期市午评有色金属普遍走弱 黑色系走势分化

2018年01月17日 ·  
   

  金融界期货1月17日讯 国内期市午盘收盘,商品多数飘绿,化工品、有色金属普遍走弱,黑色系走势分化,硅铁涨逾1%,沪、螺纹、两粕、锰硅、动力煤、热卷小幅上涨;焦煤跌超2%,沪镍、沪PVC、沪等跌逾1%。

午评

  需求有望大幅改善 铜价抗跌能力趋强

  国外精炼项目扩产主要集中在2016年,计划投放为45万吨,但是2017年国外精炼项目比较少,仅1万吨。另外,2017年跟踪结果显示,2018年哈萨克斯坦和越南冶炼产能有一定增量,为17万吨。2019年主要以印度为主,更远期展望主要是智利国家铜冶炼精炼项目。我国冶炼产能原本集中在2016年投产,但是因各种因素,2016年实际投产的产能并不多。另外,再生铜方面,2017年新增再生铜项目不变,预估仍然为80万吨。

  2018年预计全球范围内投放精炼产能或在97万吨,并且主要以我国精炼产能为主;2019年,精炼产能预估投放120万吨,主要以我国和印度企业为主。2020年,主要是中色在刚果的10万吨项目。

  需求有望大幅改善

  预计由于新增消费热点等推动,我国精炼铜需求2018年增量或在37万吨。2018至2020年,农村配电网建设值得期待,并且随着特高压建设逐步完成,2018年重点关注配电网改造。

  2017年,整体新能源汽车产量同比增速较2016年有所下降,预估年度同比增速下降至50%附近,但是由于基数增大,2017年新能源汽车产量的绝对增量依然高于2016年。另外,尽管预期新能源汽车补贴政策可能会发生改变,但是因有生产企业产量比例的托底,整体政策对新能源汽车发展的支撑决心并未出现改变。

  另外,国外需求主要集中在欧美的基础设施再更新,以及一带一路沿线国家的电网建设。

  因此,综合来看,铜供需长周期基本面相对较为确定,市场关注度较高,而金融资本追逐趋势的交易方式也会使得铜价难以深度回落。

  现货扫描:棉花 阶段性偏空

  近期,棉花市场总体呈现外强内弱、期强现弱的格局。外强内弱的推动因素是印度货币贬值导致出口缓慢,增加美棉出口预期,而美棉加工进度缓慢,导致未点价合约偏多,促使基金多头做多情绪强烈,但近期随着美棉加工上市加快及注册仓单增加,该情绪出现缓和。

  国内期强现弱主要是因为,期货前期贴水后,受外盘带动及物流影响相对偏强,但由于现货市场供应压力仍大,郑棉价格一旦回升便再度遭遇仓单压力。再加上内外棉对接后,在国际棉价及美棉动能开始放缓的背景下,预计棉价仍有回落空间。但随着内外棉对接后国内需求回暖及新棉供应上量逐步缩减,国储棉挤牙膏式抛售模式等均将令棉花回落空间受限,郑棉初步看到14500元/吨一带。

  内外棉花(纱)价差收敛

  本周内外棉价差在外强内弱格局下收敛。目前,1%进口关税下内外棉价差高达524元/吨,上周同期价差395元/吨;C32S内外棉纱价差为-235元/吨,上周内外价差为-185元/吨。内外棉(纱)价差收敛,对国际市场的出口需求拉动将会逐步减弱。

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