七禾网专访吴鸿智:藏于九地之下 动于九天之上

2017年02月16日 ·  
   

吴鸿智  昵称:九天

浙江义乌人,现居杭州。1999年大一暑假时开始炒股,到2001年9月开始做期货,大学毕业后就开始专职做期货交易,2010年又把一部分资金分仓做股票,2012年11月开始接触外盘期货,认为交易是最大的乐趣。在2006年之前曾经爆仓多次,但在2006年9月开始稳定盈利。

认为市场中有随机的一面,也有大概率确定性的一面,做交易时始终如履薄冰,敬畏市场。交易用的是技术面和基本面分析结合的方法,主要做隔夜波段和日内波段,隔夜以趋势跟踪系统为主,日内则以盘感和形态结合为主。做过国内几乎所有的期货品种,在外盘上也做过相关的金融和商品期货。

从2006年9月2.5万资金起步,到2015年6月,不到9年的时间里,共在期货市场盈利8000多万。

七禾网专访吴鸿智:藏于九地之下 动于九天之上

20072月到20155月资金盈利曲线图)


访谈精彩语录:

大一时接触到股票,才发现交易才是我这辈子最热爱的事情。

股票可以当做资产配置,期货市场赚了一些钱就可以配一点到股市。

调整完后,7月份开始行情会慢慢好起来。每年9月到12月,行情都会很好,尤其是今年。

泡沫是结构化的,有的板块有,有的板块没有。

改名字、讲故事类的股票泡沫都很大,稍微沾边互联网+的股票泡沫也挺大,还有涨幅很大的股票也有泡沫。

比如券商、保险、银行,还有涨幅比较小的医药、环保、消费类的一些股票,传统的蓝筹,中兴通讯类的股票,我都比较看好。

选股主要看形态,先看周线月线,整体的形态越好看,相对涨幅越少,而且行业比较有增长潜力的,就重点选择。

做有把握的行情,严格控制仓位和回撤。

所谓“有把握”的行情,就是自己感觉概率上是较大的。

逆势、重仓、不止损这三个原因造成的多次爆仓,经验教训就是以后再也不这么做了。

手法不重要,把以前的一些做的不好、爆仓的原因总结出来,想办法把它们规避掉。客观总结市场规律,去把握自己觉得能把握的机会,坚持下去,随着时间的横轴延伸,盈利的资金曲线也就越来越高

大级别行情的发生应是供需失衡,技术走势上能看出方向,成交量和持仓量增大。

交易最吸引我的是不可预知,每天行情都不一样,从来没有一天的走势是一模一样的。

交易的乐趣是每天接受不一样的挑战,每天有不一样的体验,做得好的时候享受成就感,做得不好的时候让自己总结提高。

技术面做熟了之后,再去套用基本面,入门的速度也会加快。

基本面主要了解供需、宏观环境、货币政策。技术面我主要分析图形,图形从大往小看。

极端走势需要重点对市场参与者的心理活动进行分析。

均线系统如果是向上翘的,向上勾头的或者向上扩散的就是牛市,如果是向下的,就是熊市。

把图形压缩,看它的大形态,只有大的形态走出来,行情才会有比较大的交易价值。

一般一根日K线是说明不了问题的,反转形态是很难把握的。

我的技术分析的最大特征是尽量客观,或者说是寻找大概率的重演。

重演的本质原因是人性使然。

(成交量)没有突破一万亿之前,我觉得大盘可能只会涨到3500点或者4000点。

有句老话说横有多长,竖有多高,大盘既然震荡了5年时间,那它上涨的幅度应该也这么大。

我会把大趋势分割成几个中级趋势,如果有时候没有大的机会,我也会稍微切割一下中级趋势,比如说行情分为3段,一段一段去做。

基本面和技术面共振时真正的趋势容易形成。

涨到上面的时候就在那震荡,乖离也比较大了,再想要往上涨,就需要更多的能量,如果量能不足,就应该先撤,撤了之后等震荡快结束的信号

三角形、W底、M头、圆弧顶或圆弧底等形态最有效。

好的盘感是可以持续的。

盘感也是对一个品种的个性了解,了解品种性格就可以大致预判它的走势特征。

一般来说都能接受30%的回撤,如果超出这个点,人的赌性、不好的情绪就会出现。

美元要加息,工业品方面中国经济周期不再只是依靠投资拉动,投资的比例在下降,不太能走大的牛市,除非印度这些国家能跟上来。

每个行业的金钱财富也不会一直跟着你。

长久生存才是我所追求的。

现在是大资管时代,我觉得我的经历、能力、积累都刚刚好,不想十年之后后悔,白白放弃掉大好机会,未来会出现更多的“资本大佬”,所以准备出来发产品,看看自己能走到哪一步。

《孙子兵法》军形篇里面有一句话,“善守者,藏于九地之下;善攻者,动于九天之上”我觉得这句话特别符合我对交易的理解。

两军交战,在没有交战之前,要尽量让敌人找不到自己,就像消失了一样;一旦进攻,可以突然间出现,打对手一个措手不及。

 

 

若要联系九天-吴鸿智,与其开展资产管理合作,七禾网可为您预约,电话:0571-85803287

 


七禾网专访吴鸿智:藏于九地之下 动于九天之上

七禾网1、吴鸿智先生您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您大一时就开始炒股,请问当时是怎么接触到股票的?您当时炒股的盈亏情况怎么样?


