专访翁峻杰:经历了疯涨和股灾 对优秀私募是好事

2017年02月16日 ·  
   

翁峻杰

台湾时代交易团队负责人

台北人,专职投资人,做期货18年、股票24年,期权、外盘10年以上投资经验。操作风格以短线为主,依盘势型态做不同的波段操作。采用基本面分析+盘感主观操作。有多套交易系统,同时带领手工交易团队与程序化交易团队。投资座右铭:在市场最恐慌时进场,并做好资金管控。

2005年台湾年代电视台主办的“期权盟主争霸赛”获得月冠军与三个月总绩效季军。2005年台湾宝来曼氏期货主办的“天下第一期权王”获得年度总冠军。

介入大陆市场后,也获得较好的收益,比如期货账户从2014年8月19日至2015年10月30日,获得272.6%的综合收益;股票账户从2014年7月28日至2015年8月19日,获得217%的综合收益。在七禾网私募排行榜http://simu.7hcn.com/册的“翁峻杰(时代交易团队)”的账户2015年2月16日到2015年11月11日收益率为200.11%。


专访翁峻杰:经历了疯涨和股灾 对优秀私募是好事

期货账户净值曲线(图片来源:台湾时代交易团队)


专访翁峻杰:经历了疯涨和股灾 对优秀私募是好事

七禾网1、翁峻杰先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您近年来开始关和参与大陆金融交易市场,并且取得了较好的收益。请问您什么时候开始正式管理大陆A股实盘账户?什么时候开始正式管理大陆期货账户?您当时进军大陆市场的主要目的是什么?


翁峻杰:我是在去年7月开户取得东方证券的股票账户,期货账户管理是在9月,也是第一次接受七禾网专访的时期。进军大陆投资市场,是我们时代交易团队扩展的一部份,也是我们最为看重的市场,我们在台湾是以自营的模式投资股票、期货、期杈及海外期货和其他商品,进军大陆的目的,是看好大陆金融市场国际化与其未来发展的空间非常大。我们团队持续朝着国际化发展,大陆投资市场我们一定要进入并希望能占有一席之地。



七禾网2、您管理的一个股票账户从2014年7月28日至2015年8月19日,获得217%的综合收益。请问您这一阶段主要抓住了哪些类型股票的行情?


翁峻杰:投资大陆股票的初期前三个月都是以观察市场的变化及研究产业和股票为主。我的股票投资策略是跟踪大盘趋势的方式进行投资,去年第四季沪深股市多头起动,我抓住市场上涨氛围,看好了石墨稀产业发展题材,以买入石墨稀类股的股票为主的操作,直到今年4月底股市出现资金不理性疯狂抢进大涨时,我出清股票空仓,之后的6月7月8月的操作以空仓或偶尔短线抢反弹的方式进行操作,来避掉空头市场。



七禾网3、您管理的股票账户的资金曲线非常好看,几乎没有回撤,请问这个账户的投资风格是怎样的?在资金管理上有何特点?


翁峻杰:股票投资,资金控管也是很重要,我的投资风格是稳定成长为主,这段投资中我资金用到8成以上的时间很短,股票涨多了我就会分批减码觉有风险我就会马上出清离场。所以股票账户资金曲线才没有什大回撤。



七禾网4、在6月到8月的“股灾”中,您管理的股票账户不但没有亏损,还实现了盈利。请问您是如何做到躲避股灾的黑天鹅风险的?这个阶段您主要通过什么方式获得盈利?


翁峻杰:我是个投资老手,目前对于沪深股市的短中长的趋势掌握度比较高,当看到市场风向趋势改变要下跌时进场风险大增,我在股票投资上一定会先清仓等待。就算卖错的股票继续上涨我也不会觉得可惜,所以在这波的下跌中,只有在一波大跌后短线盘势要反弹时,我才顺势进场逢低买入股票,操作用2-5成的资金,抢进1-2天的反弹行情即出清手上股票空仓等待。这也是在6-8月股灾中我没有损失又获盈利的投资方式和策略。



七禾网5、您如何预判A股市场下一阶段的行情走势?如何评估目前股市的投资价值?如何选择板块和个股?


