专访白洪志(老白):交易是人生的一种修行

2017年02月16日 ·  
   

老白(白洪志)

数家贵金属公司专业风控顾问,汇通财经特聘分析师,上海圆石金融研究院高级研究员,上海东方财经频道《交易在线》、《夜盘大战》嘉宾主持,财富天下频道《汇市争锋》嘉宾主持,《股票老左》特邀嘉宾。致力于外汇、贵金属、大宗商品及金融衍生品等领域的研究,善于在国债、股市、期货以及汇市等不同市场及交易品种间进行跨市场跨品种分析。著有《追踪资金流—金银交易的趋势判断》。

精彩语录:

作为主持人、交易者或者作家这些角色都是为了谋生,而谋生的目的是修行。“修行”的含义是“修正自己的行为”。

在任何场合、时空状态下,尽量把手上的这件事做好,做到极致。

如何处理好自己的一生以及如何处理好与外界的关系,实际上就是如何处理好自己与自己的关系。

一切外界都只是自己眼中的外界,就像做交易,没有所谓的多空。在某种状态之下,多空只是存在于我们每个人自己的眼睛里面,所以最关键还是处理好自己与自己的关系。

真正的得道者是随时“拿得起”、“放得下”,一只手挥金如土,另一只手捏土成金,这种世出世间的智慧是我们需要追求的。

一个成功的投资者首先需要对自己交易的某一个领域非常精通,这是一个基础,然后一通方能百通。

分析贵金属投资的核心就是观察市场的避险情绪有没有上升。

黄金是商品更是货币。

把握黄金的走势最好先能体验市场情绪,而不是只用线性的方法分析。

技术分析的本质是分析人们的行为,而行为更多是被群体的心理所影响。

任何时候买入黄金的实物,并且持有都是正确的。

做交易除了关注所谓的大户,更应该关注资金流动的方向。

我交易黄金主要看基本面和具体的操作层面。基本面主要关注市场风险偏好,操作层面主要关注黄金矿业公司股票走势和分析期权持仓状况。

黄金的价格走势相对独立,更多受到中短期经济数据和国际金融经济形势和地缘政治格局的影响。

我认为一个成熟的交易系统应包含如何分配资金和进出场、开平仓的依据。

所以作为一名交易员,最重要的还是认识自己,先解决“知”的问题,然后再解决“行”的问题,最后才能做到知行合一。

市场上的赢家有一个共同特质就是专注,无论做什么都围绕交易这个核心。

市场交易是观察自己、了解自己、提升自我的最佳捷径。

私募机构要能在这个时代获得超常规的发展,首先机构涉及的市场容量要够大,二是一定要有明星投顾,三是除交易外,能善于处理与外界的关系。

若想邀请老白(白洪志)担任主持人,七禾网可为您预约,电话:0571-88212938,13757164975

七禾网1、老白您好,感谢您在百忙之中接受七禾网的专访。您是一位主持人、交易者、作家、修行者……,在这些角色中,您自己更喜欢哪一个角色?为什么?

老白:这些角色我觉得综合来看只有一个角色——自我修行的角色,无论是主持财经节目还是写书,或是做交易,或是写分析,这一切都是为了谋生,而谋生的最终目的是修行,所以我觉得所有这些角色最终都是同一个目的——修行。“修行”的含义是“修正自己的行为”。

七禾网2、您觉得自己的这些角色之间是否有所关联?

老白:这些角色间相互有很大的关联,本质上是同一个角色,换句话说就是无论行住坐卧,动或静,或主持或评论,交易中盈利或亏损,得意或失意,其实这一切都是修行。所以我觉得这些角色都是一样的,其本源是一致的,只是在不同事情上的表现而已。

七禾网3、您现在更多追求财富上的成长,行业中的地位,家庭的和睦,朋友的融洽,还是心灵上的成长?为什么?

老白:应该来说这几个是同时在追求的,比如说要是在电视台做节目,就追求把节目做得更好;如果是工作,就争取赚更多的钱;如果是平时,就争取跟家人、朋友关系更融洽,有更多的心灵交流,在不同场合、不同时间,追求不同的目的。打个比方,水在常态是液态,如果加温,就可能成为蒸汽,如果降温,就可能成为冰块,但是其本质还是水。我在学习尽量追求这样的状态,在任何场合、时空状态下,尽量把手上的这件事做好,做到极致,当然目前还远未做到,所以还需要学习。

七禾网4、就您看来,人活一世,应如何处理好自己的一生?如何协调好外界的众生?

