专访张金光:永远保持一份“众人皆醉我独醒”的冷静

2017年01月13日 ·  
   

张金光简介:

40岁,辽宁盘锦人,股票、期货、外汇、外盘期货均有接触,主观交易者,以中长线为主,结合短线捕捉波动机会。8年的时间,资金从十几万增长到近千万。于2014年取得CCTV天纵期才重量组优胜奖,并获“期货投资优秀指导”荣誉称号。在第七届蓝海密剑中国对冲基金公开赛上,取得远征军组别第一名,荣获晋级奖。

精彩观点:

做任何事情,都是一门学问,不管做哪种投资,都需要一些知识储备和投资策略。

相对而言,股票更稳定一些,期货和外汇因为是保证金交易,对投资技巧和投资纪律要求的更严格。又因为突发事件的层出不穷,造成汇率短时间异常剧烈波动,外汇要比期货更难把握。

当价格明显偏离实际价格的时候,会寻机介入,在持有过程中,保持足够的耐心,既不要被轻易止损,又不能过度贪婪,中短线结合操作,不求短时间暴利,追求中长期资金稳定增值。

每一个人在交易面前都是渺小的,我们注定无法战胜趋势,只有顺应趋势的发展,我们才能生存下来,只有跟随市场的波动,我们才能逐步集小胜为大胜。

投资其实主要是人性的考验,相对于弄懂市场,认清自己更难,期货会有更多的机会考验一个人的品格和气质。

作为个人投资者,尽量选择大豆玉米煤炭钢铁等涉及国计民生的品种,因为这类品种不容易被庄家控盘,也容易掌握国家政策。

随着国家对房地产的调控,国际钢铁反倾销的压力加大,煤炭需求可能会有一定的下滑;随着人民币汇率的走低和农产品进口的加大,大豆长期可能会走势向好。

一切都是瞬息万变此消彼长的,想要把基本面研究全是很难的,只有顺应趋势的力量,对行情的发展不要过于自信,一定要做好止损。在市场最疯狂的时刻,要保持一份“众人皆醉我独醒”的冷静。

杠杆交易不是让你去放大资金倍数去交易,而是让你分散投资,避免资金大量占用。

单一品种我基本不用杠杆,总的交易投资品种价值也不会超过全部资金两倍。

程序化交易可以克服一些人性上的弱点,同时能够更迅捷的进行成交,但是也比较机械被动,不能根据行情的发展及时改变策略。

即使是一个品种的跨期套利,也可能由于政策、气候、供需错位等原因造成价格背离。

股票投资最简单的就是在别人疯狂的时候离场,别人恐惧的时候入场,不要轻易的进行追涨杀跌。

我觉得消费医疗和机械电子出口类股票有更好的成长空间。

现在人民币还是处在一个价值回归的过程中,贬值是会持续的,但是政府已经收缩了境外人民币流动性,控制了在岸和离岸人民币波动幅度,所以很难有大幅度急剧贬值。

美元近期还是会震荡走强,特别是如果美国先于其他国家连续加息,美元变成高息货币,肯定中期会有进一步的上涨空间。

价值投资说起来容易做起来难,需要对基本面和未来趋势有个准确的预判。

对散户来说,根据国家的调控思路可以掌握一些脉络,当国家连续出台政策打压或扶植某个品种的时候,就是一个投资时机的出现。

价值投资难在如何用价格来衡量它的价值,判断一个品种合适的价值,需要结合供需两端,而不是简单的对比价格。

价值投资什么时候都是正确的,因为万变不离其宗,但在中国,宏观的政策调整和投资者的投资热情有时会让价格偏离过大,还是要对波动幅度做好充分的准备。

在将来的金融市场中,越来越专业化、规模化,个人投资者面临着信息不畅、技术单一、资金薄弱等很多问题,想要生存会越来越困难,一定要控制好仓位,不能孤注一掷操作一个品种,应该等到趋势性机会出现再进行入场,降低期望值,追求稳定收益。

七禾网1:张金光先生您好,感谢您在百忙之中接受东航金融与七禾网的联合专访。您股票、期货、外汇、外盘期货均有接触。有投资者表示,股票是小学生,期货是中学生,外汇是大学生,请问您怎么看待这样的观点?