吴鸿智:当时去看表哥,发现他在炒股票,我觉得挺有意思的,所以4000元也开了一个户。做了两年左右,差不多没赚钱也没亏钱,不过从中学到了不少东西。



七禾网2、您2001年9月份开始做期货,为什么会从股市转到期市呢?2010年时为什么又重回股市?


吴鸿智:2001年发现股市行情走熊,感觉没有什么机会了。刚好我有同学已经进入期货市场,他说“期货可以做多也可以做空”,然后我就去做期货了。之前是想毕业后回义乌去做生意的,后来因为大一时接触到股票,发现交易才是我这辈子最热爱的,就决定以后就做交易了。


其实也不能说重新返回股市,股票可以当做资产配置,期货市场赚了一些钱就可以配一点到股市,把所有的鸡蛋放到一个篮子里总感觉不是很踏实。



七禾网3、2010年到现在,您股市的收益情况如何?在2010到2013年的股票熊市中有没有受伤?


吴鸿智:2010年到2013年盈亏不大,一直在亏20%和赚20%之间波动。因为股票只是配置,期货市场每年都赚钱,每年会将期货市场盈利的1/3转过去做股票,股票我的期望是年均20%-30%的复利就够了。



七禾网42014年股市重新走牛之后,上涨凶猛,如今大盘在5000点左右,在这个关口,大家对股市的后续走势分歧越来越大。请问您对下半年的行情怎么看?


吴鸿智:对股市下半年的行情,我还是比较看好的。没跌下来之前,我觉得6月份要调整,月K线会收根阴线,调整完后,7月份开始行情会慢慢好起来。每年9月到12月,行情都会很好,尤其是今年。


七禾网:在这种情况下,您的资金有没有更多的配置到股票市场?


吴鸿智:从去年下半年开始,股票盈利良好,现在股票和期货的资金基本上是1:1了。



七禾网5股市现在到了这个阶段,不少业内人士认为股市已存在较大的泡沫,您认同这种观点吗?


吴鸿智:泡沫是结构化的,有的板块有,有的板块没有。因为角度不同,不能一棒子打死。比如创业板、中小板、次新股、讲故事类的股票肯定是高估了,它们已存在较大的泡沫。对主板,像金融类,券商、保险我还是觉得低估了。



七禾网6就您看来哪些板块的泡沫已经过大,失去了投资价值?哪些板块的泡沫还比较小或没有泡沫,仍具备较高的投资价值?


吴鸿智:改名字、讲故事类的股票泡沫都很大,稍微沾边互联网+的股票泡沫也挺大,还有涨幅很大的股票也有泡沫,比如涨了700%、800%或者1000%以上,我觉得也没有什么价值了,它们的价值已经兑现了。


至于泡沫比较小的板块,比如券商、保险、银行,还有涨幅比较小的医药、环保、消费类的一些股票,传统的蓝筹,中兴通讯类的股票,我都比较看好



七禾网7您在做股票交易时,一般是用怎样的方法选股的?一般持有多少个股票?做股票以短线为主,还是长线持有为主?


吴鸿智:做股票长短线都有,选股主要看形态,先看周线月线,整体的形态越好看,相对涨幅越少,而且行业比较有增长潜力的,就重点选择


七禾网请您分别用一句话总结股票投资的核心理念和股票操作的最大特色。


吴鸿智:股票投资的核心理念是以资产配置为主。至于股票操作特色,主要看资金进出、人气、还有一些技术上的特征。



七禾网8在期货市场,您2006年9月从2.5万元起步,到2015年6月,不到9年的时间里您共盈利8000多万。您觉得自己能创造如此之高收益的最关键原因是什么?


吴鸿智:做有把握的行情,严格控制仓位和回撤



七禾网9您曾说过在市场中赚自己有把握部分的资金,请问您“能把握的”有哪些?


吴鸿智:所谓“有把握”的行情,就是自己感觉概率上是较大的,因为在形成自己的交易体系之前反反复复看了大量的走势图表,客观归纳了不同的走势特征,分析它们的本质原因,下次看到这个形态,就感觉似曾相识,后面大致应该怎么走,就会有概率上的判断,或者说是心里踏实,看得明白。



七禾网10我们了解到您在2006年之前爆仓多次,请问当时是什么情况造成的?您从中吸取了哪些经验教训?


