期货中国专访邱斯华:新式操盘手教育

2017年02月16日 ·  
   

邱斯华

两岸著名自营部主管与操盘手教练,现任Canbros Seeding Inc. 执行长、海通期货 24hr 全球交易中心总教官、上海陆家嘴期货学院特聘导师。

邱斯华老师于 2009 年起在台湾自营绩效龙头宝来曼氏期货自营部主持大规模新式青年操盘手培训计画,由于打破传统自营部门徵才的严苛条件,对应徵的学员不限任何科系、背景,只要够认真、够努力就有机会接受培训,因此又被称为台湾版的「海龟计画」。其部门来自各式职业、学历的成员经过不断严格的筛选与训练,在系统化、科学化、逻辑化的教学理念与实作锻鍊下打造出多元化交易风格的操盘团队,在诡谲多变的期货市场中,创建不同性格特质与交易风格的操盘手所形成的投资组合,获得了极重大的成功,以极小的回撤连年达成台湾自营部门的冠军队伍,这个充满逐梦踏实的故事轰动了整个台湾金融界。

今年起邱斯华老师应国内海通期货 24hr 全球交易中心的邀请来到上海,把他的经典操盘手养成教育带给我们内地的青年学子,短短一个月之内就收到了全国各地三千多份的申请书,代表着国内年轻人对于学习纯正操盘方法的热切盼望与渴慕。今天期货中国网就期货交易培训和期货行业发展等话题和邱斯华老师进行了深入探讨。

 

访谈精彩语录:

IQ 突出的人可以寻找比市场上大部分参与者更正确的定价模型。

EQ 卓越的人可以透过观察市场大众的情绪、控制自己内心的情绪,做出良好的单边交易决策。

大体而言,一个优秀的主观操盘手必定是谦虚、谨慎、勤于研究的。平时心能静如止水,关键行情时能如猛虎出闸、一骑当千。

我们定义的「天赋」是指「平和内心的能力」。

在这一个「可以」(而非必要)高杠杆的市场中,存活是最重要的。

没有了存活,其他的都是空想,因此交易的心态与纪律是重中之重。

就我的观察,就内地的大佬操盘手而言,泰半都是可以将自已独具的竞争优势发挥到极致,并且更重要的是,他们都能做到获利长抱。

如果我们对于操盘手的风格做一个分类,大概可以分成机械式、赌侠式与艺术家式。

坏心眼太多的人自然会想走偏门、自然会不守正道,因此只要被大数法则的那只手逮住,他们的下场通常会很惨。

我并不认为技术分析是一个完整的学派,真正顶级的操盘手几乎没有人单纯使用技术分析来登上顶峰。

我想短线交易有一个前提是年轻。

聪明的短线交易者都会在获取第一桶金之后开始慢慢把自己交易的持仓放长。

建议决策流程偏谨慎、思想灵活度偏保守的候选人采取中长线甚至程序化交易的操盘策略。

交易策略不是一套衣服,而是一味药方,药效发挥跟你的个性禀赋有深层的关系。

我们最重视学员自身是否具有坚毅、好学、灵活应变的特质。

我们的海龟训练的本质就是给正确的人正确的培育机会,让平常人五到八年成功的路径缩短到半年以内。

一个成功的操盘手,研究力、纪律力与胆识力都很重要。

少了研究力,你不知道市场已经改变;少了纪律力,你无法执行一个有效的策略;少了胆识力,你无法登上获利的顶峰。

在操盘这一行,所有伟大的成功都是以汗水浇灌而来,没有侥幸。

有着诚信交易、稳定获利、纪律优先这样文化与价值观的交易团队,会是资产管理业务最强大的尖兵。

现在的社会中要能够彻底改善家境、甚至家族际遇,操盘这行是相当稀少选项中的一个。

孔夫子的因材施教是对操盘手最恰当的培训方式。

操盘本来就是一个不能马虎的工作,这一行的核心就是诚信、勤勉与纪律,这也是我们 Canbros Seeding 的核心价值观。

期权多变的态样,绝对能将大陆的衍生品市场带向一个崭新的高峰。

超额利润最常见于初生成市场,成熟饱和的市场反而难做。

打比赛使用的完全不是资产管理的交易风格。

一个喜欢塑造神话的社会不是一个常态社会。

想要从事 CTA 业务的公司一定要自身具备优异的自营主管,具有充足管理操盘手与鉴别绩效的能力。

最后我们从欧美的发展经验中来看,最成功的 CTA 十之有八是做到分散再分散,从操盘手到策略、从操作品种到时间周期,全都不断地加叠分散。其余十分之二,做的是集中再集中,放弃多余市场,专注自己最有利基的交易优势,充分发挥火力。

信用,是无可取代的优势。

一个懂得保护客户资产净值曲线的公司才是最后胜出的公司。

 

期货中国1、邱斯华先生您好,感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您是台湾期货业资深人士,对大陆的期货市场也了解颇多,就您看来,大陆期货市场和台湾期货市场相比,在从业人员水平、交易人才水平、软硬件水平等方面是否还有差距?