张金光:做任何事情,都是一门学问,不管做哪种投资,都需要一些知识储备和投资策略,想做精做透都不容易,相对而言,股票更稳定一些,期货和外汇因为是保证金交易,对投资技巧和投资纪律要求的更严格。又因为突发事件的层出不穷,造成汇率短时间异常剧烈波动,外汇要比期货更难把握。

七禾网2:期货交易8年,您的资金从10几万增长到近千万,您觉得自己能做到这样的成绩,最主要的原因是什么?

张金光:谈成绩肯定是过奖了,运气好是主要原因。可能因为我是一个内向爱独立思考的人,对投资品种会从多方面进行了解,当价格明显偏离实际价格的时候,会寻机介入,在持有过程中,保持足够的耐心,既不要被轻易止损,又不能过度贪婪,中短线结合操作,不求短时间暴利,追求中长期资金稳定增值。

七禾网3:您对期货市场的理解是“随风而动,顺势而为”,您为什么会有这样的理解?多年的投资交易对您产生了哪些影响?您觉得自己的最大改变是什么?

张金光:每一个人在交易面前都是渺小的,我们注定无法战胜趋势,只有顺应趋势的发展,我们才能生存下来,只有跟随市场的波动,我们才能逐步集小胜为大胜,尽量不去猜测趋势的开始和结束,只要能抓住趋势中间的行情,就已经足够成功了。

投资其实主要是人性的考验,相对于弄懂市场,认清自己更难,面对价格的剧烈波动,你能否稳如泰山?面对资金的巨赢爆亏,你能否气定神闲?可以说,期货会有更多的机会考验一个人的品格和气质。

我想,我变得更加敬畏市场的力量,更加认清自己的渺小。进而更加感激生活中的收获,更加珍惜生命中的美好。

七禾网4:在期货交易上,您以中长线为主,结合短线捕捉波动机会。那么遇到什么样的行情您会做中长线?什么样的行情您又会做短线?两者如何结合捕捉波动机会?

张金光:我大部分品种都是以中长线为主,只是在农产品交易中,因为农产品价格相对稳定,我会选择在一定的区间内,适当高抛低吸做一些差价,提高收益率。

七禾网5:据了解您主要做农产品与黑色金属等品种,请问,您选品种的依据是什么?

张金光:作为个人投资者,对大部分品种都不会很熟悉,也很难把握小品种的暴涨暴跌,尽量选择大豆玉米煤炭钢铁等涉及国计民生的品种,因为这类品种不容易被庄家控盘,也容易掌握国家政策。

七禾网6:商品期货目前波动剧烈,尤其黑色系期货与有色金属期货,经常出现暴涨暴跌的行情。请问,在这样的大波动行情下,您的交易方法是否适应?交易逻辑是否有调整或更改?

张金光:下半年,有的账户出现了一定的亏损,主要原因就是在煤炭品种交易中,当开始做空已经触及止损后,没有严格按照交易策略及时离场,又不断地去试空,而没有耐心等到趋势改变的时候再入场,教训很深刻,今后肯定要更耐心一定,也要增加一些技术指标作为入场依据。

七禾网7:对于之后的行情走势,您觉得哪些品种或者板块可能存在机会?

张金光:随着国家对房地产的调控,国际钢铁反倾销的压力加大,煤炭需求可能会有一定的下滑;随着人民币汇率的走低和农产品进口的加大,大豆长期可能会走势向好。

专访张金光:永远保持一份“众人皆醉我独醒”的冷静

七禾网8:您以基本面分析为主,但很多人表示目前这样暴涨暴跌的行情用基本面已经不能够解读,您如何看待这样的观点?同时,基本面还有不少缺点,如获取信息延缓、作用慢、周期大等等,您是否也曾有过这方面的困扰?后来是如何解决的?