吴鸿智:逆势、重仓、不止损这三个原因造成的多次爆仓,经验教训就是以后再也不这么做了。



七禾网11您做期货从2006年开始稳定盈利,请问当时您是有了哪些突破才实现稳定盈利的?您觉得自己在2006年之前和之后最大的变化是什么?


吴鸿智:我做期货才一年的时候,碰到一个做交易很成功的人,我便问他,怎样才能成功?他送了我一句话,“找到一个适合自己的方法”,这句话以前百思不得其解,等到后来我总结出自己每次失败的经验,把它们避免掉,资金量慢慢做起来了,回头一看才发现,原来这就是适合自己的方法。手法不重要,把以前的一些做的不好、爆仓的原因总结出来,想办法把它们规避掉。客观总结市场规律,去把握自己觉得能把握的机会,坚持下去,随着时间的横轴延伸,盈利的资金曲线也就越来越高

七禾网12您之前都是做内盘期货,2012年11月才开始做外盘期货,您认为外盘期货和内盘期货有什么差异?外盘和内盘哪个更容易赚钱?


吴鸿智:差异就是外盘品种更丰富,保证金比例更低,还可以挂长效单(有些少部分品种不可以挂长效单)。没有哪个更容易赚钱,只能说外盘盈利速度更快,因为外盘的品种多、保证金比例低,机会相当来说就多。


七禾网外盘的盈利速度更快,是否意味着亏损速度也更快?


吴鸿智:我自己不是这样的,因为我把仓位都分散掉了,都是小仓位。



七禾网13、每个人对期货市场的理解都可能不同。您认为期货市场有随机性的一面,也有大概率确定性的一面。在您的理解中,期货市场哪些部分是随机的?哪些部分是大概率确定的?


吴鸿智:基本面供需平衡,走势比较胶着,很多短期、长期均线都是粘着的,从周线月线级别看,这种就是比较随机的,受到一点突发消息都会朝一个方向走,但在产业资金的保值下,又会回下来,是非常随机的。


大级别行情的发生应是供需失衡,技术走势上能看出方向,成交量和持仓量增大。


七禾网您说技术上能显现方向,大概技术上符合哪些特征表明它能显示出方向?


吴鸿智:均线系统从粘合变成扩散,突破一些重要的阻力位,基本面出现供需失衡的征兆,比如说农产品天气出问题了。



七禾网14、我们如何应对市场随机性的一面?如何捕捉市场大概率确定性所带来的机会?


吴鸿智:减少交易或者休息,或者选择其他品种,因为现在品种比较多,比如20多个大品种,有一半体现出随机性,再筛选排除一些,剩下的3、4个品种再慢慢观察。


至于捕捉市场大概率确定性所带来的机会,比如像宏观事件发生,事件影响到基本面或者市场结构,这种时候,市场会寻找另外一种平衡,这就可以大概率确定它会有一个方向还有一个是供需出现问题,比如最近在说的厄尔尼诺,现在就要关注它对农产品会有多大的影响,如果的确影响很大,农产品肯定要减产,但需求还是这么多,大概率要往上涨。



七禾网15、您曾说过“交易本身是最大的乐趣”,为什么这么说?对您而言,交易的乐趣体现在哪里?


吴鸿智:交易最吸引我的是不可预知,每天行情都不一样,从来没有一天的走势是一模一样的。以前毕业时我父亲让我回去考公务员,我那时候回答他说人只有一辈子,那我就要做我最热爱的行业。现在可以加一句,如果有两辈子,我希望下辈子能有机会去做警察。


交易的乐趣是每天接受不一样的挑战,每天有不一样的体验,做得好的时候享受成就感,做得不好的时候让自己总结提高。



七禾网16、我们了解到您在期货交易上主要采用的是基本面分析和技术面分析相结合的模式,请问您为什么会采用这样的模式?


吴鸿智:阶段不一样,以前我全部采用纯技术分析与交易,因为资金小,进出方便,比如说突破可以一个价位、两个价位就做进去,止损一个价位、两个价位就出来了。现在资金量大了,就会有机会成本,突破追进去可能价格差了一大截,有时候止损又是一大截,还吃不足单子。资金量大了之后,相对来说,波动率要下降,小资金的波动率可以比大资金的波动率大。交易做到现在这个阶段,基本面也能够模模糊糊感觉出一些东西。因为技术面做透了之后,再去套用基本面,入门的速度也会加快。技术面和基本面结合,最好出现共振。技术面有时候不能指出它能涨跌到哪里,而通过基本面却可以毛估一下。



七禾网17、请问您基本面主要是看哪些信息?技术面又主要分析哪些指标、图形或量变?您觉得自己技术分析的最大特征是什么?


