专访喻鹏:不论确定性多高,我都不参与单边交易

2017年02月06日 ·  
   

喻鹏

网名与派,四川成都人。10多年股票交易经验,采取中长线结合操作策略;从2012年5月开始从事期货交易,专做对冲套利。


专访喻鹏:不论确定性多高,我都不参与单边交易


精彩语录:

对冲套利的最大优点就是能控制风险,不怕过夜,节假日也敢持仓。

单边交昜适合激进型高手,套利交易适合稳健型人士。

不论确定性多高,我都不参与单边交易,因为确定性是人预测的,预测本身就没确定性,至少没短期确定性。

盈利的经验,促进交易模型往提高资金利用率和增长率改进。亏损的经历,让我发现并弥补了交易模型的漏洞。

做好套利对冲的关键是有没风向标,有没参照物。若有,则交易,若无,则不动,直到风向标的出现。

没制定好操作计划就交易,有风险;有操作计划未严格执行,有风险;品种规律性或风向标变了,操作计划没随之而变,有风险。

当风向标出现,观察;风向明确时,开仓;当风力弱或转向时,平仓;若风转向明确且标的品种随风涨跌到位,则开反向仓,否则不动。

只观注有风向标的品种,风向明显时才进行交易。

每个做的好的朋友,心中都有自己的风向标,不然,就是赌徒了。

没有一成不变的市场规律,只有时刻准备捕捉规律渐变的不变的心。规律的演变是个渐进的过程,只要悟性不太顿,可以捕捉。

股票每隔三五年才有一次机会,所以我主要做长线,长线是金。

期货时时有机会且高杠杆特性,为追求小回撤稳健盈利,所以做短线。

长线是金,众人恐惧时我贪婪,众人贪婪时我恐惧。

在交易越顺利越要谨慎和戒贪,越遇挫折越要冷静和勇敢,这样才能在市场上生存下来。

以后只操作随盘势涨跌一致的ETF,不碰股票。

股市上涨初期资金主要流向少量资金即可控盘的中小板股,到中后期,众人觉醒而中小板股价已高企,大量资金只能流向低价的大盘股了。

熊到历史低市盈率,股市无人不伤无人问津时,大胆分批加仓长线持有。

不去计较每一次的盈亏,赢在概率。


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七禾网1、喻鹏先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您目前主要做对冲套利,请问您是从什么时候开始接触对冲套利这种交易模式?为什么选择这种交易模式?


喻鹏:进入期货市场初期,做单边交易失利后,开始搜集多个热点品种的历史数据,研究套利策略,并实盘尝试,开始时几乎是水平波,成绩是随着不断改进策略和交易模型而逐渐提升的。对冲套利的最大优点就是能控制风险,不怕过夜,节假日也敢持仓。选择套利交易模式,目的是为了控制风险,然后再精益求精,争取更高收益。



七禾网2、您又是如何分析套利机会并抓住套利机会?


喻鹏:根据风向标来捕捉机会,比如化工品要参考上下游商品走势,可替代农产品之间也要相互参考,近远期要参考基本面等等。



七禾网3、在七禾网实战排行榜可以看到您操作的账户刚开始回撤很大,请问当时是什么原因造成这么大的回撤?


喻鹏:做不适合自己风格的单边交易造成的。我觉得单边交昜适合激进型高手,套利交易适合稳健型人士,比如我。



七禾网4、那您现在有没有少量参与确定性较高的单边投机?为什么?


喻鹏:现在几乎没有参与单边交易,不论确定性多高,我都不参与单边交易,因为确定性是人预测的,预测本身就没确定性,至少没短期确定性。



七禾网5、就这次回撤后,您的账户资金曲线就比较稳定了,请问您在操作方法上做了哪些改进?


喻鹏:这次回撤后,我从单边转向做套利对冲,激进的心态也转为求长久求稳健。为了保住有足够的本金,毅然斩仓,虽然斩在了转折点,若没有这次教训,又岂有后来拨开云雾见日出的升华。这是修炼路上必交的学费,经过数月的思考、尝试,渐渐摸索出了一套适合自己风格,既能盈利也有较强抗风险性的对冲套利交易模式。



七禾网6、就您看来,盈利的交易经验与亏损的交易经历相比较,哪个对您的交易水平的提高更有用?为什么?