老白:这是一个很大的哲学话题,先引用一位老师说过的话,他说“人这一生就是稀里糊涂地来,无可奈何地活,不情不愿地走”,我觉得他是在用他一生的经验告诫我们。我在尝试不同角色的同时,发现自己现在处于无可奈何地活着的阶段。如何处理好自己的一生以及如何处理好与外界的关系,实际上就是如何处理好自己与自己的关系,因为一切外界都只是自己眼中的外界,就像做交易,没有所谓的多空。在某种状态之下,多空只是存在于我们每个人自己的眼睛里面。比如说现在的商品市场是熊市,但可能在某些短线交易员眼里是很好的牛市,也有可能在很多人眼里是震荡市。外界也是如此,我们可以认为外界是战争、游戏或者是戏剧,无论怎么认为都可以,但这些都只存在于我们自己眼里,所以最关键还是处理好自己与自己的关系。如何处理属于“行”的范畴,在处理好自己和自己的关系之前,首先要解决“知”的问题,要知道自己是什么样的人,从哪儿来到哪儿去,这是每个人都必须做的功课。解决好“知”的问题后,“行”就是顺势而为、自然而然的结果。如果已经知道了但还没有做到,只能说明还没有真正“知道”。我觉得关于这方面我还在学习的非常初级的阶段,别说是入门,应该是连门都没摸到。

七禾网5、真正的得道者,或者您真正欣赏的“大家”,应该具备怎样的灵魂?拥有怎样的心境?

老白:得道者和所谓“大家”都是我们所追求的,也是我们学习的好老师。我所看到的是他世出世间都很通达,世间功名和世出学问都非常好,达官贵人、三教九流有教无类,但一切在亲身体验过、尝试过后就放下。在他身上我看到的是随时“拿得起”、“放得下”,一只手挥金如土,另一只手捏土成金,这种世出世间的智慧是我们需要追求的。

七禾网6、有人说“知道了很多的道理,还是过不好这一生”,您如何看待这样的现象?

老白:这是一个很普遍的问题,无论是开始所谓“修行”还是没有修行,我们绝大部分人都是看得破但放不下,想得到但做不来,虽然知道“苦海无涯”,但也绝不回头,就是刚才我们所说的,“知道了很多道理,但还是过不好这一生”。我觉得对于人生的定义与我们现在所受的主流教育有很大偏差,古人认为人生不如意事十有八九,中国有句老话“人生三万六千日,不在病中即愁中”,所以人生中痛苦的成分居多。就传统的角度而言,我们依据现在的社会标准或者西方价值观所追求的很多“乐”都只是为了满足欲望,这种“乐”只是昙花一现,我们变成了自己欲望的奴隶。非得痛彻体验并认知到到人生之“苦”后才能真正开始追求“乐”的旅程,也才能“知”、“道”并过好这一生。您的这个问题要展开真是一个很大的话题。

七禾网7、您对股票投资、期货投资、贵金属投资、外盘投资等领域都非常熟悉,就您看来这几个投资领域在中国各自的发展空间如何?

老白:我觉得这四个领域在未来中国都有巨大的发展空间,因为中国经过改革开放三十多年,我们的财富,无论是国家还是民间,都有巨大的增长,大家都在寻找新的投资渠道,这是其一。其二是未来资产会面临证券化和债券化的过程,这个过程就是金融市场大发展的过程。第三是人民币国际化的大背景,在这背景下,人民币国际化不是一句口号,而是需要一定的要素市场支持,比如说股票市场,国债市场,也包括商品,贵金属,外盘(外汇、国外的资本市场、国外的衍生品指数)等各要素市场。短期,我认为比较快的是股市和商品市场。股市,从全球角度而言,中国的股市与欧美日相比是被严重低估的,今年下半年以来,中国的大盘股指,从资金偏好来说,已经强过全球主要国家的股指。第二,中国的很多蓝筹股市盈率远低过美国的蓝筹优质股票的市盈率。第三,如果中国的蓝筹股被纳入MSCI指数,蓝筹股作为成份股会成为全球各种基金的标配,这种情况下,无论对于短线投机以及长线投资资金而言,股市显然是一个比较好的去处。

期货市场,意味着我们对于商品的定价权,或者人民币对于未来实体经济的支持,人民币国际化必定要挂住一揽子商品,这样人民币的定价权和人民币的国际化才能落在实处,我们才会拥有对全球商品进行定价的权利,所以期货市场也面临着一个大发展的时机。但这并不仅仅是针对期货投资或投机,而是期货行业的发展,比如说目前最火的资管业务,或者是很多投资类公司的进入,这都会给这个市场带来新鲜的血液和新的交易思路,以及更宽的经营渠道。

