振空间也受到了限制。

  而棕榈油供应端今年也出现了不同的变化。大部分情况下,马来西亚棕榈油产量通常会在11月至次年3月开始进入显著的季节性减产周期。但是有调查显示,在10月产量跳增超预期的基础上,11月产量可能小幅增加,或仅有小幅下滑。而同期出口调查显示,11月出口环比上月下滑超8%,如果照此趋势估算,11月马来西亚棕油库存可能出现较大的积累,甚至可能近250万吨,供应节奏的变化压力增加。与此同时,印度为了保护国内油脂产业,提高农民生产积极性,进一步提高植物油进口关税,这是继8月以来第二次提高植物油进口关税,对油脂市场整体利空。

  精炼镍仓单维持下降格局 沪镍缺乏趋势性下跌基础

  此前,受印尼不锈钢二期预期冲击,国内不锈钢市场经历价格大战,而最终导致国内不锈钢冶炼呈现无利可图的局面。青山不锈钢国内产能也出现相同的情况。近期传出印尼二期项目暂停的消息,镍价下跌风险将有望降低。

  印尼不锈钢冲击预期暂停

  近期,市场传出印尼二期产能暂停生产的消息。这意味着,印尼不锈钢二期项目对国内不锈钢市场的主要冲击预期暂停了。从此前跟踪的情况来看,印尼二期项目主要瞄准美国市场,此前青山已经和美国ATI公司成立合资公司,以向美国市场销售不锈钢。但整体而言,由于印尼不锈钢二期随时可以开启,虽然短期冲击预期暂停,但一旦市场好转,后期将重新启动。因此,冲击并未彻底消除。

  近期,部分300系不锈钢企业打算转产,最近的是北海诚德拟在12月转产普碳钢50%的产能,而此前已有大型不锈钢企业已转产普碳钢了。当前市场状况下,因普碳钢利润较好,并且市场容量大,因此成为不锈钢企业转产的优先考虑选项,短期或造成需求降低,但是不锈钢市场此前的压力主要是预期所致,一旦预期消除,不锈钢市场或继续活跃。加上当前不锈钢产能利用率低,转产的产能或很快被其他厂家补上,因此,转产或停产对镍价的压力影响难以持久。

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