喻鹏:盈利的经验,促进交易模型往提高资金利用率和增长率改进。亏损的经历,让我发现并弥补了交易模型的漏洞。



七禾网7、现在也有很多投资者在做对冲套利,就您看来,做好套利对冲的关键是什么?


喻鹏:各种套利模式有各自的思绪逻辑,只要思维正确并严格执行,就能盈利。就我而言,做好套利对冲的关键是有没风向标,有没参照物。若有,则交易,若无,则不动,直到风向标的出现。



七禾网8、您比较看重账户的风险控制,一般来说对冲套利风险比较小,但是还是存在着一定的风险,请问,您觉得对冲套利存在着哪些风险?


喻鹏:没制定好操作计划就交易,有风险;有操作计划未严格执行,有风险;品种规律性或风向标变了,操作计划没随之而变,有风险。

七禾网9、那您是怎么制定操作计划的?


喻鹏:当风向标出现,观察;风向明确时,开仓;当风力弱或转向时,平仓;若风转向明确且标的品种随风涨跌到位,则开反向仓,否则不动



七禾网10、您通过设置开仓范围、盈利和止损平仓范围并严格执行来控制风险。请问具体您是如何操作的?比如开仓范围、盈利和止损平仓范围是怎么设置的?


喻鹏:当然不是想当然地设定,而是根据风向标是否出现决定是否开仓;风力大小决定仓位,风力渐弱渐消失甚至突转来决定平仓,该平则平,不去算每一笔乃至每一次操作的盈亏,时刻保持归零心态。


比如当豆粕强势,菜粕弱势,且两者价差处历史高位,因两者有可替代性,可做空豆粕做多菜粕。但行情有时会疯狂,价差超出你预估的位置,这时候,要么平仓,要么与其他相关性强的品种(如豆油菜油大豆菜籽等)进行再组合,形成叠式套利,锁住风险,待风向重新明确后,再解锁,让其顺风收获。



七禾网11、您除了通过设置开平仓范围,还通过多品种组合来控制风险,请问,您是怎么选择和组合品种的?


喻鹏:只观注有风向标的品种,风向明显时才进行交易。目前,主要选择易于计算和操作的跨期,跨品种套利组合。



七禾网12、请问哪些品种是有风向标参照的?您是怎么判断的?


喻鹏:我所说的风向标,是以我的思维方式来判断出的交易依据。相信每个做的好的朋友,心中都有自己的风向标,不然,就是赌徒了。大多数品种都有其可供参照的交易风向标,但并不是有了风向标就可以交易,还要看其规律性、活跃度、波动率、占用资金量等等来决定是否符合我的交易体系,不符合不参与。当然,随着不断交易、不断学习的进行,交易体系也在不断完善,现在不符合的品种,不定以后就符合了,现在符合的,也不定明天就剔除。交易体系在变,品种规律性也在变,所以一直相互影响。比如PTA在其基本面没改变时,可参照原油走势。



七禾网13、您账户主要做菜粕和豆粕的对冲套利,请问这两个品种的套利空间大吗?其它还有哪些品种是可以做对冲套利的?


喻鹏:最初主要做较熟悉又比较热门的菜粕和豆粕套利,为了有更强的抗风险能力,以及捕捉更多交易机会,已逐步熟悉并扩大组合了更多品种,目前,有十几种,包括化工品,农产品等。当然,前提是它要符合我的交易体系。



七禾网14、您在轻仓做对冲套利之前也曾重仓交易,也曾一个月亏损50%,请问您是怎么看待重仓交易的?


喻鹏:经历过教训和不断地探索,暂且找到了自己目前的操作定位。之前曾有的单品种重仓,对我来说,只适合股市。虽然对惯于重仓交易追求一夜暴富的期货高手,他能运作自如,我却不能,至少目前不能。天外有天,人外有人,我不和人比,只从市场分得自己能力范围内的一杯羹罢了,只求自己每天都在进步,不断超越自己,足矣!