贵金属投资,以黄金为例,根本就是为人民币国际化进行的最终背书。未来中国央行对于黄金的增持是大趋势,我们可以从自贸区的数千吨容量的金库看到中国对于黄金的巨大需求。而“藏金于民”也不仅仅是句口号,而是人民币国际信用的坚实基础。所以这个行业未来也会伴随人民币国际化而有巨大的发展。

外盘投资是我们走出去的重要战场,现在虽然还处于监管之外的范畴,但是我相信随着国内金融行业的发展,外盘将以某种方式被纳入到中国整体金融市场的发展和创新当中。所以我认为这四个领域的发展前景都很巨大,只是时间和节奏方面会有先后的差别。

七禾网8、一个投资者有没有可能在这些投资领域中实现跨界、越界、通吃?

老白:可能性当然有。但我觉得在成为一个通才之前,首先是一个专才。一个成功的投资者首先需要对自己交易的某一个领域非常精通,这是一个基础,然后一通方能百通。至于跨界、越界通吃,现在我们也看到有很多的机构投资者、个人投资者在做这个事情,而且做得非常优秀,这还只是我们在有限的视线范围内所看到的。我相信随着时间的推移,中国会涌现出更多、更专业的人才和机构,能够做到在全球的资本市场中长袖善舞,完全不亚于我们现在看到的那些国外金融机构和大鳄们。

七禾网9、您最熟悉的应是贵金属的投资和交易,请问贵金属交易一般需要关注哪些信息?

老白:贵金属是这两年的热点话题,有很多的分析方式,基本面、技术面、看消息、看数据等等。以黄金为例,只要把握住其本质,即投资者对于风险的对冲——避险因素是否上升。贵金属投资的核心就是观察市场的避险情绪有没有上升,如果避险情绪上升就会推升贵金属价格,如果没有,贵金属一般为弱势震荡或者下行。

七禾网10、一段时间以来,因为美元的强势,导致黄金白银持续下跌,您觉得这样的格局还会持续吗?为什么?

老白:如果单单从美元上涨的角度来看,黄金白银还会下跌,但这个前提是美元和黄金依然保持负相关的关系,这是1971年至今的规律。而现在增加了一个变数,就是人民币正在逐步成为一个全球主要结算货币,美元和商品以及美元和贵金属的负相关性正在被逐渐削弱,所以我认为贵金属的走势未来还是看市场对于风险的偏好,而不是仅仅只看美元。美元一家独大的格局已经被动摇,而且在整个结算货币中的权重在降低,美元的权威性越来越多地受到欧元、人民币以及其他区域货币的挑战。

对于未来贵金属价格的走势我们还是需要关注市场的风险,市场的风险主要包括三种,一是人们的生命受到威胁,比如大规模的战争,这种战争会推升风险情绪,当然就会推升黄金价格;二是自然灾害、疾病,比如说埃博拉病毒,如果变成国际性蔓延,那就有可能威胁到我们的生命安全,也会推升金银的价格;三是我们口袋中的钱受到威胁,如果说我们口袋里的钱在迅速贬值,即通胀又重新抬头了,这时候我们出于避险会买入黄金或者是房产,因为房产也是避险工具,但黄金更简单,因为黄金不记名,而且交割方便、携带方便,这种情况下会推升黄金价格。如果没有以上这些风险因素,金银价格未来不会走太高。

七禾网11、贵金属交易的分析方法和股票交易、期货交易的分析方法有何相似或不同之处?

老白:相似之处在于,基本上分析股票、期货的方法都可以用到贵金属中,但是有些方法则不能直接照搬,比如说股市中的成交量,这在贵金属中用处不太大,因为黄金在任何一个市场的量都不能反映整体的量。从期货角度而言,期货常用的持仓、供需、库存也不能直接照搬到贵金属上。因为黄金是商品更是货币。所以其他市场的分析方法很多都可以用,但都不全面。而且从五行角度讲,金生水,水无常形,很难用量化的方式来分析水的方向,所以把握黄金的走势最好先能体验市场情绪,而不是只用线性的方法分析。

七禾网12、股票、期货、外汇等市场的经典技术分析手段能够应用在贵金属交易中吗?为什么?