翁峻杰:A股打底完成,筹码集中于大户手上,11月4日证券股出现涨停板,这几天大量资金涌入在证券、寿险、金融等大型股,这代表大户已经锁定筹码后开始拉高股价,市场人气也会跟着抄热,短期行情不会回头,如果不要走太快的话12月、1月前都是多头类股轮动上涨行情。


目前的股市投资价值我个人认为是人气回笼,像这几天上涨的大盘股基本上都是市盈率低的股票,证券股、金融、寿险都是长期投资价值型的股票,当市场人气上升时资金先抄进中小型股,然后再抄进大型股,再来就各类股票轮动上涨。对于板块选择我看好证券股、和十三五规划中的环保管廊、电动车这几个板块。



七禾网6、在目前的股市行情中,您的投资策略和之前是否会有所不同?现在应更重进攻还是防守?


翁峻杰:在这几天大涨后中,我的投资策略开始改变,由原来的布局大盘股,转成5成资金攻击主流股票,行情来了就会掌握,一旦涨势受压就换股,持股时间也会相对变短,再来会以轮动的方式攻击主流股票,希望形成攻守兼备的操作策略。

七禾网7、就您看来,A股市场和其他股票市场相比,波动节奏上有何特性?这种特性是什么原因造成的?


翁峻杰:A股市场的确是和其他市场有很多的不同,波动节奏变化也比较大,最主要因素是政策和人的问题,A股投资者是以散户为主,投资者又是以投机为主,中国人的进出股票买卖的节奏非常快,常用市价进行买或卖,造成股价的波动变大,市场投资者从散户到大戸及机构都是如此的交易节奏。政府的政策对市场的影响力非常大,当政策风向一出来,投资者就进行炒作抢买到最后就是抢卖,然而这也是中国人的个性所造成的市场特性。



七禾网8、您用在A股市场的交易方式和其他股票市场的交易方式是否有所不同?主要有哪些不同?


翁峻杰:参与A股市场一年多来,我很庆幸自己经历一段政策做多的疯狂大涨行情和多头退场造成股灾的行情。当我要进入巿场时,我花三个月的时间深入研究沪深股市的特性,所以参与交易时,交易的方式也会应对A股的特性。它和其他市场交易方式不同的地方,就是勇敢与理性吧。



七禾网9、您管理的一个期货账户从2014年8月19日至2015年10月30日,获得272.6%的综合收益,这个账户主要投资标的为股指期货。请问您为何选择股指期货为主要标的?


翁峻杰:参与大陆的投资市场,股票投资是首要的,期货的选择当然是股指期货了,原因就是他们就像父子一样,只要看得懂股市动向,在股指期货交易上才能够得心应手。当然在进行期货交易上,股指期货也一直是我的强项。



七禾网10、您股指期货的进场和出场主要依据什么逻辑或原理?一般持仓时间有多长?仓位有多大?


翁峻杰:我交易股指期货的进出场的依据,是以股票现货和大盘为导向并跟踪主力,我的持仓时间有分成日内短中长的做法都不一样,会依据市场给我的现象,才决定当时的策略与打法,持仓时间也是如此,有时短线操作快一点1~2秒就出了,有时一开盘进场,行情明确抱到尾盘才决定留不留仓。仓位的大小要看当时对应市场的策略和资金的运用比来决定。



七禾网11、我们发现IF、IC、IH三个股指您都参与了,请问对这三个品种您用的是同样的方法,还是会略有不同?为什么?


翁峻杰:这三种期指的波动性各有点小差异,但方向性和习性有所雷同,像IC就属于活波性比较高的,操作上进出场的思考速度就得非常快,它们相互的连动性有时会随着股票市场的资金流动较大时造成互相的消涨,所以操作应用的策略和方法就会有所不同。



七禾网12、现在股指期货严重受限,您的交易模式还能有效执行吗?


翁峻杰:现在股指期货受限,在交易模式上当然也有不一样。现在资金、囗数和获利都受到很大的影响,不过交易执行上还是有办法可以运行,只是交易的策略运用上变少了,要获利其实一点都不难,只是获利的空间与交易手数受到了压缩。期待股指期货的监管能渐渐放开。



七禾网13、您后续是否会更多介入大陆商品期货的投资?您对商品期货的盈利模式有没有充分研究过?