邱斯华:我想两岸的竞争优势彼此不同。台湾比较注重的是软实力,包含了从业人员的专业与服务意识,客户优先、风险至上的原则,对于期权搭配期、现货三维空间操作的观念,以及交易平台的弹性优化能力以充分应对未来市场改变,等等,还是具有一定程度的专业优势。但是大陆也毫不含糊,从国家政策定调发展壮大期货市场、争取国际战略物资定价权,到行业内大举更新软、硬件,包含这次海通期货邀请我携手创办的24hr全球交易中心培养第一流的操盘人才,都是大陆雄起的具体例证。因此我觉得两岸的期货行业虽然各占风头,但是彼此通力合作打造华人期货世界的国际竞争力,这应是非常正确的战略大方向。

 

期货中国2、您在台湾有过多年的期货自营和培训经历,您觉得具备哪些特质的人在期货交易上成功的概率会更高一些?

邱斯华:我常讲期货操盘手赚钱就靠两个 Q。IQ 突出的人可以寻找比市场上大部分参与者更正确的定价模型,透过套利、结算价差等方式赚取市场缺乏效率时的超额利润。EQ 卓越的人可以透过观察市场大众的情绪、控制自己内心的情绪,做出良好的单边交易决策。可以说各有擅场。

当然,交易的法门千百种,如果我们细化每一种不同风格所需要的人格特质也会很不一样。不过大体而言,一个优秀的主观操盘手必定是谦虚、谨慎、勤于研究的。平时心能静如止水,关键行情时能如猛虎出闸、一骑当千。当然能具备以上的特质真的不容易,如果不是潜心修练的得道高僧,多半就是千中选一的卓越操盘手了。

 

期货中国3、在学员期货交易能力的培养中,努力和天赋哪个更重要?为什么?

邱斯华:一样重要。我认为一个好的学员在这里就是要培养自己对于行情的三力:研究力、纪律力与胆识力。其实大部分的学员经过两个月的训练之后都可以开始知道如何稳定盈利。所谓的「盘感」也就是直觉,确实可以透过反覆的磨练而产生。而真正的「天赋」应该是在情绪控制力上面,毕竟自己的内心只有自己能够要求与改变,这种透视自我、接受自己优点并加以发扬光大、了解自己缺点并加以改正或彻底掩埋的能力,就是一个操盘手从平凡迈向出类拔萃的关键。

 

期货中国4、一个没有交易天赋的人,光靠努力能否在期货市场取得成功?

邱斯华:如果我们定义的「天赋」是指「平和内心的能力」,那么没有这样能力的人士还是有透过钻研程序化交易而获利的机会。当然有很多的程序化交易者也会经常主动干涉自己费心钻研出来的程序,如果是这么极端没有纪律的情况,那么任佛祖现身也难救了。

 

期货中国5、就您看来,交易经验、交易技巧、交易天赋、交易心态、交易纪律等要素在整个交易过程中哪个因素最重要?为什么?

邱斯华:我想这每一个因素都很重要,不过在这一个「可以」(而非必要)高杠杆的市场中,存活是最重要的,没有了存活,其他的都是空想,因此交易的心态与纪律是重中之重。唯有先能在市场中安身立命,才能获取经验,稳中求胜。大陆好像很重视发展史观,我认为期货操盘手也应该检视与关注究竟什么样的职涯成长路线才是成就操盘最妥切与成功的道路。

 

期货中国6、您有没有研究过在期货市场赚取惊人财富的大佬们(比如赚取数亿、数十亿、上百亿的牛人)?他们和其他的期货交易者相比,有哪些过人之处?

邱斯华:我想因为因缘际会,每个「大佬」的背景都不一样。有的人代表国家的资金,有的刻苦出身、勤学力行,有的具有广大同乡资金优势,有的有产业链现货优势,有的纯粹是职业赌徒,不可一概而论。

就我的观察,就内地的大佬操盘手而言,泰半都是可以将自已独具的竞争优势发挥到极致,并且更重要的是,他们都能做到获利长抱。相对于散户汲汲营营于找神奇指标、稍微有点获利就赶紧落袋为安的交易策略,大佬们的茁壮模式无疑可以作为一个鲜明的对照组,供所有期货市场的参与者审思比较。

 

期货中国7、您是台湾优质操盘人联盟「操盘人王国」总召集人,接触过林林总总的操盘手,有人说优秀的操盘手在性情上、思想上都很单纯,是不是这样的?

