董剑光:不主动追求暴利,接受被动暴利

2017年02月16日 ·  
   

2013年6月15日,由大越期货主办、期货中国网协办的“大越期货(杭州)2013年有色金属(铜)投资报告会”在西湖边的浙江宾馆举办。新宇资产管理有限公司总经理董剑光做了“大巧无术,顺势而为”的主题演讲,以下是期货中国网的录音整理:


精彩语录:


最好的就是每年都赚点,哪怕赚得少一点,每年20%、30%,只要能够稳定地赚钱。


复利是很神奇的东西,连续多年的盈利,造就了巴菲特这个首富。


投资就像一个功夫一样,功夫功夫什么?是时间。


你不要认为投资是一定赚钱的,你首先要想到你有可能赔钱。


市场有随机和非随机部分,就是说我们要做的是它非随机的那部分。


把握小的我们就观望吧,因为期货市场是多做多错的。


摸索中会有很多的错误,错误就是你成长的最好的老师。


鱼漂就是信号,信号下去,那条鱼才是你的,其它的鱼,无论它多么大,多么鲜艳,都不是你的。


先要心到,第二个是眼到,最后一步手动。


技术分析解决的是什么问题?就是解决了你的信号问题,时机问题。


越横得长,一旦突破以后,有些行情基本上就不回调了。


分析在交易当中只是一小部分,交易当中更重要的是你的对策。


最难难在什么?资金管理。


期货交易,不是科学,它是艺术性和科学性的结合。


亏的时候要亏得少,赚的时候才有机会赚回来。


如果自己能做好,毕竟还是主观交易好。


说到底交易最后就是直接面对人性的问题,人性的问题比技术的问题都重要。


交易水平高低很难辨别,交易的高手、低手要经过好多年,才看得出来。


成功必然来自于坚持正确的习惯方法和不断完善的性格修炼。


股票你要做领头羊,要做领头板块的领头羊。


交易到专业程度就是看你的回撤大不大。


一旦行情好我们也会有暴利,但是我们不是主动追求暴利,我们的暴利是市场给的,这叫被动暴利。


投资市场要造就一个人才,需要好多好多年。


若要联系新宇资产-董剑光,与其探讨合作,期货中国网可为您预约,电话:0571-85803287

首先感谢许卫民副总经理,感谢广大的投资者朋友,还要感谢一下沈良总编,因为我从他那个网站中(期货中国网)那里学了很多东西,很多投资高手的理念,包括《一个农民的亿万传奇》,就是一年半5万到1.2个亿,是真人真事,发生在我们期货市场上,这个也是给大家一个积极的信号,不说期货是亏的,赚钱赚得很多的人也有,也不是稀奇古怪的,大家可以去看网站或是去买书,了解一下到底是不是真人真事。


来到杭州这个地方,不能随便乱讲,这里是高手林立的地方,我就如实地把自己近20年(到明年刚好20年)一路走来自己投资的感悟,跟大家交流一下,还要再顺便介绍一下我们新宇资产,我们一些有限合伙基金产品的结构。刚才在吃中饭的时候,我们永康的一个投资者朋友,他说有句话感触很深,大家也都知道,说这个市场当中一年要赚的钱,赚个几倍,好象很多人都有,行情中刚好符合你的性格,刚好符合你的风格,但是他说做着做着今年赚明年亏,后年怎么样?不稳定。最好的就是每年都赚点,哪怕赚得少一点,每年20%、30%,只要能够稳定地赚钱。复利是很神奇的东西,连续多年的盈利,造就了巴菲特这个首富。金融市场首先这个行业一定是好的,一定是会造就财富传奇,不是首富就是前十名。说金融市场是造就财富的地方,这一点大家不要怀疑。所以投资者在亏损时也要有信心,也要有决心。台上一分钟,台下十年功,那个5万到1.2个亿的,前十年都在亏钱的,他不是随便做一下,某一天突然灵感来了就赚钱了,有一句话叫“理可顿悟,事须渐修”,他是慢慢修炼出来的。厚积薄发到某一天,他领悟了,才到这个境界。所以我们说投资就像一个功夫一样,功夫功夫什么?是时间。李连杰回答美国记者的时候,说什么叫中国功夫,就是时间,需要时间的积累,你到一定的时候你才要破茧而出,你开始都是蛹的阶段,你到后来才能变成蝴蝶。


我们今天要讲的题目是大巧无术、顺势而为,我想跟大家交流我自己的感悟,对不对,大家尽可以提出批评探讨,我们在座也有很多高手,应时雨也在场,他也是我们新宇的一员。新宇是明星联队,稳健为主,因为我们的理念不像是今年暴利明年暴亏,我们就是一步一个脚印在走过来,给投资者朋友一个很好的交代,因为大家是一个信任关系,所以委托我们做基金,我们也会尽我们的专业水平,尽我们的态度,尽我们的责任为大家做好。