翁峻杰:当初我们团队想进入大陆的期货市场,就是看中商品期货而来,只是这一年多来股指期货的波动变大,在同一时段的时间上,我们只能把重心放在股指期货的交易。商品期货也是我们团队在大陆的发展上相当看重的板块,我一直有在对商品期的多个品种上做研究,目前有用程序模块进行研究与开发,未来在商品期货波动明显放大时,将配置一些趋势追踪的程序单,捕捉波段行情。



七禾网14、您现在大陆市场股票和期货的投资风格是否适合管理大资金?目前的模式资金容量大约是多少?


翁峻杰:以我的投资风格,在大资金的管理上是非常适合的,不管是股票还是期货,我们的交易策略和方法都是用大格局的模式在运作,资金上的运用和配置与管理上都是符合基金经理人的方式在操作。目前管理的资金大约在4千万元人民币。



七禾网15、您在新交所A50上也有布局,请问您在A50上的投资业绩如何?A50和大陆股指期货相比,有何不同之处?投资者交易A50时应意哪些方面?


翁峻杰:近年来新交所的A50期货,已经是我操作海外期货的重要品种。今年A50期货投资绩效到十月底约有200%的获利。A50和上证50的成份股只有少许的差异,但二者的波动性各有不同,最近限制股指期货后,我就很少交易上证50期货,当预期大型权重股开始波动变大的时候,就会同时间去做A50,因为A50的交易者是以法人机构投资为主,他们的交易方式和大陆股指期货大多是投机者为主的交易市场就有不同,在波动节奏上一个稳定另一个活泼。要交易A50时一定要随时关注政府的政策动向,和大资金的流动,因为A50成份股都是大权重股票,政策常影响股票的涨跌,而当有大资金进出场时,对股票市场的波动也越大,再来就是盯住银行、证券、寿险类股的涨跌和波动方向,这样才能掌握A50的方向,交易时就能更顺手。



七禾网16、您有没有研究或参与股票+股指期货的套利对冲模式?有没有研究或参与大陆股指期货和新交所A50股指期货的套利对冲模式?就您看来,这些套利对冲模式的运作空间如何?


翁峻杰:我们团队对股票和股指期货的套利对冲模式的研究和策略早就有所准备,因我们在大陆的资金不足所以无法执行这样的策略。还有大陆股指期货和A50的套利对冲模式,这个策略的利润空间比较大,我们在之前就有交易过一段时间,但是会影响我们在大陆的期货账户的盈利真实性,所以才中止。这个对冲模式今年初的利润空间还很大,有时会来到2-3%的利润空间,到近来已经越来越多机构去做这样的套利对冲模式,相对空间也越来越小。在大陆股指期货的限制还没放开前,这两种对冲套利的交易模式,在大陆股指期货运作上会遇到量和买卖价差的困难和不利,所以我们暂时不会采取这样的操作。



七禾网17、您现在除了做台湾的股票、期货、期权,大陆的股票、期货,新交所A50,还参与了哪些市场的哪些品种?您在不同市场的投资策略和交易方法是否类同?您目前主要精力放在哪个或哪几个市场?


翁峻杰:除了交易台湾和大陆的股票和期货外,也参与海外期货,有日经期货、香港恒生期货、美国CBOT的小道琼指数期货、和农产品的小麦、玉米、黄豆,金属类的有黄金、白银、铜,还有轻原油、美元、欧元、日元、欧洲的德国指数期货、蓝筹50期货。以前很多商品种我每日都会有交易,因成立团队后海外商品的交易,就交给团队成员去参与硏究和交易操作。我的交易风格就是会依据不同的品种和特性,找出可以胜出的策略和方法,所以对不同市场不同商品的操作策略就会不一样了。目前我把重心放在台湾和大陆市场,尤其是大陆市场是我们团队发展一大重点。



七禾网18、现在不少交易高手逐渐从单打独斗向团队运作、管理基金产品转变,请问,就您看来,从交易高手到基金经理,需要哪些方面的提升或变化?