老白:这些当然是可以的,因为技术分析本质是在分析人们的行为,这种行为更多地是由群体的心理所影响的,所以很多图形是一种群体心理的反映。当然我们会发现,现在很多技术分析的结论有所改变,像三角形整理,以前是中继形态,现在有时候会变成顶底的形态,因为市场在变,时空在变,所以技术分析肯定是可以用,但是本身的结果也在变,无论是贵金属还是其他市场,我们都需要关注市场情绪。

七禾网13、此前,国内贵金属交易所似乎比较多,经纪代理市场似乎也有一定的乱象,您对贵金属交易的整个市场环境怎么看?

老白:在中国,贵金属交易市场非常宽松,因为理论上没有监管,没有像美国有一个严厉的政府监管。黄金本质是钱,按道理经营钱应该要去央行领牌照,但中国经营黄金的公司没有去央行领牌照的,这就变成了你可以随便发钱,就变成没有监管,导致市场非常乱,同时这个乱也意味着市场很繁荣,参与者众多。过去几年,从参与者人数上看,贵金属市场的速度已经超过了期货市场,这是我们看到的积极的一面。负面的,今年央视315晚会也揭露出一些乱象,例如代客理财、片面夸大收益率、隐瞒真实信息、有意规避风险提示等恶劣的从业现象。我认为贵金属市场跟别的市场本质上没有区别,首先这是一个金融市场,这就需要重复其他市场走过的路,比如说保险代理、证券和期货,这些行业在过去20年中也经历过几段很乱的时候,其次,贵金属行业在目前中国金融市场大发展的背景之下,乱的现象更突出,而且发展速度更快,调整周期也相对更快。未来我还是对这个市场充满信心,如果从贵金属整体行业角度来看,这是一个很有发展潜力的市场。按照两三年前的统计数字,国内贵金属交易市场有数十万亿资金在参与,当然这其中有把杠杆算进去的因素。而且目前各家交易所的杠杆不同,有些交易所已经放到了50倍杠杆,放大了收益的同时其实也放大了风险,所以投资者需要按照自己的风险承受能力进行选择。

七禾网14、对普通投资者来说,如果要在贵金属现货电子盘、期货黄金白银、外盘贵金属期货等市场选择,您觉得哪一个最好?为什么?

老白:这几个市场各有优劣,投资者可以多尝试然后最终选择一个适合自己的市场。比如说国内的现货电子盘,虽然有些盘子的手续费有点高,但是其优点在于连续22小时交易,这对于初入市场的交易者而言,交易规则一目了然而且简单,容易上手。黄金白银期货,手续费低,适合程序化炒单,这方面国内有很多做的非常好的个人和团队。但是对于刚入市场的投资者而言,会牵扯到换月问题,而且不同合约之间会有升贴水,包括期现货的价差,这对于有些投资者而言,一时半会儿还难以熟悉,所以适合比较成熟的交易员,或者有一定经验的交易员。外盘的好处在于门槛比较低,几百块、几千块就可以参与,这对于风险偏好比较低的交易者可以拿来练手,而且外盘的另外一个好处就是直接以美元报价,所以能更切身地体会到国际产品价格的波动。这些市场的风险和收益各不相同,所以投资者应选一个适合自己的市场和品种进行交易。

七禾网15、另外,您是否建议投资者进行贵金属实物投资?如果投资者要参与,应如何择时?

老白:首先,我认为只要有这方面能力的,都应该去买一点贵金属的实物,尤其是黄金的实物,当然很多时候贵金属不能带来像股票、国债那样的收益。一开始就讲到,贵金属以黄金为例,是一个对冲风险的实物,这就意味着这东西我们必须有,但是它却不能带来更多额外的收益。所以,我们只能把一部分能投资的资产拿来买黄金的实物,从几家大的主权基金来看是5%-10%之间,这个比例也可以作为普通投资者的参考。其次,黄金的投资并不意味着只是简单地购买黄金首饰,还可以买99.99纯度的金条,或者工业用的原料金。择时方面没有太多要求,只要黄金在目前的弱势中,就可以逢低买。从某种意义上而言,中国大妈买黄金被套这种说法也是不存在的,因为她买了之后并不是想做投机赚价差,更多只是想去对冲、规避风险。纸币未来的价格走向一定是价值回归,而价值就是一张纸,所以任何时候买入黄金的实物,并且持有都是正确的。



专访白洪志(老白):交易是人生的一种修行

七禾网16、您在2014年初出版了一本书《追踪资金流——金银交易的趋势判断》,这本书的扉页有这样一句话“谨以本书献给南公怀瑾先生,感恩您的教诲,永远怀念您……”,请您谈谈这句话的由来以及您和南怀瑾先生的关系?