张金光:今年部分品种的暴涨暴跌,是多种原因造成的,既有基本面的改变,又有资金面的变化,再加上国家加大了调控力度,共同造成了行情的特殊性。而这一切都是瞬息万变此消彼长的,想要把基本面研究全是很难的,只有顺应趋势的力量,对行情的发展不要过于自信,一定要做好止损。在市场最疯狂的时刻,要保持一份“众人皆醉我独醒”的冷静。

七禾网9:“双11 ”不仅是疯狂购物的“剁手节”,也是期货交易者永远铭记的日子。当晚期货夜盘,多品种直接从涨停价打到跌停价,各种强平砍仓层出不穷。请问当天您的“战况”如何?在面对特殊行情时,您是否有一套应对体系?

张金光:当时我的仓位很低,也大多是空单,幸运避免了损失。在这样特殊极端的行情中,其实止损也很难避免重大损失。还是应该降低仓位,在单一品种上不要大量持有头寸。其实避免贪婪是最重要的。

七禾网10:在交易中,有的人会强调轻仓控制风险,有的人则认为轻仓等于放弃了杠杆交易的优势,您如何看待?您在交易中会怎么配置整体的交易仓位?

张金光:其实杠杆交易不是让你去放大资金倍数去交易,而是让你分散投资,避免资金大量占用。我现在单一品种基本都不用杠杆,总的交易投资品种价值也不会超过全部资金两倍。

七禾网11:无论何时,风控都是不可或缺的交易环节,请您谈谈您的风控体系,您是如何保障资金安全的?

张金光:期货和外汇保证金交易因为是杠杆交易,如果不能控制好仓位,当行情出现剧烈波动时,很容易出现爆仓。我现在一般不会超过两倍杠杆,在有的品种上也会采取对冲交易,比如在外汇期货中多英镑空日元交易。

七禾网12:据了解,您已开始研究程序化交易,请问目前进展如何?在您看来,程序化交易与主观交易相比,各有哪些优缺点?

张金光:程序化交易可以克服一些人性上的弱点,同时能够更迅捷的进行成交,但是也比较机械被动,不能根据行情的发展及时改变策略。目前我还在摸索完善,将来会考虑进行尝试。

七禾网13:您也有涉及套利交易,并表示有机会就做。套利模式种类较多,如有跨品种套利、跨合约套利、国内外套利、期现套利等,请问在这些套利模式中您是否有所侧重?主要做哪一项或哪几项套利模式?

张金光:在交易中,我采用过跨合约套利、国内外套利,比如在人民币贬值预期下,做空CBOT美豆,做多大连大豆,每个交易策略,都不能一成不变,需要结合实际不断调整,更好的适应行情变化。

七禾网14:很多人认为套利的风险较小,您如何看待套利交易的风险?这些风险主要体现在哪些方面?

张金光:套利的风险小,只是相对的,还要结合具体的情况进行分析。比如国家近期去产能,煤炭的调控成效要大于螺纹钢,如果空煤炭多螺纹就可能得不偿失。即使是一个品种的跨期套利,也可能由于政策、气候、供需错位等原因造成价格背离。

七禾网15:2000年您开始股票交易,经历过牛市,也经历股灾,请问您是否有总结一些经验,比如如何应对股灾?如何在牛市中获取收益最大化?这期间,您的交易体系和交易思路是否有发生变化?

张金光:其实股票投资最简单的就是在别人疯狂的时候离场,别人恐惧的时候入场,不要轻易的进行追涨杀跌,因为散户在技术和心里上确实不够成熟,很难同专业的庄家进行抗衡,还是靠长期持有稳妥获利,分散投资一些基金也是不错的方式。

七禾网16:股市开始回暖,沪指也站稳了3000点,中国结算最新月报显示,截至10月末,股市新增3452位千万级投资者。不少业内人士开始看好后市,您是怎么看的?有没有比较看好的板块?

张金光:中国经济经过前期的震荡探底,三季度初步企稳,加上国家对楼市的调控和外汇的管控,使一些资金进入股市,短期应该是盘整向上的走势,中长期还得看境内的资金流动性和美国的加息频率,我觉得消费医疗和机械电子出口类股票有更好的成长空间。

七禾网17:2004年,您开始接触外汇保证金交易。目前您主要做哪些币种?

