期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统

2017年02月16日 ·  
   

张仲健


业内资深职业投资人。期货程序化交易实践者。1992年开始进入股票市场,期货市场,参与过国债现货与期货、商品期货、恒生指数期货、外汇交易,有较大资金操作经验。能够理性地对市场做出判断,多年来盈利稳定。在期货市场的交易理念是:“右侧交易,适时获利,坚决止损”。


张老师在文华财经的平台上开发了“鳄鱼图”,以简单、清晰、明确的交易信号,合理地诠释了金融市场上的价格运动规律。


访谈精彩语录:


(股市)赚钱效应在下降,盈利难度增加。


(期市)“羊”的比例在下降,“狼”的比例在增加。


程序化交易,它既是一门技术也是一门艺术。


做期货,趋势来了进场,当能量衰减就选择退场,并不是一定要等到反向信号出来。


我主张计算机辅助交易,不等于全自动交易。


交易的实质是在做概率游戏。


价格的运行既有随机性也有一定的规律。


K线是一门语言,你只有掌握了才能与它交流。


通过程序化交易的学习,你能提高与市场交流的能力。


我个人觉得程序化交易并不死板,程序化交易本身就是一种智慧。


实际上价格是有规律的,可以把价格看成大于零的位移,它和速度、加速度有关。首先要判断方向,其次要判断能量,当方向、速度、加速度都一致,这时就可以放大胆子交易。


做技术分析就像医学里的一套诊断系统。


发生突发重大事件时也可以对交易系统进行干预。不明朗可以先退出观望。


资金量在100万以上的应该关注3个以上的品种。资金量在5万以下关注1-2个品种就可以。50万只做股指期货也不错。


全自动交易对各方面的要求高一点,相对来说半自动的模型好写一些。


鳄鱼交易法则认为市场70%到85%是震荡的,15%到30%是有趋势的,在没有趋势的前提下就休息,有趋势的时候就交易。


鳄鱼交易法则的核心是“市场告诉我们什么,我们就做什么”,洛氏霍克交易法的核心是做相对确定的交易,尽量不发生交易亏损。


程序化要稳定收益一定要多品种多周期。


能量是领先于价格的。


做减法的指标是领先指标,做加法的是滞后指标。


没有一套系统能解决所有的交易问题。


把握不大的交易仓位要严格控制。当盲鸡行情来了,就应该放大仓位,但最好不要拼死一博。


用模型组合与时间周期组合解决模型失效问题。


这个市场明星很多,寿星不多。能挣大钱是他们的福气,我不会眼红。


这个市场如果老老实实做肯定能有点盈利,就怕随便乱做。


我认为鳄鱼跟海龟结合起来比较好。



期货中国1、张老师您好,感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您从92年开始进入股票期货市场,这些年来,您感觉中国股市的最大变化是什么?中国期市的最大变化是什么?


张仲健:中国股票市场这几年变化很大,发展很快,上市公司数量巨增,市场赚钱效应在下降,盈利难度增加。


中国期货市场发展也很快,上了许多新品种,市场参与者素质明显提高。市场中“羊”的比例在下降,“狼”的比例在增加,交易手段与方法丰富了许多。



期货中国2、您从哪一年开始研究程序化交易?您现在是否所有的交易都执行程序化指令?


张仲健:我是2003年开始接触到程序化交易。我个人推崇计算机辅助交易。我不会执行所有的程序化交易指令。


期货中国:请问您为什么选择性地执行指令?


张仲健:也不是完全这样,比如说我现在跟你认识,我只要见到你,我就能知道你叫沈良,但是我用个模型识别就很困难了,这个模型我也不一定做得出来。程序化交易,它既是一门技术也是一门艺术,有些东西可能一目了然,但是要写成程序就很困难,而且各人的条件不同,有些人的计算机水平好一点,有些人数理水平好一点,从图形转化成数字相对困难。一般的期货投资者,我主张用趋势模型。可以执行全自动,趋势来了,让它自动进场。一般来说做期货,趋势来了进场,当能量衰减就选择退场,并不是一定要等到反向信好出来,等反向信号出来可能原来趋势已经破坏,两头的损失比较大,中间赚的比较小,甚至两边一减利润就没了。小周期做趋势的模型做出来总是亏钱的多,因为小周期趋势不明确,被来回洗的概率高。所以进场的时候比较顺利地进去,进去了感觉不舒服了就出来,从这个角度我不主张完全按信号执行,有方向信号就进去,没有到止损也可以出来,我认为这样的交易方法比较好,所以我主张计算机辅助交易,不等于全自动交易



期货中国3、您为什么选择程序化交易?程序化交易的好处有哪些?


张仲健:丰富自己的交易,提高对市场认知水平。交易的实质是在做概率游戏价格的运行既有随机性也有一定的规律。通过对市场价格的研究能发现其中的规律。K线是一门语言,你只有掌握了才能与它交流。通过程序化交易的学习,你能提高与市场交流的能力。现在的市场中有人走入程序化研究的误区,希望能找到一个模型战胜市场。更有一些人搞伪程序化交易。


期货中国:有些人在搞伪程序化交易,请问什么叫做“伪程序化交易”?


张仲健:他可能以程序化的名义去吸引客户,并不是用程序交易去做交易。有两种情况,第一种,过度模拟过去的历史数据做出来的模型,未来未必适用,但能忽悠人。第二种,在模型里使用未来函数,测试很好,看上起效益很好,然后去吸引客户。另外,有一些人打着程序化交易的旗号,直接在图上标上这个地方买那个地方卖,这种画个信号就算程序化交易,对实战没有意义,甚至起到了欺骗的作用。所以我把这些情况定义为伪程序化交易。



期货中国4、有人说程序化交易死板,抹煞了人的智慧和能动性,对此您怎么看?