七禾网15、您在做交易员之前是做程序员的,请问您有没有考虑过程序化交易?您是怎么看待程序化交易的?


喻鹏:这件事我正在做,根据已得到实践验证,交易顺畅的操作策略,自己在编写自动化交易程序,待编写完成后,就不用时时盯盘了,既避免了人工操作带来的失误,和人性情绪的干扰,更释放了自己的手足和思想,让自己能走的更远,想的更广。



七禾网16、您是先做股票后做期货,两者之间,您觉得有哪些共同点和不同点?


喻鹏:共同点:都要有一套资金管理方案。不同点:股票每隔三五年才有一次机会,所以我主要做长线,长线是金。期货时时有机会且高杠杆特性,为追求小回撤稳健盈利,所以做短线。

七禾网17、股票,您已经做了10多年了,您最大感悟是什么?


喻鹏:长线是金,众人恐惧时我贪婪,众人贪婪时我恐惧。


交易的过程,就是修行历炼的过程,必须跨过各种坎,经历磨难,方能有悟,而不是光明白道理那么简单,有悟才能做到知行合一。我常庆幸爆仓发生在刚入行的时候,在我输得起的年龄给了我深刻的教训,教我,必须敬畏市场!在交易越顺利越要谨慎和戒贪,越遇挫折越要冷静和勇敢,这样才能在市场上生存下来。


市场的法则,在不规则里面有它非常严整的规律,但需要入木三分才能发现。还要能发现且看得懂的交易他才会去做,否则就算方向做对,也会心中无底提心吊胆,发挥失常。但规律不是一成不变的,如果要在这个市场长活,需要不气馁、善总结的坚强,这种坚强伴随的坚定的信念,不是死守随时会变的规律,而是坚定地随机应变。


我平时连麻将都不碰,因为十打九输,我知道这不是我的强项和喜好,坚决不碰。博大博小靠运气输赢才是赌徒,就算是赌,那也是在赌大概率胜算,把资金分配好,N次输赢下来,自然是赢,所以,在我看来,那是理性投资而非博傻。



七禾网18、您表示,市场的法则在不规则里面有它非常严整的规律,就您看来,有哪些规律是非常严整的?


喻鹏:非常严整的规律就是:没有一成不变的市场规律,只有时刻准备捕捉规律渐变的不变的心。规律的演变是个渐进的过程,只要悟性不太顿,可以捕捉。



七禾网19、您也经历过多次牛熊市,给您印象最深刻的一次是什么时候?为什么?


喻鹏:印象最深是2015年这次,虽然6月中旬判断出到了顶部,并且在微信里公开发出提示以警示炒股的朋友,但个人所持股票却在停牌中,待复牌时大盘已跌落大截,在半山腰清仓出局。所以,以后只操作随盘势涨跌一致的ETF,不碰股票。



七禾网20、您在牛市初期,买中小板,牛市中后期转成大盘指标股,这样操作的原因是什么?


喻鹏:股市的上涨是靠资金推动,股市上涨初期资金主要流向少量资金即可控盘的中小板股,到中后期,众人觉醒而中小板股价已高企,大量资金只能流向低价的大盘股了。



七禾网21、那在熊市中,您又是怎么操作的?


喻鹏:熊到历史低市盈率,股市无人不伤无人问津时,大胆分批加仓长线持有。



七禾网22、今年股市的大跌对您影响大吗?


喻鹏:无甚影响,资金转向做期货了,仅少量资金在股市。



七禾网23、股票和期货,您目前以哪个为主?为什么?


喻鹏:期货为主,可多可空,时时有机会。



七禾网24、作为个人投资者,您认为怎么才能在市场上立足?


喻鹏:在期货市场,首先,得先练生存本领(即风险控制,要么止损,要么锁仓)让自己活下去,然后再想法盈利,每次只拟定交易计划并严格执行,不去计较每一次的盈亏,赢在概率。

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