期货中国专访王化栋:期货公司将进入创新发展关键期

2017年02月16日 ·  
   

王化栋:

现任宏源期货有限公司总经理

南开大学经济学硕士,资深期货专家。曾任大学讲师、期货交易所部门经理、期货公司总经理。现任宏源期货有限公司总经理,北京期货商会执行会长,中国期货业协会理事,中国期货业协会申诉委员会主任委员,郑州商品交易所监察委员会主任委员,中国农业大学金融与期货衍生品研究中心研究员、MBA导师。曾参与国内早期期货交易所的筹建、规则设计和行业法规的研讨制订,承担《机构投资者与期货市场发展关系研究》等多项期货行业研究课题,著有《现代期货市场学》、《现代期货期权创新与风险管理》等多部著作和学术论文。曾获“期货行业杰出贡献”、“十大期货杰出掌门人”、“领航中国期货卓越人物”等荣誉。热心行业公益事业,积极为期货行业纵深发展、培养积蓄人才献力献策。

访谈精彩语录:

宏源期货目前面临的任务是既要去扩充规模,也要进行转型,做差异化。


开展资产管理业务,期货公司应从营销、研究、风控和技术等方面做好准备。


期货公司资产管理业务究竟应该如何营销,是摆在期货公司面前的现实挑战。


之前期货公司的研究更多的是一种营销研究,而资产管理业务的研究实质是投研一体化。


交易人才的匮乏和交易技术的不足更是期货公司亟待解决的问题。


以前期货公司的风控主要是围绕期货客户的保证金监控,现在的资产管理业务的资产包括股票、债券、基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券,甚至还有期权等投资品种,其资产组合风险管控的复杂程度远超以往的单纯期货合约。


过去期货公司的技术设备都是针对期货公司的客户需求,现在的资产管理业务在满足客户需求的同时必须满足自身交易的需要。


开放境外期货经纪业务,有利于我国金融市场的对外开放,提升我国在大宗商品定价权的影响力,为企业和投资者利用境外期货市场提供必要的渠道和有效的服务。


期货公司开展境外期货经纪业务,可以深化期货公司作为中介机构的功能定位,提高公司的服务水平。


(期货公司设立现货子公司)有利于实现差异化发展,提高核心竞争力;有利于打造期货公司创新平台,并有效防范和隔离风险。


期货公司的增资潮和并购潮,是期货行业集中度提升的表现。


金融期货在我期货市场的发展潜力巨大。


这个行业实实在在地磨炼了我的意志和情操,也以其独特的机制魅力深深吸引着我,因为这份不舍、这份执著,使我进入就再没离开过。


未来三五年,期货公司将进入创新发展的关键时期。创新、差异化、国际化和集约化将成为期货公司发展的趋势。


我国期货市场经过20多年曲折发展,已经具备了巨大规模和良好发展基础。我相信期货行业的未来一片光明。

期货中国1、王总您好,感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。自从您担任宏源期货总经理以后,宏源期货的发展迅速,从行业排名100名开外跃升至前40名,请问公司在哪几个方面有了显著的提升?

王化栋:宏源期货前身系“华煜期货经纪有限公司”,成立于1995年5月2日。经过五年的努力,宏源期货打造了一支有凝聚力和战斗力的专业化人才团队,建立了运作规范、内控严密的组织架构和现代企业管理制度,具备了一定的市场竞争能力、盈利能力和较强的风险管理能力,从行业内默默无闻的小公司发展成为初具规模和良好声誉的公司。几年来客户资产规模、营业收入和利润实现了数倍的增长。

期货中国2、2012年是期货创新之年,贵公司在发展模式创新方面取得哪些发展?

王化栋:为了应对期货行业的创新,今年我们在组织架构调整、信息系统建设、人才引进等方面的创新力度前所未有。宏源期货重新调整了组织架构,新设了理财服务部、投资咨询业务部、创新业务部,适度分离前台、中台、后台,通过公司研究、投资咨询资源的整合,加大对交易策略、风险管理、产品设计方面的研究和推广力度,从提供无差别服务转变为个性化差异化服务;加快信息系统建设速度,CTP自运维系统和灾备机房先后上线运行,新系统以快速可靠的交易、实时响应的风险监控和高效的结算为客户提供更安全可靠的交易服务,满足客户程序化的需求;建立完善的人才引进机制和激励机制,加强对优秀人才的引进工作和对业务骨干的培训工作,为创新业务的开展储备人才。宏源期货开展一系列的创新工作,进一步优化了人、财、物的布局。

期货中国3、宏源期货最近几年的发展成绩是大家有目共睹的,但是跟国内第一梯队的期货公司还略有差距,宏源期货该如何缩短差距?