老白:我写这本书最初的想法,以及写完之后唯一想到的就是南怀瑾先生。我觉得在传承中国传统文化的意义上,南老师扮演了非常重要的、承前启后、延续中华民族的慧命,以及承接中国文化断层的角色。以金融投资市场为例,我们目前分析市场的方法都是采用西方的理论,无论是基本面还是技术面,金融理论、经济理论以及货币政策都源自西方。但西方的理论有严重的漏洞,每过几十年,西方世界就会发生金融危机,重新进行一次洗牌,也就是说,这个程序本身有许多bug(错误),而这些bug没有被解决,当然会定期不定期爆发,导致金融系统屡屡被迫关机重启。

通过南老师讲述的中国的传统文化里面,你会发现我们的老祖宗早就有在金融、货币、经济等等方面的治国良策并都有成功案例,我们只是没有去学去继承而已。比如《资治通鉴》中的《货殖列传》,还有《管子》中都有很多成熟的货币、经济以及金融政策,几千年前适用的,几千年后依然有很强的借鉴意义。例如管子对齐桓公所说的政府须掌握货币发行和农业,这条措施对目前我们国家也是有现实意义的。还有隋朝对房产税的收取,现在是否要推行房产税也可以参照。还有以前管子用货币和贸易战争辅助军事手段最终获得霸主地位,这些手法目前美国人也在玩。中国其实完全可以先继承老祖宗的智慧再发扬光大,而不用一味地跟在西方人的屁股后面跑。我还有包括千千万万南老师的粉丝都会有这样的感受,那就是我们目前所做的一切都是因为直接或间接受到他的教诲,我们感恩并永远怀念他。

再讲回到黄金,现在西方很多人否定黄金是货币,鼓吹“黄金是野蛮的遗迹”,我们很多人也跟着西方人这么说。但是中国在黄帝时期,就定下来黄金是中额货币,大额货币是珠和玉,小额货币是刀币和布帛,几千年下来黄金一直是货币,而且东方西方都是如此。所以现在我们不能因为黄金的短期下跌,调整周期开启,就否认几千年以来黄金本身就是货币的传统。我相信这是很多西方国家所希望看到的,通过宣传信任他们的纸币,而否认黄金的价值,但实际上他们同时还拥有那么高的黄金储备,他们是真正的“揣着明白装糊涂”。而很多也跟着这么鼓吹的经济学家,包括讥笑中国大妈买黄金被套的专家们,我认为是“揣着糊涂装明白”。

七禾网17、《追踪资金流——金银交易的趋势判断》这本书似乎主要阐述了“贵金属交易的六个维度”,请问是哪六个维度?这六个维度有何关联性?

老白:六个维度是债市、股市、基金、矿业公司、商品市场和市场情绪。关联性是从贵金属的两个属性,一是货币属性,二是商品属性,这两者的上下游的关系。如果从货币属性而言,需要关注债市和汇市;如果从商品属性而言,就要考虑股市、基金、矿业(开采、冶炼和贸易)以及整个商品市场,而最终黄金是一个对抗通胀的工具,所以市场情绪是一个重要的维度。

七禾网18、《追踪资金流——金银交易的趋势判断》这本书,您除了讲金银,还讲到了股票、商品、债券等,为什么这本书要覆盖这么多层面?

老白:我认为资金是水,水无常形,但水一定是从高往低流,一定会往一个阻力最小的方向去流动,所以资金是在股市、债市、商品和汇市之间流动。我们做交易除了关注所谓的大户之外,我想更多应该关注资金的方向。如果资金都去这个市场,说明这个目前是市场的热点,那我们在其中选择一个合适的热点去交易就好。这本书实际上是分析全市场的书,可以用来分析其他的不同品种。

七禾网19、这本书讲了很多交易方面的内容,也有不少案例和图表,请问您本人的核心的交易理念和操作手法是怎样的?

老白:黄金我主要看基本面和具体的操作层面。基本面主要关注市场的风险偏好,刚才也描述了我对于市场风险偏好的理解。操作层面,也是运用在交易方面的,首先是关注黄金矿业公司股票的走势,他们中间权重最大的个股和一揽子黄金矿业股票的走势。其次是分析市场中的期权持仓状况,因为期权持仓展现出市场对于未来走势的预期,而我们知道大众的预期往往和实际价格走势是相反的。这是我们最看重的两点。剩下的技术活儿就跟其他的没有区别了,比如说看均线是不是支持目前我们判断的多空方向,看震荡线是不是处于和均线相匹配的位置,再考虑自己手上杠杆大小和资金的比例,最终做出入场决定。

 

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