题目是大巧无术顺势而为,取自是老子的《道德经》,就是说他的原意是取巧是错的,不是聪明的方法,不要投机取巧,要顺从天道,我们沈良主编,他写那个农民的哲学家,就是天道理论,顺应天道。有些人在这个市场当中为什么会这样,今年赚明年亏本,今年运气好,明年运气差,实际上是没有认识到一些东西,我个人认为就是两部分,一个是对市场的领悟能力,市场的领悟能力造成了投资水平的高和低,这个是一方面,你说你有一些东西是靠运气,但是这些本质性的东西,你必定是造成你长期会盈利的那些根本的东西,所以这个是正确的观念之鉴才会造成你以后的投资结果,如果说你的观念之鉴是建立在错误的基础上,那你这个赚钱,今年赚明年赔,完全是运气的东西,所以必须要深刻的领悟到对市场的本质的认识。第二部分的就是认识自己的问题,第一部分是认识市场的本质。那么我们面临期货市场是怎么样的一个市场?第一它是不确定的,第二它是由随机和非随机部分组成的,第三是概率游戏,第四就是说索罗斯的量子基金的命名来由,根据个量子测不准的原理,就像混沌资产管理,这个混沌,也是这个道理,它这个混沌不是混混沌沌,也是根据市场本质来取名。第一不确定性,你不要认为投资是一定赚钱的,你首先要想到你有可能赔钱。每一个投资者进去,他肯定是为赚钱才会做的,如果亏钱谁会做,但是你必须要客观地知道,市场是不确定的,所以你随时要做好亏损的准备。第二个市场有随机和非随机部分,就是说我们要做的是它非随机的那部分,我们有很多的时间要休息观望,有很多的时间是在场外看,像打仗一样的,两军对阵,不一定马上就开始打仗,先要调查,先要考察对方怎么样,有情况了,有机可抓的时候才打。第三概率,我们要做的什么概率?就是辨别大和小的,尽可能做大的,把握度比较高的那个,把握小的我们就观望吧,因为期货市场是多做多错的。如果你要赚钱,你必须要抱着很客观的,很理性的态度。


第二部分是认识自我,这个甚至可能比认识市场本质都还重要。我们说人最大的敌人是自己,这个话也是释迦摩尼佛祖说的,我现在在学佛和道。在做这么多年交易当中,我一直感觉到有一些东西肯定是超脱交易之上的。人的最大敌人是自己,每一个人都需要认识自己,你是一个性格比较急躁的人,还是一个有耐心的人,如果说是自己性格是比较急躁的,那你做中长线风格肯定不合适,你耐不住的,你今天做了,怕明天得而复失,利润马上就没了,所以你今天就要把它走掉。反过来说你如果是一个耐心的人,你做短线可能也不合适,短线要年纪比较轻的,如果说你年纪比较大,像我这样的话,搞一天的短线,就把身体搞坏了,我们来赚钱,但是我们也要注意更加重要的东西,身体要搞好,身体不好,你赚这么多钱干什么用?说实在的,到老了钱也没有用了,把自己的身体搞砸了,那你也不合适。


下面讲执行和纪律,纪律很重要,打仗也是如此,做投资管理,我们这个团队就是讲纪律,持仓最高的比率是多少,每一个品种最高不能超过多少上限,我们都有一整套规则,有严格的制约,你水平再高,也不能破这个界限,为什么?就是刚才说的不确定性。911事件,美国总统被谋杀什么的,这些东西谁想得到?所以很多东西是超出你技术之上的,你是事前算不到的,你比如说恐怖活动,他们开始要搞了,这个是他们自己搞,你不知道的。就是说有了正确的认识基础以后,你才能够谈正确的操作,如果没有正确的思想,怎么产生一个正确的行为?实际上这个行当,做比说要重要,就是行动比理论要重要,在慢慢的实践当中,你会去摸索,去总结反思,摸索中会有很多的错误,错误就是你成长的最好的老师。你如果做短线,你就会发现自己身上很多的错误,刚才我跟投资者交流,如果说日K线,一天只有一根,那你要很快成熟,要一年以后,或者几年以后,如果说短线,每分钟有根K线,那你要发现自己身上的错误缺点会很快,你要成长也很快,可能一年以后你就会成熟了。如果你看周线,一个礼拜一根K线,等你发现自己身上的错误,很多的错误可能还要重复犯多次,更何况还有很多的错误在前面等你,周K线一年50多周,就50几根K线。所以我想说这个意思,如果说你想成长的快一点,多做做短线,短线交易中会更快地发现自己身上的问题。有问题你再学习,不断地理论实践,反复地总结,反复地实践,不断地提高,就是说佛学中的上升,总有一天你会破茧而出,从一个蛹羽化成一只蝴蝶,这个是羽化的过程。