王化栋:2011年,宏源期货的行业排名在40名左右,位居前25%。虽然经历了快速发展,但相比目前行业前10名,宏源期货的市场占有率还偏低。所以宏源期货目前面临的任务是既要去扩充规模,也要进行转型,做差异化。

作为券商系期货公司,宏源期货充分发挥券商背景优势,一方面围绕股指期货这一重点品种,通过组织股指期货投资策略巡讲活动,重点推广“股票+期货”、“沪深300ETF+期货”组合的宏源量化对冲投资策略,推动期货IB业务的发展,提升了宏源品牌知名度和市场影响力;另一方面借助控股券商资本优势,在昆明、扬州、重庆、福建和广州等地筹建营业部,积极推进营业网点建设,完善营销网络,扩大公司市场规模。

期货中国4、期货公司资产管理创新业务步伐渐近,为适应行业发展趋势,期货公司该如何备战这一新业务呢?

王化栋:开展资产管理业务,期货公司应从营销、研究、风控和技术等方面做好准备。

营销方面,由于期货公司不得通过电视、报刊、广播等公开媒体向公众推广、宣传资产管理业务或者招揽客户,不得公开宣传资产管理业务的预期收益,不得夸大资产管理业绩等,期货公司资产管理业务究竟应该如何营销,是摆在期货公司面前的现实挑战。

研究方面,之前期货公司的研究更多的是一种营销研究,而资产管理业务的研究实质是投研一体化,包括行情趋势的研判,交易策略的研究,资金管理的研究,风险管控的研究等等。在宏观经济复杂、金融体系动荡的年代,各类资产价格波动剧烈、趋势模糊,要想做好资产管理业务,对冲和套利手段的研究和运用也是必不可少的,而交易人才的匮乏和交易技术的不足更是期货公司亟待解决的问题。

风控方面,以前期货公司的风控主要是围绕期货客户的保证金监控,现在的资产管理业务的资产包括股票、债券、基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券,甚至还有期权等投资品种,其资产组合风险管控的复杂程度远超以往的单纯期货合约。此外,客户和期货公司在权利和义务的监督、争议的解决、风险的处理等方面需要制度体系的完善和保证。

技术方面,过去期货公司的技术设备都是针对期货公司的客户需求,现在的资产管理业务在满足客户需求的同时必须满足自身交易的需要,建立综合资产管理系统、程序化交易管理系统、量化策略研究平台、风险与合规管理平台、客户服务管理平台、估值与结算系统等系统平台,实现对资产管理业务的有效管理。

面对资产管理业务的推出,期货公司只有充分做好以上应对,才能真正地化挑战为机遇,迎来新一轮的大发展。

期货中国5、宏源期货是否有做好迎接该项业务的准备工作?

王化栋:宏源期货十分重视资产管理这项创新业务,一方面,加大自身投入和布局,从营销、研究、风控和技术等方面进行一些前期的准备工作,重点在产品、交易策略上进行深入研究,为资产管理业务的推出打下基础;另一方面,宏源期货将联合全资股东宏源证券,借助其资产管理的优势,发行一些具有核心竞争力的对冲产品。通过两条腿走路,打造宏源期货在资产管理方面的核心竞争力。

期货中国6、从去年开始,国内三家期货公司已经获准进行境外期货业务试点筹备工作,现准备工作仍在紧锣密鼓地进行中。您认为开放境外期货经纪代理业务最核心的意义是什么?

王化栋:从宏观经济角度出发,开放境外期货经纪业务,有利于我国金融市场的对外开放,提升我国在大宗商品定价权的影响力,为企业和投资者利用境外期货市场提供必要的渠道和有效的服务。对于期货公司来说,期货公司开展境外期货经纪业务,可以深化期货公司作为中介机构的功能定位,提高公司的服务水平。期货公司通过参与国际市场,与国外期货公司竞争、合作,在经营模式、管理理念、产品开发、人才培养、风险控制等方面与国际接轨,激励期货公司综合实力的提高。宏源期货完善的交易、结算、风险控制与管理系统,能够胜任各种市场状况的考验,同时一批熟悉国际、国内两个市场的专业人才队伍,能够保障公司的国际竞争力。


期货中国7、据媒体报道,期货市场又将迎来一项创新,现货业务开闸在即,期货公司有望获准设立子公司,开展期现结合为主的期货市场配套服务业务试点。您觉得此项业务的推出对期货公司来说意味着什么?

王化栋:期货公司设立以风险管理业务为主的现货子公司,通过子公司涉足现货领域,开展现货贸易、期限套利、仓单质押类资产抵押融资等一系列新业务,实现相关领域的间接自营,其创新突破意义重大。期货公司开展此项业务,有利于实现差异化发展,提高核心竞争力有利于打造期货公司创新平台,并有效防范和隔离风险。宏源期货可以利用自身资本优势设立子公司,为产业客户提供仓单质押的资产抵押融资业务和全方位的套保套利服务,更好地服务实体经济。

期货中国8、《期货公司资产管理业务试点办法》明确规定,“净资本5亿元”和“最近两次分类评价B类B级以上”是期货公司申请资管业务试点的重要条件。不少期货公司最近都忙着增资,宏源期货是否有这样的考虑?