张仲健:我个人觉得程序化交易并不死板,程序化交易本身就是一种智慧。这个市场许多亏损都是随意交易的结果。



期货中国5、一套完整的程序化交易系统应该包括哪几个部分?您觉得其中哪个部分最为重要?


张仲健:首先要对市场的状态有个客观的评判,在客观评判市场的基础上,有完善的资金管理系统与策略管理系统。


哪一个部分最重要则很难说,首先如果你没有一套客观的系统,就不会盈利,第二在客观评价市场的基础上,实际上价格是有规律的,可以把价格看成大于零的位移,它和速度、加速度有关。首先要判断方向,其次要判断能量,当方向、速度、加速度都一致,这时就可以放大胆子交易。我们做技术分析就像医学里的一套诊断系统,首先要诊断才知道情况怎么样,然后考虑该怎么做。也像打仗,首先分析敌我之间力量的对比,包括地形、地貌,然后决定什么时候打,如果错了怎么退出来。一定要说哪个部分重要,很难量化,有人说技术分析占10%,资金管理70%,我觉得这都不可取,就像一场战役,只要一个环节出问题,就会很困难。就像毛主席过去打仗,他弱的时候就5比1和你打,一旦不是这个比例就撤,到了解放战争后期,就无所谓几比几了,谁赢了就是谁的天下,有必要放手一搏,所以有的时候资金量可以大一点,有的时候资金量要小一点,一定要量化,我觉得很困难。



期货中国6、一般来说,程序化交易者是不看基本面的,您是否完全不看基本面?基本面信息的变化,对您的交易会不会产生影响?


张仲健:我不是生活在真空中,基本面的重大变化一定会在程序化交易中表现出来。发生突发重大事件时也可以对交易系统进行干预。不明朗可以先退出观望。




期货中国7、有人认为多品种多策略比较有效,有人认为把一个品种研究透更有效,您怎么看?您主要做几个品种?


张仲健:那要看资金量与各人的喜好,资金量在100万以上的应该关注3个以上的品种。资金量在5万以下关注1-2个品种就可以。50万只做股指期货也不错。我喜欢、关注的品种比较多。我想有好的交易机会就不要随便放弃。有时间多学习研究不会错。想实现财务自由的人更应该如此。



期货中国8、您觉得哪些类型的投资者适合做程序化交易?


张仲健:自律能力差一点的,想做趋势交易的,增加量大一点的又想多做几个品种的……



期货中国9、有人做程序化交易是全自动的,另一些人则是半自动的,您觉得全自动和半自动各自的好处是什么?


张仲健:这要看各人的能力,全自动交易对各方面的要求高一点,相对来说半自动的模型好写一些。没有绝对的好坏,关键是适合。



期货中国10、有些投资者看好程序化交易,尝试程序化交易,但却无法坚持执行系统,您觉得核心原因是什么?


张仲健:这个问题很复杂。理想很美好,现实很残酷。需要慢慢的磨合。



期货中国11、您的“鳄鱼交易法则”被众多朋友欣赏和认可,请您简单介绍一下您的“鳄鱼交易法则”?


张仲健:鳄鱼交易法则不是很短的几句话能说清楚的。建议看比尔•威廉姆的两本关于混沌理论的书。一本是《证券混沌操作法》,另一本是《证券交易新空间:面向21世纪的混沌操作获利指南》,这两本书构成了一个流派。在外汇交易平台MT4已经把基本的鳄鱼法则指标写进去了,如果不好,也不会放里面做指标。我觉得好的地方,第一,比较形象;第二,它把价格运动的规律本质的东西反映出来了,最重要的是它把动量和加速度写到K线里去了,到目前为止还没有其它指标把动量和加速度放到K线里去。


鳄鱼交易法则认为市场70%到85%是震荡的,15%到30%是有趋势的,在没有趋势的前提下就休息,有趋势的时候就交易。三根均线形象的表现了鳄鱼的形态,当鳄鱼睡觉的时候,这些均线是粘合的;当它醒来时,如果闻到的是牛味,它就去追牛,是熊的味,它就去追熊,所以它是趋势交易的一种方法。首先要研究它的分形,找出上分形与下分形,当鳄鱼线外的分形被突破了就可能产生趋势,关键是找到第一个有效分形的突破,然后就沿着这个方向交易。鳄鱼法则的核心是不预测市场,市场告诉你要做什么你就做什么。


期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统


下面是一个带过滤的信号图

期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统

鳄鱼法则的关键点:分形-突破式交易、动量振荡指标、市场加速指标、在区域内交易、兑现利润的技巧、多维交易空间的综合运用。


期货中国12、另外,您以洛氏霍克交易法下的2B规则,总结出了一套行之有效的系统交易准则。也请您简要介绍一下这套规则?


张仲健:鳄鱼交易法与洛氏霍克交易法都是研究趋势交易的。2B法则是研究假突破的。鳄鱼交易法则的核心是“市场告诉我们什么,我们就做什么”,洛氏霍克交易法的核心是做相对确定的交易,尽量不发生交易亏损。



期货中国13、“鳄鱼交易法则”和“洛氏霍克交易法”是否适合不同的市场(股票、期货、外汇等)?是否适合不同的品种(比如股指、橡胶、白糖等)?适合不同的周期(分钟K线、日K线、周K线等)?


张仲健:它们都是经过市场检验的不错的交易方法。都有确定的交易原则。任何交易方法的核心都是个概率问题。


期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统


期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统


期货中国专访张仲健:技术分析就像医学的诊断系统





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