邱斯华:我想概说如此是可以的,因为成功操盘与佛家的「悟道」有很多相似。但是这个问题可以再精确一点。比如说如果我问您:「索罗斯的思想是否单纯?」您可能会回答肯定不单纯。

如果我们对于操盘手的风格做一个分类,大概可以分成机械式、赌侠式与艺术家式的操盘手,而这三者对于性情与思想都有不同的要求。虽然对三者而言,纪律都是生存的铁律。但是我们若看到纵情犬马的操盘手生活描述,多半存在于机械式的操盘,他们可以思想单纯、性情不单纯。相反,索罗斯这种艺术家、哲学家式顶级操盘手,就要思想深入、性情单纯,如此才能稳定攫取市场偏误的机会。而赌侠式的操盘方式刚好就介于前两者的中间。

 

期货中国8、就您看来,一个人的性格、品行、为人等方面和期货盈亏有没有联系?有哪些联系?

邱斯华:金融市场是一个充满变量与机率的市场,因此我们不能说品性不好的人就会亏钱。但是如过这样的一个人「长久」在市场之中是很辛苦的。因为操盘法门虽多,其道唯一。坏心眼太多的人自然会想走偏门、自然会不守正道,因此只要被大数法则的那只手逮住,他们的下场通常会很惨,从此只能躲躲藏藏、招摇撞,过不了正大光明的人生。

期货中国9、不同类型(比如不同背景、不同年龄、不同经验、不同知识结构、不同性格等)的投资者可能适合不同类型的交易模式,请问,就您看来,哪些人适合以基本面分析为主?哪些人适合以技术分析为主?

邱斯华:能够进行「第二层思考」的交易者才能够把基本分析完整应用在交易上,因此他们需要独立自主的判断与研究精神,也需要对人类的金融历史与行为有深刻的认识。

我并不认为技术分析是一个完整的学派,真正顶级的操盘手几乎没有人单纯使用技术分析来登上顶峰。我常半开玩笑地跟学生讲:「你什么时候听到巴菲特用双重底买进股票?索罗斯用波浪理论卖空日币?吉姆罗杰斯用神奇指标做多商品?」然而,因为技术分析的容易学习(而非有效)特性,因此十个登门想学习操盘的人之中有九个半是使用技术分析的,这说明了为什么真正的世界级大师都是使用基本分析,而期货市场中为什么只有那顶尖的 5% 人赚钱,这显示了大数法则的恒定性,非常公平,一分耕耘一分收获。

不过如果您真的要问我什么样的人适合技术分析,那么我们之前提到的机械式交易者、或是程序化交易者,应该是不二人选。

 

期货中国10、哪些人适合短线交易?哪些人适合波段交易?哪些人适合中长线交易?

邱斯华:我想短线交易有一个前提是年轻。固然年轻人中思想灵活多变,可以让自己的仓位有如一叶扁舟在市场江河顺势流转者最佳,但是短线交易需要的速度与体力不是年长者可以长期负担的。因此聪明的短线交易者都会在获取第一桶金之后开始慢慢把自己交易的持仓放长,配合已孰练的纪律优势来获取更多的利润。

对现货、市场情绪与国际市场连动有观察优势与定见的选手,更适合波段与中长线交易。

 

期货中国11、哪些人适合基于主观分析的交易?哪些人适合程序化交易?

邱斯华:我常讲要做主观交易就是要恒定击败程序化交易,不然你把资金委托给计算机就好了,还不用给计算机买保险、发工资。但是确实不是每个人的心理强度都适合主观交易,因此我们在运行的「操盘手性格测试分析」就是在解决您提出的这个问题,我们会建议决策流程偏谨慎、思想灵活度偏保守的候选人采取中长线甚至程序化交易的操盘策略。如前所述,交易的法门千百种,我们不能看别人用哪种效果好就跟着用。交易策略不是一套衣服,而是一味药方,药效发挥跟你的个性禀赋有深层的关系,想要操盘的人不可不慎。

 

期货中国12、您曾是宝来曼式海龟操盘手特训专案总教官,培育出无数顶尖的操盘好手,在您的理解中,海龟交易的本质是什么?

邱斯华:1970 年代 Richard Dennis 的海龟交易的本质是进出场规则、资金管理规则、选择品种规则等固定下来的系统化交易模式。海龟交易策略实际上是配合了那年代商品的大多头行情。因此他的学员最主要的考验就是心理素质是否够强韧,能否以铁的纪律执行,「赔了十一个月的钱,但是第十二个月全部赚回来!」

我们在进行的海龟计划又不一样了,我们不会配发给学员一套标准、制式的交易公式,规定学员只能怎么做,不按照规定的就开除。相反,我们最重视学员自身是否具有坚毅、好学、灵活应变的特质,可以举一反十。因为市场不断在改变,如果学员只会一招,那被市场淘汰也是迟早的事。因此我会说,我们的海龟训练的本质就是给正确的人正确的培育机会,让平常人五到八年成功的路径缩短到半年以内,也就是新式操盘教育的精神。

 

期货中国13、在理查德•丹尼斯的海龟计划中,他教授的是同样的方法,为什么有些海龟很成功,有些相对差一些,而有些甚至是失败的?