王化栋:9月26日,宏源证券2012年第二次临时股东大会审议通过《关于增加宏源期货有限公司注册资本的议案》,同意对宏源期货有限公司增资6亿元人民币,注册资本增加至8亿元人民币,并授权公司经营管理层根据公司净资本和业务经营的实际情况,决定分次注资的具体事宜。目前,宏源证券完成了对宏源期货第一次注资3.5亿元,宏源期货注册资本由2亿元增加至5.5亿元,符合资产管理业务要求并向证监会递交了关于申报资产管理业务的相关材料。

期货中国9、除了越演越烈的增资潮,期货公司的并购潮也来势汹汹,像之前国际期货并购珠江期货,中证期货并购新华期货,最近又传出长江期货拟收购湘财祈年期货,您是如何看待目前的增资潮和并购潮?

王化栋:期货公司的增资潮和并购潮,是期货行业集中度提升的表现。一方面为适应期货市场发展和竞争趋势,许多期货公司通过增资并购进一步扩大规模,增强资本优势,进而提升经营能力和抗风险能力。期货公司利自身资本和资源优势,抓住市场快速发展的机遇,积极增设营业网点,进行收购兼并,扩大业务规模,争取创新试点资格,逐步确立了市场竞争优势。另一方面监管部门制定规则鼓励期货公司兼并重组,当地政府也是金融企业之间兼并重组的重要推动力。

期货中国10、与2011年相比,上半年券商系期货公司领先幅度进一步放大,与此同时,某些传统实力型期货公司却止步不前,行业的两极分化越来越严重,对这一现象您如何看待?

王化栋:券商系期货公司相对于传统期货公司具有许多明显的竞争优势。一是股东实力强大,为期货公司提供强大的资本优势;二是证券公司能够为期货公司带来一定的品牌优势;三是证券公司可以为期货公司提供人才、技术、研究和管理方面的支持;四是期货公司可以共享证券公司庞大的客户资源和网点优势;五是能够充分利用集团化优势,为客户提供综合金融服务平台。未来随着银行、保险、信托等其他金融机构加入,这些优势会更加突出。

期货中国11、股指期货经过近两年的发展,已经占据了整个期货市场交易额的半壁江山,您对当前金融期货在中国的发展有何看法?

王化栋:股指期货的快速发展,说明金融期货在我期货市场的发展潜力巨大。我国的金融期货刚刚起步,但是我们在风险监控、监管体系、客户、行业等方面打下了很好的基础。未来随着资本市场运行机制改革、利率市场化、汇率形成机制改革、人民币国际化战略推进,为了满足金融机构利用资产定价和风险管理的需求,利率期货、外汇期货以及相关期权品种将陆续推出,期货市场将逐步发展成为我国金融市场体系的重要组成部分。

期货中国12、您曾任大学讲师,又是在怎样的机缘下进入了期货圈子?

王化栋:我一开始的志向并非从事期货行业,而是想在大学当老师在大学里教书,职业目标是做一名金融学者。因为进入时间较早,那时为了尽快研究和建立这个行业的规则,我们常常不分昼夜地加班加点,把最青春的年华、最旺盛的精力都一股脑地投入到了这个行业,而这个行业也毫不悭吝地给了我最大的认可。这个行业实实在在地磨炼了我的意志和情操,也以其独特的机制魅力深深吸引着我,因为这份不舍、这份执著,使我进入就再没离开过。

期货中国13、您在期货行业有着20来年的从业经历,见证着中国期货市场的风风雨雨,请您展望一下整个行业如今的众多创新举措下,未来三五年的发展趋势?

王化栋:未来三五年,期货公司将进入创新发展的关键时期。创新、差异化、国际化和集约化将成为期货公司发展的趋势。在监管部门放松管制,提倡创新的背景下,期货公司积极开展业务创新、产品创新、服务创新、管理创新和技术创新,满足客户多样化的需求;期货公司利用自身的资源优势,努力探索差异化的经营模式,提供专业化的风险管理服务,充分发挥期货公司的风险管理职能;期货公司制定国际化发展策略,充分学习和借鉴境外一流期货公司的先进经验,提升自身的专业化服务能力和国际竞争力,服务我国企业开展海外业务;期货公司通过并购和上市进一步扩大规模,增强资本实力,提升行业集中度,有利于提高行业整体经营效率。

我国期货市场经过20多年曲折发展,已经具备了巨大规模和良好发展基础。我相信期货行业的未来一片光明。


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