专访蓝海英雄雷百亮:承认大多数时候我们看不懂市场

2017年02月06日 ·  
   

雷百亮:

深圳康宝亮资产管理有限公司董事长,陕西西安人,性格开朗脾气直爽,1993年开始做股票,2003年进入期货市场,2007年6月认沽权证操作整体资金平均6倍左右利润。目前专职做股票和期货,程序化全自动交易和人工手动交易各自独立交易,曾荣“获蓝海密剑第六届中国对冲基金经理公开赛”晋衔奖和“CCTV证券资讯2012年度期货投资优胜奖”。


访谈精彩语录:

期货交易,投资者必须截断损失,必须认赔出局,而不能像股票的操作那样等解套,摊低成本,短线变长线,甚至做股东。

所谓成也杠杆,败也杠杆。

期权是我的最爱,因为操作它我的理解是很多时候损失是有限的(事前确定可以承受全部损失的权利金)而利润是无限的(本金的N金)。

顺其自然,不攀比,不羡慕别人的短期收益。永远不要有怕踏空的思想。

不要为市场将怎样变化而担心,因为我们无法控制市场走向,要考虑的是如果市场将发生或处于哪种情况,该采取怎样的对策。

要冷静观察,少操作,必须承认市场在大多数时候我们是看不懂的,所以经常需要学会休息。

(妖股现象是)弱势之下的热钱操纵行为、击鼓传花的博傻行为、短线高手的抢钱机会,中国股市历史上每年都会出现这样的股票。

未来比较看好健康中国板块的医疗器械、医药、工业4.0、新能源、环保板块,另外保险股也应特别重视。

期货我现在对朋友或助手讲的最多的就是戒:过频 ,过量,逆势交易。

只要交易所开着,市场每天都存在着大大小小的各种机会,做交易必须建立好适合自己的筛子,来筛去一些看不懂的行情。

我发现一个规律:我的月结算单成绩特别好的月份一定手续费特别少,这充分说明了少是多,慢是快。

感觉时常徘徊纠结在贪与不贪,究竟是逆势还是不逆势等等的矛盾中。

再精明老练交易员都可能行情预测经常出错,但是却可以用严格的规则制度让亏损限于小额,让利润必须奔跑。

遵守纪律真的很难,人在盘中,身不由己。

这么多年我一直坚持每天晚上做第二天的交易计划习惯。

涨势中压力不是压力,跌势中支撑不是支撑,涨势中逢利空买进,跌势中逢利好沽空。

永远记住要和趋势做朋友。

我一般只做最强或最弱的品种或合约的最凌厉部分的走势,严格止损,尽量少的做止盈处理。

程序往往可以做到有风使尽帆,而人工却经常会平仓过早。

只看K线组合,移动平均线,因为价格是最真实的,涨就是涨,跌就是跌,骗不了人。

市场一定会自己纠错,谁也无法阻挡,市场最终会不以任何人的意志为转移的按照原有内在的方向运行。

深入的基本面研究才能找出高成长企业,潜力板块。增强持股的信心,一路骑好黑马。



七禾网1、雷百亮先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。在您做期货之前是一名销售员,后来是如何接触到期货?是什么因素促使您选择专职交易期货?


雷百亮:2001年之后股市经过连续几年的下跌,没有好的投资机会。之前也读过很多关于期货方面的书籍,也很崇拜书里很多的期货传奇人物和故事,于是就自己去到期货公司开户了。



七禾网2、您1993年开始炒股,在2003年进入期货市场,在股票和期货方面的时间已经很久,现在很多投资者认为期货和股票的不同在于股票无法做空,而期货既可以做多也可以做空,就您而言,您觉得股票市场和期货市场的本质区别在哪里?