张金光:外汇保证金交易是和外汇期货结合操作的,如果买的是高息货币,就用外汇保证金交易,比如新西兰元对欧元;如果买的是低息货币,就使用外汇期货,如美元对人民币交易。

七禾网18:国庆长假过后,人民币兑美元中间价就启动了下跌行情,不断刷新新低。请问您认为下跌趋势是否会持续下去?又如何看待人民币贬值这个事件?

张金光:由于前期人民币一直采取盯住美元汇率政策,造成对其他货币实际大幅升值,现在人民币还是处在一个价值回归的过程中,可能会采取针对一揽子货币谁弱盯谁策略,贬值是会持续的,但是政府已经收缩了境外人民币流动性,控制了在岸和离岸人民币波动幅度,所以很难有大幅度急剧贬值。

七禾网19:美国大选结束,特朗普击败了希拉里成为第45届美国总统,您觉得特朗普上台将会对汇市会产生什么影响?

张金光:我觉得谁当选美国总统,方针政策不会有大的出入,由于特朗普是商人出身,可能会更现实一点,出台的政策会更有利于美国经济短期复苏,再加上欧元区的不稳定因素较多,美元近期还是会震荡走强,特别是如果美国先于其他国家连续加息,美元变成高息货币,肯定中期会有进一步的上涨空间。

七禾网20:在市场中,您最想赚“价值投资,把握偏离基本面趋势机会”部分的资金,请问,如何理解偏离基本面趋势的机会?

张金光:价值投资说起来容易做起来难,需要对基本面和未来趋势有个准确的预判,没有大量的知识储备是不行的。对散户来说,根据国家的调控思路可以掌握一些脉络,当国家连续出台政策打压或扶植某个品种的时候,就是一个投资时机的出现,当然具体入场点位还需结合具体情况判断。

七禾网21:价值投资在国外备受推崇,巴菲特与索罗斯等大佬皆是它的拥簇者,但在国内却一直颇有争议,您怎么看待价值投资?您觉得在中国的市场环境中,价值投资是否合适?

张金光:价值投资难在如何用价格来衡量它的价值,就像石油短缺的时候会涨到几百美元,过剩的时候会跌倒二十几美元,判断一个品种合适的价值,需要结合供需两端,而不是简单的对比价格。价值投资什么时候都是正确的,因为万变不离其宗,但在中国,宏观的政策调整和投资者的投资热情有时会让价格偏离过大,还是要对波动幅度做好充分的准备。

七禾网22:在第七届“蓝海密剑”大赛上,您取得了远征军组别第一名,荣获晋级奖。请问您参与大赛的初衷是什么?除了成绩,您觉得自己还收获了什么?

张金光:出于对金融投资的热爱,我发现了蓝海密剑大赛,参赛最主要目的是想不断完善交易体系,体现自身的价值,通过比赛,让我磨练了自己的意志品质,懂得了自身的渺小和能力欠缺,对人性有了更深刻的了解,生活艰辛,生命美好。

七禾网23:作为蓝海密剑大赛的参赛者,直观地感受到了大赛的各种优缺点。那您如何看待这个比赛? 

张金光:蓝海密剑大赛给投资者提供了一个非常好的平台,展示自己的风采,更能互相交流,不断提高技术水平。希望大赛组织者能在平时多电话采访一些优秀选手,分享交易思想和投资感受。

七禾网24:从您的蓝海密剑账户净值曲线图可以看出,去年4月中旬到5月中旬有一波明显回撤,请问,这一波回撤是如何造成的?之后您吸取了哪些经验教训?

张金光:主要是误以为美联储会连续加息,重仓多美元所致,外盘交易,波动大,突发事件多,很难把握,我将逐渐降低仓位,多品种进行操作,同时要对基本面进行进一步研究。

七禾网25:随着机构化时代的到来,个人投资者面临的压力和挑战逐渐加大,请问在这样的环境下,您觉得个人投资者如何才能立足于市场?对未来有着什么规划?

张金光:在将来的金融市场中,越来越专业化、规模化,个人投资者面临着信息不畅、技术单一、资金薄弱等很多问题,想要生存会越来越困难,一定要控制好仓位,不能孤注一掷操作一个品种,应该等到趋势性机会出现再进行入场,降低期望值,追求稳定收益。



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