翁峻杰:交易高手转成团队运作,当然需要做些改变和调整,要转成为一个基金经理人,我想,要从自己本身的格局上进行提升,不管是风险控管、资金管理和运用,还是交易的策略和方法,都要坚守基本的规范,并用宏观的心态去调控多个投资标的与策略。

七禾网19、您是时代交易团队负责人,请问这个团队的核心成员有哪几个?如何分工?各自的特点是怎样的?


翁峻杰:除了我之外,核心的成员有4个,有一个负责跨部门的协调与管理,另外三个分别负责主观交易、程序化交易与培训交易员,每个人都是来自台湾金融业界具有相当经验的交易者,在各自不同的领域上拥有适合的人格特质。



七禾网20、您如何规划时代交易团队的核心定位和发展方向?


翁峻杰:谈到团队的核心定位,就要了解团队创立的初衷——薪传,因此团队的主轴是将我长期以来的交易策略与心法学习后,发挥在交易上,创造更高层次的获利能力,让整个团队都能长期跟上市场的变化,操作全球市场的股票、期货、商品与期权等,再整合程序化交易者,组成一个新时代的交易团队。发展方向上,初期以自有资金操作,中期发行私募基金产品,扩大管理规模与人才,最后以成为国际大型避险基金管理公司为目标,同时达成持续薪传且以人为本的初衷。



七禾网21、时代交易团队目前是以自有资金自营为主还是客户资金管理为主?时代交易团队主要服务哪些类型的客户?


翁峻杰:因为我是白手起家的交易者,所以全部交易的资金都是来自于市场上所赚得的,因此团队在发行私募基金之前,完全是操作自有资金。



七禾网22、时代交易团队正在策划以投顾身份在大陆市场运作一款基金产品,请问这款产品将以股票为主还是期货为主?会采用怎样的投资风格?


翁峻杰:目前我们在大陆准备运作的基金产品,是以看好我团队的投资机构为主要投资人,这款产品以股票和期货为主要标的,因现行股指期流动性比较不足,所以股票会是占比比较大的投资标的。主要投资风格是以跟踪大盘趋势的方式,采取多元的操作策略应用于当时的市况,创造出低回撤高报酬的投资绩效。



七禾网23、时代交易团队若到大陆市场发展,您希望能有哪些类型的合作伙伴?


翁峻杰:我们在大陆的合作对象,我希望是有机构背景的,最好是像大型投资银行或是期货、证券、寿险等,再来就是大型的投资公司以及我很欣赏的人。



七禾网24、大陆如今的私募市场,鱼龙混杂,有优秀的私募,也有滥竽充数的私募,甚至还有不负责任的私募。就您看来,哪些类型的私募才能长期生存、持续盈利?


翁峻杰:大陆是个新兴的投资市场,很多人都急功近利,你说的很多不良的私募,也是因为市场还不够成熟健全,才会出现这样的局面。私募的类型有很多种,我不方便说何种才能长期生存下来,每一种交易模式都有它的优缺点,重点在于基金管理人本身自我的修为是否足够。交易持续盈利是必要的,如果心态不正确又短视近利,这种类的私募基金一定会被市场淘汰的。



七禾网25、有人说股市暴跌后,私募机构会进入冬天,也有人认为冷静之后的市场恰恰是私募机构发展的好机会。您怎么看?您对大陆私募行业的发展有何期待?


翁峻杰:这次的股市暴跌后,对于优秀的私募机构的发展反而是好事。我们团队在大陆投资交易也一段期间了,一年多前有许多人希望投资我们,当初我们并没有急于发基金产品做私募,很多人都觉得我们的错失了一个很大的机会,但我并不这样觉得。因为我一直以来都是用务实态度来面对事情,所以虽然在台湾市场和其他海外巿场投资绩效都很好,但大陆市场不管是股票或期货,我那时都还没实盘交易过,就算再怎么厉害,没交易过的市场怎么知道自己到底可不可以做好它。现在经过一年多的时间,我们在大陆交易的绩效不管是股票还是期货都有2倍的成绩,因此团队在大陆的发展,就从这次的基金产品开始,也期许我们团队未来能够为投资人赚取最大的盈利。


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