雷百亮:是的,过去的中国股市是几乎不可以做空的。但是现在的股市多空机会却很多,众所周知,目前的股指期货,上证50ETF期权,还有未来的个股期权,都会给我们带来很丰富的投资机会。


我觉得期货和股票在投资的角度上没有多大区别,区别只是:期货是当日结算的无负债保证金交易,这就会对投资者的风险控制能力提出很高的要求。投资者必须截断损失,必须认赔出局,而不能像股票的操作那样等解套,摊低成本,短线变长线,甚至做股东。期货对资金管理技巧也有很高的要求,这么多年做期货,我自己和身边很多朋友,曾经很多次行情分析判断的非常准确无误,可是最后不但到手的鸭子飞了,还赔了不应该赔的钱,究其原因,都是因为仓位太重,行情一个或多个,反复止损出局。所谓成也杠杆,败也杠杆。



七禾网3、据了解,您在2006年2007年权证的操作占用很大的精力和仓位,并也获得了不错的收益表现,现在虽然没有权证,但是上交所推出了上证50ETF期权,您在期权方面有哪些打算和准备?此外,您觉得期权市场未来的发展如何?


雷百亮:由于上证50ETF期权推出后的流动性和资金容纳性的原因,并且这几年股指期货的操作占用了很大精力和仓位,所以到目前为止还没有操作它。但是就我个人而言,期权是我的最爱,因为操作它我的理解是很多时候损失是有限的(事前确定可以承受全部损失的权利金)而利润是无限的(本金的N金)。未来期权市场将要推出的商品期权,个股期权,股指期权。我也在认真的学习有关期权发面的知识。期待能再现2006年2007年的辉煌!也期待中国的期权市场健康的壮大起来!



七禾网4、近期的股市一直处于震荡状态,虽然11月股市遭遇“开门黑”,但是大盘却一路攻破3500点和3600点,之后却一直在3500点上下宽幅震荡,您觉得近期股市不断震荡的因素有哪些?


雷百亮:首先,3500点处在下有获利盘上有巨大套牢盘,双重抛压的尴尬位置;其次,股灾之后市场参与各方的信心需要恢复;再者,徐翔被抓,市场中的热钱及很多私募会特别的小心翼翼。最后,此轮反弹非市场自身的行为,而是在政府的外因刺激之下的反弹。



七禾网5、股市如此大起大落,作为一名投资者保持好的心态的非常重要的,请问您认为投资者要具有哪些好的心态,才能保证在震荡行情中不被市场所淘汰?


雷百亮:顺其自然,不攀比,不羡慕别人的短期收益。永远不要有怕踏空的思想。



七禾网6、股市在这样的震荡行情中,您认为应该采用怎样的投资策略?


雷百亮:不要为市场将怎样变化而担心,因为我们无法控制市场走向,要考虑的是如果市场将发生或处于哪种情况,该采取怎样的对策。更重要的是如果市场最不可能发生的情况出现了,自己应该如何应对,这种时候往往孕育着大的机会或风险。在震荡市中追涨杀跌,特别是在趋势的中后期,频繁操作失误,当趋势真正走出来的时候,心态全坏,信心彻底丧失,怀疑,胆小,最后失去机会。所以要冷静观察,少操作,必须承认市场在大多数时候我们是看不懂的,所以经常需要学会休息。



七禾网7、自国庆以后,大盘一直处于震荡上行,其中出现了一些不受大盘影响,连续涨停的“妖股”,例如被称作“妖王”的特力A在4个月内涨780%、兔宝宝4天就涨了近60%等等,请问您是如何来看待这些“妖股”的?


雷百亮:弱势之下的热钱操纵行为、击鼓传花的博傻行为、短线高手的抢钱机会,中国股市历史上每年都会出现这样的股票。



七禾网8、11月6日,证监会决定重启IPO,IPO重启提上日程表明目前A股交易基本恢复常态,步入正轨,危机模式结束,您认为IPO的重启对市场会有哪些影响?


雷百亮:我认为IPO的重启对市场不会产生太大的影响,就如同星星还是那个星星,月亮还是那个月亮,并没有实质上的变化。



七禾网9、目前股市热点板块非常多,例如中英在核电领域达成合作关系促使核电板块大涨,生态文明写入十三五规划促使美丽中国板块走高,新能源汽车受利好政策影响相关概念股持续火爆等。就您而言,您比较看好哪些热点板块?如何来选择个股?


雷百亮:未来比较看好健康中国板块的医疗器械、医药、工业4.0、新能源、环保板块,另外保险股也应特别重视。



七禾网10、您现在专职做期货和股票,主要侧重于股票还是期货?为什么?


雷百亮:股票占大头,因为股票的资金容纳量和流动性远远优于期货。

七禾网11、您曾经经历过两次破产,一次是股票,另一次是在期货上,请问当时在股票和期货上造成破产的原因分别是什么?从中您吸取了哪些经验教训?