我个人股票期货两个都做。举两个例子,一个是股票一个是期货,股票我想用广晟有色,在座的各位朋友,做股票应该在做的吧,因为股票是基础,期货是它的更高级阶段,我可以这样说,你可以把股票学来的基础的技术来运用到期货市场,但是期货市场要学的东西还有很多,它还有资金管理,还有好多一系列问题。铜我们直接看伦敦铜的图,不看沪铜,因为我们国内的是影子市场,看伦敦的更直接。如果讲得不好,请大家批评,我是诚心诚意的,首先不要怀疑我的态度,如果讲得不好是水平问题,不是态度问题。


先讲广晟有色,广晟有色是指稀土,稀土大家知道,很多年以前我们中国一直不重视,把它当做白菜、青菜、萝卜这样的价格卖给别人,但是这种东西你卖一点少一点,而且要产出这种东西,不是一两年这么容易的,要好多好多年。那么是什么事情触发了中国政府对稀土重视起来,我们那几年,钢铁,不是铁矿石谈判嘛。我们在谈判当中,铁矿石三大巨头,它们谈判的时候根本不让步,知道你中国是全球最大的用户,你不到我们这里采购铁矿石,你到哪里去采购?大家坐下来谈判,却不是平等的谈判,他卡住你的咽喉了,他知道你必须要从我这里买,是不是?所以主动权就操在别人手上,今年80%、明年100%这样提高,你国家也不可能说把钢厂停掉,钢厂停掉了多少工人要下岗。后来发现我们也有东西,就是稀土,可能有一些人知道的,有一些人不知道的,稀土这个东西,实际上是一个很重要的,是军工、科技、航天工程当中都必须的,如果没有这个东西,这个火箭都上不了天。我用一个最简单的例子,打枪,连续打子弹,枪管就发热,但是枪管里面如果有稀土,它是自动冷却的,就是可以连续发射,如果没有稀土的话,它一发热就打不出来了。虽然稀土并不是只有中国独有,但是中国的稀土拥有量是全球最大的,那么实际上意识到这个问题的时候,已经有很多稀土出去了。最早是卖给的谁?日本。日本是最最厉害的,他把稀土拿来,不用,藏在地下,它有技术,它跟你来合作,用我的技术,用你的原材料,然后再加上你的廉价的劳动力。换来你的稀土,藏在我的地下,想想这个结局以后会很危险。就是我们有一天发展尖端的航天航空,我们自己都没有稀土了,日本就可以超越我们了,它可以发射。后来中国政府重视到了,温家宝总理13次批示,要把稀土控制起来,尽量减少出口,你如果要赚钱,我们自己来加工,我们增加自己的生产附加值、科技含量,而不是简单卖原材料,青菜萝卜这样去卖,我们自己来搞。

董剑光:不主动追求暴利,接受被动暴利


通过这个图表,我想说三个问题。一个是做投资交易,先要心到,第二个是眼到,刚才我讲的是心到的工作,现在讲眼到,大家有没有看到横的那根白线,盘整区上面高点连线,这根白线就是你的眼到,所谓的眼到就是这根白线跳出以后,我们说一个比喻:钓鱼,你要关注不是整个池塘里的鱼,大的这么多,红的这么多,你要关注鱼漂,鱼漂就是信号,信号下去,那条鱼才是你的,其它的鱼,无论它多么大,多么鲜艳,都不是你的。刚才那根白线,就是那个信号线,鱼在咬钩了,鱼漂沉下去了,你把鱼钓上来。最后一步手动,这个就是手动。