邱斯华:应该说他教授的时候大体而言是相同的方法,但还是有依照心理强度不同而有若干区别。在商品大多头的年代,当然最勇敢、坚定的敢死队执行出来的成绩是最好的。怀疑论者受挫后不敢执行,或是偶尔执行,绩效当然就是最差的。

但是一样的方式换到其后的年代就出现了「煮乌龟汤」策略,也就是专门修理 Richard Dennis 的学徒们的交易策略,这个时候怀疑论者可能就占了上风,可以开始修理那些敢死队的同学。因此我说一个成功的操盘手,研究力、纪律力与胆识力都很重要。少了研究力,你不知道市场已经改变;少了纪律力,你无法执行一个有效的策略;少了胆识力,你无法登上获利的顶峰。这三者都是我与我的学生们每天拿来检视自己的内省标准。

 

期货中国14、期货市场的变化很快,不少交易方法会被慢慢淘汰,您觉得海龟法则或海龟法则衍生出来的一些类海龟交易方式能否继续有效?为什么?

邱斯华:Richard Dennis 的海龟交易法则需要热钱涌入或抽出。只要一个操盘手能够找到市场热钱流入或拥挤的标的,入场精准、严格止损,前世代的海龟交易法则依然是有效的。

另一方面我们新世代的海龟养成着重个人操盘思想与素质的培养扎根,每一位成员的操作手法都不尽相同,也都会随着市场的演化而做出最适调整,如此才能够达成一个稳健获利的主观操盘团队,这也是我们从 Dennis 的宝贵培训经验中得到最重要的启示。

 

期货中国15、您现在是海通期货 24hr 全球交易中心总教官,该中心推出了一个“青年操盘手人才选拔计划”,请您简要介绍这一计划?

邱斯华:我想我在台湾主持自营与操盘人才培训的成绩,大陆业界的先进可能有所耳闻。我们现在想做的就是依托大陆数十倍于台湾的青年人口,寻找更多勤勉、克己、自律以及有胆识的年轻人充实海通 24hr 全球交易中心的操盘团队。一个这样交易中心的建立是相当有里程碑意义的。它标志的是海通矗立了一个灯塔,欢迎所有有志于担任顶级操盘手的年轻人往这里迈进。

要报名这个选拔计划的年轻学子都可以在海通的官网上详加了解。概要地说,如果受测者通得过我们严谨的测试、考验与培训流程,我们就会完成他担任职业操盘手的梦想。在这一个观点上,这个计划听起来有点像「中国好声音」或「我是歌手」,只是我们对于每位选手的加强辅导与培训是数十倍的栽培与关注。特别在操盘这一行,所有伟大的成功都是以汗水浇灌而来,没有侥幸。

 

期货中国16、海通推出“青年操盘手人才选拔计划”的核心目的是什么?

邱斯华:一个优秀经营的人才计划短时间内看起来吃力不讨好,还不若直接挖角市场上成熟的操盘手来得快。但是一个妥善经营的人才计划搭配 24hr 全球交易中心,可以取得行业内的战略制高点。由于人才是我们内部培训养成的,我们对于一个操盘手的风格与稳定程度有最深的认识,对于绩效回撤的期间也最能看得出来是否属于异常。虽然是简短几句描述,但这都是挖角外部操盘手最常见需要付出的超额代价。而有着诚信交易、稳定获利、纪律优先这样文化与价值观的交易团队,会是资产管理业务最强大的尖兵。特别是在手续费持续下降的年代,谁能够提供给客户最优质的资产管理服务,就决定了未来发展与壮大的关键。

 

期货中国17、符合哪些条件的青年人可以申请加入“青年操盘手人才选拔计划”?通过哪些流程的评测之后,某个学员才能获得真正的选拔,成为该计划交易实盘的操盘手?

邱斯华:我们欢迎 22 岁到 26 岁的年轻人来我们的网站上填写履历、报名参加。首先会是一个十日的模拟交易,我们从中选拔符合过关条件的选手。其实过关并不难,但是能够过关,大部分都是尝试到了第三、第四次的选手。因此也可以说我们从中直接剔除没有足够耐心、观察能力与纪律的候选人。

我们另外也提供「操盘手性格测试分析」给一直无法过关却很想从事操盘的候选人。因为我认同有一种情况就是个性符合但是缺少 Know-how。当然,如果两者都不具备还要学习操盘,那就是非常艰辛了。

进入培训期的学生如果两个月内能通过我们的期中、期末考,我们就会开始他的上线程序,让他一圆成为真正的操盘手的梦想。

 

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