雷百亮:第一次是2001年的中科创业股票的超跌抢反弹(之前几年喜欢操作有庄被套股票的反弹),结果是和庄家一块破产了。第二次则是刚刚介入期货市场的重仓,频繁、逆势交易,几个月下来就全军覆没了。这两次破产从很多方面对我的伤害都非常大,生活拮据,心理负担,刻骨铭心的教训之后给自己定了很多纪律。股票这么多年从来没有做过反弹(老股民一般都会输在半山腰的抢反弹中,今年多少人都是因为在利好抢反弹中损失惨重)。期货我现在对朋友或助手讲的最多的就是戒:过频 ,过量,逆势交易。



七禾网12、您提到“如何避免过频操作?界定频与不频,少是多,慢是快。”请您具体阐述一下这句话的含义?


雷百亮:只要交易所开着,市场每天都存在着大大小小的各种机会,做交易必须建立好适合自己的筛子,来筛去一些看不懂的行情,这个筛子孔很多时间都应该大一些,放弃不确定的机会。有些时候可能会懊恼失去赚钱的机会,但是这样我们可以规避了很多风险。可以将精力专注在一些非常确定的机会重仓出击,甚至全垒打!丹尼士曾经说过他95%的利润来自5%的买卖。我发现一个规律:我的月结算单成绩特别好的月份一定手续费特别少,这充分说明了少是多,慢是快。



七禾网13、您对期货市场的理解是“期货是艺术不是科学”。请您谈谈如何来理解期货是艺术?


雷百亮:做了这么多年的期货又看过太多的期货大师们的访谈,可能是自己的感觉,也可能是自己追求的一种境界。感觉时常徘徊纠结在贪与不贪,究竟是逆势还是不逆势等等的矛盾中。没有标尺,这个度应该怎么把握?有时感觉交易就像是弹奏音乐,是轻是重?也许我可能还需要很多年才能感悟出来。



七禾网14、您认为期货交易最重要的不是预测分析的是否正确,而是遵守纪律高于一切,那您在交易的时候是如何来遵守纪律的?


雷百亮:再精明老练交易员都可能行情预测经常出错,但是却可以用严格的规则制度让亏损限于小额,让利润必须奔跑。用纪律约束人性的弱点。遵守纪律真的很难,人在盘中,身不由己。过去是每隔一段时间仔细复盘总结自己的交割单,然后反省记录下来并尽量完善交易计划。现在是团队里有专门的风控员,负责审查交易计划,全程监督交易员的执行过程。



七禾网15、您主要是以主观交易为主,而主观交易往往会受到情绪的影响,请问您是如何克服情绪化交易的?


雷百亮:这么多年我一直坚持每天晚上做第二天的交易计划习惯,基本上是用这些交易计划来克服在交易时的情绪化的。



七禾网16、您没有固定的操作风格,然而却表示在期货市场中最想赚趋势波动的钱,请问您是如何理解趋势交易的?为什么最想赚趋势波动的钱?


雷百亮:趋势是最简单的走势,趋势不容易形成,一旦形成短期也不容易改变,涨势中压力不是压力,跌势中支撑不是支撑,涨势中逢利空买进,跌势中逢利好沽空,就像今年股指这轮跌势,每次利好开盘都是你最佳的放空机会,简简单单傻傻的赚钱,永远记住要和趋势做朋友。



七禾网17、您视行情及品种来定操作风格,有时日内多些,有时波段多些,那您做日内的时候会如何操作?做波段交易的时候又会如何操作?


雷百亮:日内操作必须提前很长时间研究好一个品种的波动性,每个品种不同的个性。结合分钟K线图,小周期浪型结构,我一般只做最强或最弱的品种或合约的最凌厉部分的走势,严格止损,尽量少的做止盈处理。波段操作一般是大周期的K线,日线或1小时K线上的操作。



七禾网18、您操作的时候是程序化全自动交易和人工手动交易各自独立交易,如果某些行情在人工交易与程序化交易中会发生冲突,此时您会严格按照程序化进行交易还是选择手动交易?为什么?