刚才说基本面的分析,包括你网上的搜集各种各样的信息,股票也好,期货也好,外汇也好,这个市场都一样的,K线图一样的,就是说你在做这些工作都是心到,你心到但是你不能马上就动手,要眼到,你有没有看到信号,那个鱼有没有咬你的钩。就是比方说广晟有色,在还没有突破以前,就是说中国政府很重视,你就马上就进去,某一天你听到就进去,你看漫长的盘整在那里,何况往下走一走的话,你自己慌了,为什么我听到的消息都是好的,但是行情就是不起来。这样的故事很多很多,大家自己交易当中,都经历过的,好的消息有很多很多,比如说国家是十三次重视它才起来,道理是一样的,我的意思就是你的时机把握上不能太早,或者不能太晚,就是时机问题。把握时机,技术分析解决的是什么问题?就是解决了你的信号问题,时机问题,这个是技术分析的领域,要把基础分析、技术分析,就是心到和眼到这两方面结合起来,资成功的概率就比较大。如果说你老早买在那里,行情盘在那里,你可能是亏了走掉的,或者说你因为经过漫长的时间才突破,刚刚突破一个苗头,像笋一样刚刚尖头出来的时候,因为承受不了这么长时间的折磨和煎熬,内心备受折磨,刚刚出来你就走掉了,或者有洗盘的过程,你看白线突破以后,往下有几根阴线,这个我们叫洗盘,洗盘动作一出来你就慌了,因为你太早进去了。有本书叫《股票作手回忆录》里面,就是讲到他做棉花投机,在震荡区里面,因为他明明知道要突破,好多次他进去又割肉,进去又割肉,一直到它突破的时候,他已经不看棉花了,就是等你不看的时候,它行情突破了,它这种突破,一旦突破是连续的,越横得长,一旦突破以后,有些行情基本上就不回调了。这种故事多得很,我们说如果横越长,它竖就很高。有一个做豆油的故事,大家也听到过,就是万群5万块钱的,四川的投资者,她做豆油,股票亏得只剩下5万块钱,听人家说只有期货才能够把钱返本返过来,她来的刚刚好,打个比方,就是白线刚刚跳出来,她来的时候刚好是突破,之前那个豆油横在那里很长很长时间,之后连续涨,5万一直增到两千万。大家都知道,跟股票不同的是,期货市场的魅力真的是很大,打个比方说豆油一手,一万块一手,她五万块,第一次她可以做五手,第二天赚钱了,因为行情连续,到十万了,她做十手,马上加五手,她都是满仓的,账户里只要有可用资金她全部用住。那不是像原子弹爆炸一样,核裂变越来越大,十手要赚钱更快更多,好,变20手,加码20手……。当然后面还有故事,后来她是亏回到本钱了,又亏到五万。我用这个案例来说明交易当中所有的品种,都是一样的,我们以后会碰到这种行情,会碰到大行情,创造财富神话的,就是大行情,大家也知道棉花,算是高手还是运气,有个大户,从600万做到十几个亿,或者是多少个亿,造成这种的肯定是他抓住了一波大行情,平时的小打小闹只能百分之二三十。刚才我说的,如果碰到了大的趋势机会,我们也不会保守,当然我们的操作是有纪律的,我们的赚钱是看天意的,我们给投资者回报100%也是可能的。


董剑光:不主动追求暴利,接受被动暴利


这个是伦敦铜,大家看一看,在震荡区里,实际上没有方向。我们是要做比较客观的分析,投资分析是一部分,交易当中,不只是分析,分析在交易当中只是一小部分,交易当中更重要的是你的对策,你的应变能力实际上是最重要的,要有灵活的,叫做平衡灵活,这是很难的。最难难在什么?资金管理,你究竟做几手的问题,你是激进一点好,还是保守一点好。如果说你是保守一点的,行情照你的方向预期是正确的,做的太少你会不会懊悔,在做错的情况下,你的手数做的少,对自我是一种保护,那如何来平衡它。期货交易,不是科学,它是艺术性和科学性的结合,恰恰是没有办法正确地来定量化。我做多少是最好的,如果做对的话,越多越好,满仓最好。那做错了呢?是不是越少对自我的损失越小。很多投资者为什么不明白的道理,就是在于他只想做暴利,没有知道重仓会造成判断错误后的元气大伤。大家都知道有一个数学公式,如果说亏10%,那你搬回来只要12%或者是多少的比例,亏50%你要100%,90%亏掉,比方说一百万,你只剩下10万,你要反倒本金100万,要赚900%,900%你这一年可能吗?哪里碰到9倍的行情,你越亏你可能赌性越重,你可能毁灭得更加快。所以说期货投资的诀窍就在你的稳健性,这个也是我们基金所提倡的,新宇资产管理公司所提倡的一贯作风,因为我们深深地了解它里面的精髓,就是亏的时候要亏得少,赚的时候才有机会赚回来,当然你能挣多少大,这个是天意,要靠市场给你的,没有趋势 的时候,你就没有办法赚到钱。