吴鸿智:基本面主要了解供需、宏观环境、货币政策。技术面我主要分析图形,图形从大往小看,先从形态上看,比如说压缩周线、月线、日K线的大形态,然后再看均线系统,它处于一个什么过程,均线系统如果是向上翘的,向上勾头的或者向上扩散的就是牛市,如果是向下的,就是熊市极端走势需要重点对市场参与者的心理活动进行分析。


七禾网这里能做下举例吗?比如说月K、周K或者日K线的大的组合在形态上出现什么样的形态您会去关注它,小的形态上会出现什么样的形态组合您会进出场?


吴鸿智:比如说现在的上证指数从2009年那一波反弹完之后到去年,它一直是个三角形,一个大的形态。这种大的形态一旦往上突破,空间会很大,所谓“横有多长竖就有多高”,这是一个大致判断。比如像那时的美元指数、日经指数都是这种情况,把图形压缩,看它的大形态,只有大的形态走出来,行情才会有比较大的交易价值。至于日K线,我觉得一般一根日K线是说明不了问题的,反转形态是很难把握的。比如有一种头部形态,走出来之后,回头看它是头肩顶的顶部形态,但在上涨过程中却是更多的W、三角形等中继形态。所以,我认为日K线一般只能作为调仓的一些依据,不能够作为决定性要素。


七禾网您觉得您的技术分析最大的特征是什么?


吴鸿智:我的技术分析的最大特征是尽量客观,或者说是寻找大概率的重演。重演的本质原因是人性使然



七禾网18、您主要做趋势交易,请问您如何定义趋势?您跟踪的是哪个级别或哪几个级别的趋势?


吴鸿智:还是从大看小,形态上往大的看,大的形态看完后再去看小的,小的如均线、量、仓等,如果量、仓也变化比较大,就代表更加能够符合条件,如果条件符合得越多,它形成共振的概率越大。


从去年股市成交量突破一万亿开始,这个市场就不一样了,没有突破一万亿之前,我觉得大盘可能只会涨到3500点或者4000点。有句老话说横有多长,竖有多高,大盘既然震荡了5年时间,那它上涨的幅度应该也这么大。也就是说横的时间和竖空间是一样的,或者说用空间来体现时间的价值。


级别都有跟踪,因为大的级别是不会一步涨到位的,而是一步步实现的。我会把大趋势分割成几个中级趋势,如果有时候没有大的机会,我也会稍微切割一下中级趋势比如说行情分为3段,一段一段去做。



七禾网19当行情出现什么情况时,您会去追这个级别趋势?在一波大趋势上,您是怎么分段操作的?


吴鸿智:基本面和技术面共振时真正的趋势容易形成。基本面比如说现在很多农产品还是处于随机行情,供需大致是平衡的,走势也没有出现很明显方向,而突然间天气出问题了,体现在技术上走势要突破了,往上形成一个趋势,这时候才能进入市场。有时候哪怕专家说天气有问题,技术上没有体现出来,可能只是短短几天,后面下场雨就改善了,所以说要有共振。


第一,算它的累计涨幅,比如大盘从2000点开始涨,可以算它50%涨到3000点,然后100%涨到4000点,后面就可以150%、200%,比如前面的5000点或以后的6000点,甚至以后的10000点,以这种倍数去算。第二,黄金分割,比如说大盘从2007年下跌到2008年的低点之后去算它的黄金分割线,这波从开始涨大概涨到什么位置会有压力。



七禾网20您是做隔夜波段和日内波段的,请问您隔夜波段一般持仓几天?日内波段平均一天做几次?在做波段时有没有更大级别的趋势做指导?


吴鸿智:持仓时间要看趋势级别,比如2013年的时候,我从过完春节后一直做空玻璃到8月份。日内波段平均一天3-5次,比较重要的、有感觉的时候重点做一下。做波段的时候也是从大看小,比如说现在上证就是很强的一波上涨,它的周线、月线都很强,这时候就做多。然后涨到上面的时候就在那震荡,乖离也比较大了,再想要往上涨,就需要更多的能量,如果量能不足,就应该先撤,撤了之后等震荡快结束的信号,等市场确认自己的判断对不对。如果股票是持有的,股指可以择时做空,对冲一些股票的风险,因为很多股票本身是看好的,但它的涨幅相对来说却很少,属于低估的,想要继续持有,既然这样,就可以做空到股指上。


七禾网:您刚才说长的隔夜波段短可能会持有几个月,短的隔夜波段一般会持有多长?


吴鸿智:短的波段一般做2-3、3-5天,长短主要看行情的具体走势。


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