雷百亮:尽量不去干预程序。过去也曾经经常人工单加进程序,或者程序单做人工的止损止盈。结果最后的总结经常是得不偿失,要么双重损失,要么错过行情进不去。程序往往可以做到有风使尽帆,而人工却经常会平仓过早。但是人工单却可以在确定的行情中下重手获取暴利,程序单则因为考虑回撤的原因不可能仓位太重。各有所长,各有短板。



七禾网19、日前,证监会发布《证券期货市场程序化交易管理办法(征求意见稿)》,此《管理办法》对您的程序化交易带来哪些方面的影响?


雷百亮:目前不好定论。最近的股指期货程序操作已经停止。不过我的程序都不属于高频交易,属于趋势模型,每天也就几笔交易,未来可能不会有影响。



七禾网20、您拥有多年的交易经历,目前也形成了几套属于自己的交易系统,但是交易系统里的策略需要不断完善或者更新换代,请问您一般多长时间会去调整策略?


雷百亮:一般来说经过3个月到半年会调整一次。

七禾网21、您在品种选择上并没有特别的品种喜好,而是发现机会就做,您是如何来看待机会的?


雷百亮:必须是赔率很高的买卖机会,也许是不被大部分人认同的机会反而是不错的机会。



七禾网22、您通过技术面发现有交易机会的品种及介入点,请问一般您会看哪些技术指标?


雷百亮:刚开始做股票的时候什么技术指标都看,甚至还曾经画图,什么的KDJ,RSI,MACD,威廉指标都看,慢慢的这些都不看了,最后只看K线组合,移动平均线,因为价格是最真实的,涨就是涨,跌就是跌,骗不了人。另外波浪理论可以观察当前品种处于什么阶段。



七禾网23、大部分技术投资者都很看重技术面的研究,而对基本面并不重视,而您还会去究基本面提供交易的依据及持仓的信心,您是如何来看待基本面研究的?


雷百亮:商品最终决定价格的还是供和需,市场可能会因为人的因素(多头逼仓或者政府不理智的行为等等)暂时扭曲,但市场一定会自己纠错,谁也无法阻挡,市场最终会不以任何人的意志为转移的按照原有内在的方向运行。这就要求你必须从基本面里找出它的内在条件是什么?股票投资,牛市里无法用技术面找出好票,因为牛市所有股票技术图形都是多头排列,图形都很完美。这就要求必须深入的基本面研究才能找出高成长企业,潜力板块。增强持股的信心,一路骑好黑马。



七禾网24、您为什么会选择参加蓝海密剑大赛?您觉得最大的收获和感悟有哪些?


雷百亮:蓝海密剑大赛中的选手很多,而且高手如云,我参加比赛也是为了可以更好的学习,了解自己与对手的差距,同时也可以激励自己,让自己更加努力。



七禾网25、您在2012——2014年参加蓝海密剑大赛的净值曲线都是比较平稳的,而在2015年新一届的蓝海密剑大赛中账户的表现突飞猛进,请问是哪些原因造成的?


雷百亮:2015年主要是操作股指期货,正好2015年的股市比较火爆,行情比较配合,所以净值曲线上升的比较快。



七禾网26、您2015年度的参赛净值曲线在6月上旬的时候波动非常大,而且还出现了较大的回撤,6月底才开始上升逐渐恢复稳定,当时是什么因素导致如此大的回撤的?您如何来控制以及避免回撤?


雷百亮:上证上5000点之后我就将所有股票基本上清仓,然后在6月9号开始期指试探做空,虽然距离大跌只提前了5天,但是因为止损设的有些过大,仓位比较重,行情上下波动频繁止损。这次大的回撤教训比较深刻,一度差点影响了做空的信心。就像杰西·利弗莫尔说过的:任何时候都不要在市场本身没有发出进场或出场信号的时候开始交易,千万不要领先市场而动,只有市场确认了你的判断才能行动,扳机不能扣动的太早!从这件事情也反映了我多年操作的一个坏习惯,总是下手太早。2003年的306橡胶在接近16000点的几次重仓空单损失惨重,信心打击全无,几天后橡胶连续跌停板到11500左右,自己却一手没有。



七禾网27、据了解,您在仓位上是轻仓、重仓都会涉及,请问您是怎样来分配仓位的?


雷百亮:目前我们团队的纪律是单一商品一般不超过5%仓位,特别看好的最大仓位不超过20%。


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