回归到铜这个图,你看,大家都看,都明朗吧,如果说我们要明朗化的话,08年9月10月,这个地方叫什么?这个低点突破,信号,刚才广晟有色也做了一个典型的信号。现在的行情我是看不懂了,因为作为我们交易的人,市场这样的行情,我如果做多或者做空,在这里都有可能亏掉,而且赚了也是靠运气,不是我们能把握的东西,我就不做,好多东西有趋势了,我才去做它。从铜目前的情况来看,我是看不懂,可能有一些看得懂的。我实战就用这两个东西作为代表,大家可以举一反三,反正我讲的能够给大家一点帮助,今天就没有白讲。


现在不是自动化交易嘛,自动化交易实际上我想介绍一下,国外现在自动化交易已经是占到一半以上,所以说以后中国的自动化交易系统也会越来越发展,但是归根到底,自动化交易系统还是人的理念,就是说人身上有很多很多的弱点,惰性,很难自己克服,自我控制不了,那么交给机器去做,把你的理念输入到电脑,很多东西现在都可以输电脑了。但是如果自己能做好,毕竟还是主观交易好,因为电脑终还是电脑,人脑有灵活弹性的,人脑有感悟直觉,有直觉,交易当中这个直觉机器是反应不出来的,因为直觉往往是超前的,有的交易做到这一境界,就是没有技术没有什么,把一切忘掉,就是融合成一种盘面感觉,这盘面感觉真的是很难,就是你要修行到很多年以后,你才会有直觉,就是对盘面直感,没有什么特定指标,没有什么MACD,图标、均线都没有了,就是原汁原味的,直接就是一根K线,就像我们吃菜一样,直接吃农家菜。指标什么都是滞后的。期货市场很重要的东西是杠杆放大,股票你说今天不涨明天没事,反正我这个股票套牢了5年以后才会解套,期货你去这样搞不行,不要说5年,5天就爆仓了,加上你又很贪婪,仓位又很重,你给自我留的余地不大。人性的问题,说到底交易最后就是直接面对人性的问题,人性的问题比技术的问题都重要。所以在我们的投资管理团队中,我叫大家要超脱技术以外,因为我们每一个人的风格都不一样,有人做短线,有人做中长线,有人做波段,套利什么都有,最后必定是面对人性问题,因为交易背后都是人在交易嘛,表面上看起来都是一张张的交易单子,但是实际上都是人,你把人这个东西研究透彻了,把人性的东西给研究透了,那你做交易,再配合上你交易的技术修炼,两方面加强,那你慢慢做下去,一定会越来越好,你的眼睛不要光盯到技术层面,境界没有超脱技术以外,交易并不是停留在很狭义的地方,就是术的问题和道的问题,所以你要上升到道的问题。运气成分也有,所以有一些你光是技术,也可能会给你暴利,这个很难说,每一个人的概率是50%对50%,可能他是一个业余选手,刚开户的新手,也可能一下子大赚,为什么?刚好运气好,你比如说他做到了,而高手呢,保守、谨慎、稳健,最后你赢不过他,但是你认为他是高手吗?所以交易水平高低很难辨别,交易的高手、低手要经过好多年,才看得出来。


自动化交易,实际上也是一样的。成功必然来自于坚持正确的习惯方法和不断完善的性格修炼。我讲过两个故事,刚才豆油的那个故事,还有农民亿万传奇那个我没有仔细看过,但是我网上浏览过,他是天道理论,按照天道思想交易,他这个也是哲学,最后搞的是哲学,研究人性。我们说交易当中有三个层面或者是几个层面,一个是技术,这个最低的层面,你必定要一招一式,没有一招一式你看得懂那个信号吗?那个信号其实也是一种形态,包括均线,包括指标这些东西很多要学;第二个心理层面,这个也是我刚才讲过的,都是人在交易。你在做多,他们为什么没有在做?更何况全国人民。刚才我说的心到,实际上也包含一种心理分析,就是说大家的钱,热钱往哪里走。


技术方面的东西,最后是来到哲学层面,哲学层面是更高了,它也就像西蒙斯,索罗斯、巴非特,都有自己的一套哲学,不是说我今天短线搞一下,明天中长线搞一下,后天波段搞一下,自己把自己的风格都搞乱了。是有这种人的,最好能够把这个市场当中的钱都赚了,短线也能够赚钱,中长线也能够赚钱,波段也能够赚钱,这样不是很完美嘛?但是像这样做的结果,最后造成一样都做不好,自我混乱了,体系混乱了,风格乱掉了,结果是什么都亏钱,本来想把所有好的都结合起来,结果最后造成一个都做不好。所以刚才我也讲了,资金管理的问题,你比方说你有一百万,做一个品种,假设是铜,你预期它会跌,你说做几手好,如果说你可以做100手,那么你做50手好,还是做60手?还是做100手?这才是最大的困惑,这个跟你的性格有关系,跟你的理念有关系。



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